又到天桥底下说书时间。

今天大A股表现略差，指数虽然跌幅不多，但个股跌幅中位数在1.08%，算是一个中等跌幅，核心的影响我认为还是来自外围美债、美元指数走强。但这种影响也就是阶段性的，在这里就是博弈美债收益率向上空间还有多少。

美债越向上，股市表现可能会更差，但也越是我们布局的时机。因为，美债向上的空间不可能会上天，前期是到了4.3+，而这一波已经到了3.95，向上的空间也是有限的。

对应美元走强，影响到人民币的走势，出现人民币贬值，今天又往上蹭了一下，没有摸到7的边缘，开始掉下来。

我的看法很简单，美债何时见顶，A股何时调整结束。因为，我们基本面反转，逐步向好的逻辑没有变。

耐心等待，在这个位置，越跌也是我们逐步买入时。有些朋友可能认为自己前期筹码没有买够，其实这个时候是应该逐步通过定投上些仓位。但节奏上，尽可能不要玩那种一把梭哈，还是要防一手。

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考虑到，30分钟、60分钟技术面，调整的差不多，沪深300指数其实离4000点没差多少，今天正常定投一笔，场外基金总投入计191万。若是，阶段反弹之后，还有大跌，那就再投一笔。

今天投入对应三个组合，情况如下：

另外，场内基金定投一笔芯片方向。芯片还是得慢慢定投，机构分析师认为在年中前后会基本面开始反转。我个人倾向于可能未必那么快，所以2023年，逢低点慢慢定投，看的是2024、2025年的预期。

如果没有这个心态来对这个方向，芯片这个方向不要去碰。当然，这个过程中，有涨有跌，我会考虑尽可能做波段。

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周末，在北京一家公募基金闭门会议，听了三个行业的路演观点，分别是，医疗，港股，计算机，这三个方向估计关注的朋友也是不少的。我个人简单分享一下基金经理观点。另外，再结合自己的看法谈一谈。

关于医疗行业，目前机构方认为公募配置的仓位低，估值水平低。同时，政策集采对医疗行业边际影响在减小。从这个角度来看，其实逐步进入布局的时期。

我个人看法，如果从大的方向思考，医疗这块其实属于大的消费范围的品类。从消费量的逻辑来看，老年人越多，药的需求量应该是越大的，这个是稳步向上的。另一个考虑的就是价，这个价其实就是公司的利润有多少。集采的影响从数据层面来看，确实在减弱，也就是利润率压降的幅度在减弱。

所以，总体来评估量*价，这个情况相比之前是好点。

目前，如果看中证医疗指数，纯粹看市盈率会很低，估值百分位只有1.53%；市净率百分位在30%。

市盈率极低，这很大一部分原因是去年疫情，核酸检测增厚了这些企业的利润，这块因素如何考虑进去，估值百分位未必就是这么低。反倒是，市净率百分位在30%，这个更有参考意义。

从这点来说，中证医疗处于历史中偏低的位置，如果大家要去定投，也是一可以做为配置的方向。

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港股方向，最近回撤比较大，机构认为是和中美之间一些微妙关系有些变化。同时，看好2023年业绩上有预期差的情况。典型的，像恒生科技指数权重占比大的企业，企业调研下来可能会有超预期的情况。这种超预期的逻辑也比较简单，不仅匹配这个行业，也可能匹配其它行业。

典型的，去年因为大环境不好，裁减了不少人员，扣减了不少费用，可以说成本少了。但是到了今年，业绩开始复苏。典型的，游戏充值在春节期间流量是超预期的。另外，广告等订单也多了起来。

这样，收入是增加的，成本是减少的，那利润能释放的空间是有可能会有超预期的表现。

所以，机构认为跌下来之后也是一个机会。

我认可这种说法。但也有想补充的地方。我认为回调的影响还是美债收益率走高，在影响全球资本市场。只不过中美因素加剧了港股的调整。另外，我一直讲了，港股的逻辑最终波动方向会与沪深300同向。

上面讲的利润释放有可能超预期的情况，其实会匹配到多数行业。这也是为什么我看好这波调整后，大A股还有逐步向上的预期。

港股回调后一样还是还是可以布局。只不过，非常不爽的是，它还是时不时会受中美关系的影响，更加直接。我个人考虑到这情况，在布局上可能会更加谨慎，因为A股有方向可以替代它们。

我未必就要碰互联网。毕竟，互联网红利到顶之后，它的波动更多会和经济周期同向波动，而沪深300也是与经济同向波动的。

其实，可以替代的品种，不少。

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计算机方向，从去年底政策催化，网络安全，再加上近期的Chatgpt，人工智能等引爆了这个方向。还是看好这个方向，未来有可能会有超预期的表现，有可能是未来三五年的一个成长周期。

大树的看法，这个方向阶段性确实有点过热。前面大树用了交易量占全市场的总额，估值情况，之后我就将这个方向阶段性止盈了。

但是，从逻辑上来看，政策上确实是有支持，按情况，最上峰有政策，地方也会支持，业绩上应该是有保证的。所以计算机其实炒的是困境反转的逻辑，现在还是在炒的预期，真正有订单是今年接下来的情况，而转化成业绩最快可能是今年下半年，明年的情况。

所以，当前抢跑确实不少。但我个人也倾向，若是近期有调整，相对合理的情况下，还是可以继续关注的，业绩上可能真的会变现，则股价也会进一步有空间。

当前这个时间点，计算机行业的业绩逻辑和其它行业一样，属于困境反转。只不过，这个方向因为有政策的支持，催化的更加迅速，资金关注度也就上来了。

当然，催化剂又来了。刚写着文章，官方又印发了《数字中国建设整体布局规划》，指不准这条又是明天的催化剂，各种软件，硬件企业，听着政策就来劲，一直在抢跑！

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好了，投资就是这样，多关注一些你能关注的方向，不断跟踪，等到真有机会出现的时候，你就出击。

我越发认为，指数基金容错率对于散户而言会更加友好。而个股，有时候运气好，你牛气。运气不好，连指数平均数都跑不过，那真是憋气。

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一切还是辣么Perfect！