从股价波动来看，市场应该是在反复确认，碧桂园是否已经上岸。

今天碧桂园财报里一个数据，已经让市场安心：

截至2022年末，碧桂园在手现金1475亿元，相较2022年中期维持不变，总有息负债余额下降至2713.1亿元，净负债率下降8.1个百分点。

现金流就是房企的血液，从过去两年房企暴雷经验来看，保持半年不失血，足以成为上岸信号。

如果龙湖是转型标杆，那碧桂园则是民营房企生存标杆。

极限压力之下，一家资产上万亿、布局数百个城市的房企，如何应对与调整，直至安然生存下来。

碧桂园的经验与反思，应当值得市场认真消化。

与往年不同，碧桂园此次年报里，将反思与经营策略指引，分列在“昨天、今天、明天”的篇章里。

昨天，“公司在利润表上做出牺牲，但确保了资金链安全与信用，同时稳步降低了杠杆”。

去年汇兑损益和存货跌价计提，以及一系列资产腾挪，碧桂园出现了上市以来首次亏损。

但降杠杆确实明显，与行业高点2019年相比，碧桂园的有息负债下降近1000亿元，股东权益增加约1000亿元。

中午财报发布之后，碧桂园股价最高拉升7个点，市场似乎确认，碧桂园从昨天活下来了。

今天，“市场修复不是一蹴而就的，公司将合理降低有息负债规模以匹配市场变化，持续优化负债结构，逐步修复资产负债表”。

碧桂园给出了修复资产负债表的具体路径：

“进一步聚焦一二线核心城市及三四线城市核心区位，实现增量资产的效益兑现；坚持现金流是前提，利润是核心的方针，做好全面预算管理，以最小代价实现存量资产的保值增值。”

房地产市场结构性分化，已经成为共识，存量与增量之间的切换，以及保持三四线城市存量项目的开发节奏，碧桂园别无选择。

碧桂园董事会主席杨惠妍，首次出现在业绩发布会中，她确认了碧桂园未来布局策略，未来一二线和三四线的布局是五五开。

杨惠妍还透露，计划要用3-5年去提升打造一二线产品的能力，新产品很快将要面世。

明天，“科技智慧建造体系助力开发业务提质增效，代管代建业务也会成为公司业务重点之一。”

如何在管理半径内合理规划新项目，聚焦至碧桂园经营模式相匹配的市场，坚持房地产主营业务，发展代管代建轻资产发展，同时寻找能够实现第二增长曲线的业务，是碧桂园明天最重要的任务。

碧桂园总裁莫斌确认，除了科技建造之外，其他的新业务基本上趋于暂停和收尾。

新时代已经到来，去年多次配股后，杨惠妍在碧桂园的持股已下降至52%，这个持股量在行业内仍算高点。

但杨惠妍强调，“这些年我一直把自己定位成职业经理人。”

无论是富力李思廉，还是融创孙宏斌，他们的反思集中在规模冲动，以及降杠杆不够坚决。如果是职业经理人，应该如何经营一家房企？

抛却赌性、回归常识、贯彻制度是市场共识，杨惠妍强调碧桂园要回到商业最基础的逻辑，即产品力和成本力。

主管投资的碧桂园常务副总裁程光煜表示，碧桂园已重启拿地，根据销售、市场机会做出安排。

面对现实，碧桂园更加努力务实，才能活得越来越好。