自主品牌埃安单月销量猛增逾3倍，但该品牌仍需提升规模效应、尽快实现盈利；合资品牌广汽本田、广汽丰田4月销量增速均回正，但增幅微弱

《投资时报》研究员  王子西

“五一”车市火爆，多地推出汽车消费节等活动，并发放消费券、赠送加油卡等力促汽车消费。据广汽集团（601238.SH）公众号信息显示，五一期间，广汽本田举办活动677场；广汽丰田也携旗下赛那、汉兰达、凯美瑞等人气车型，在广州、天津、西安等城市参加32场地方车展。

车市火爆最终能给公司带来多少销售增量，还待数据出炉。而广汽集团4月产销数据显示，公司自主与合资品牌表现不同。因疫情原因，2022年4月销量基数较低，今年4月该公司合计售车17.72万辆，同比增幅42.57%；1—4月卖出71.71万辆，同比下滑2.10%。单月销量大增，主要是自主品牌表现亮眼，其中又以埃安势头强劲，单月销量猛增逾3倍，且在相关榜单中排名超过特斯拉中国。不过，埃安仍需规模效应提升、尽快实现盈利。

另一自主品牌——广汽传祺4月销量增速远不及埃安，且主力车型M8当月售车不到八千辆、同比负增长；前四个月，传祺累计销量也落后埃安。即将上市的E9，与传祺M8、M6构建起MPV矩阵，但E9能否助力传祺销量快速上行，还待观察。

合资品牌方面，广汽本田、广汽丰田的4月销量增速均回正，但增幅微弱。“两田”是广汽集团投资收益的核心来源，今年一季度，“两田”销量降幅均为两位数，公司投资净收益同比减少近13亿。由于销量占比小，广汽三菱的产销数据也归于其他类别。后期，“两田”销量以及降库存情况、广汽三菱“命运”走向，都值得关注。

对于埃安何时盈利、传祺销售疲软的原因及今年插混市场竞争格局等问题，广汽集团相关负责人向《投资时报》研究员表示，2023年埃安将通过品牌向上、自研产业化等措施，确保50万、挑战60万的年度销售目标，争取早日实现盈利；传祺已是豪华MPV的创领者，有信心在传祺新能源E9助力下，坐实中国电动化MPV的地位。

埃安表现出众

今年4月，广汽集团自主品牌表现较为亮眼，这其中又尤以广汽埃安表现强劲。埃安单月销量为4.10万辆，已连续两个月突破四万辆，同比增长301.61%、环比增长2.47%。其中，埃安S、埃安Y销售几乎“平分秋色”，分别卖出1.96万辆、2.11万辆，但埃安S的同比增速近3倍，环比却下滑逾两成。1—4月，广汽埃安累计销量为11.93万辆，较上年同期翻一倍不止。

据乘联会统计数据，广汽埃安位列4月新能源厂商零售销量榜单第二，今年以来单月排名首超特斯拉中国；且前四个月累计销量，埃安虽仍处榜单第三，但6.6%的市场份额仅落后特斯拉中国3个百分点。

新车方面，埃安HyperGT也已开启预售，该车型是埃安高端品牌昊铂Hyper的首款车型、预售价介于21.99万元—33.99万元，对标特斯拉Model 3。券商多认为，车型HyperGT不仅弥补公司在20万元—30万元销量空白，还有望推动埃安销量持续提升。

不过需一提的是，目前埃安还未实现盈利。2019年至2021年，广汽埃安分别净亏损6.21亿元、6.88亿元、13.89亿元（广州产权交易所数据）。而据2022年3月公司股权激励公告，上述三年埃安销量为4.20万辆、6.0万辆、12.02万辆，也就是说，单车净亏均在1万元以上。

2022年，广汽埃安共计卖出27.12万辆汽车，实现营收387.03亿元，销量与收入均保持高增，但仍亏损。

对于规模效应提升、何时盈利问题，该公司相关负责人向《投资时报》研究员表示，2023年，国补退出、价格战等给企业带来挑战，埃安将通过品牌向上（推出昊铂高端车型）、自研产业化、加速国际化布局（拓展海外市场）、布局第三工厂（提升企业规模）等措施，确保50万、挑战60万的年度销售目标，争取早日实现盈利。

广汽埃安近年来销量及同比增速（万辆、%）

数据来源：公告整理

E9能否助力传祺上行？

《投资时报》研究员注意到，广汽传祺4月销量增速明显不及埃安，卖出2.92万辆汽车，同比增长45.32%，环比下滑16.90%。值得注意的是，主力车型传祺M8卖出7204辆，同比负增、且是乘联会统计的“4月MPV零售销量榜单”中唯一负增车型；M6反倒同比大增，卖出3900辆。

整体来看，1—4月，广汽传祺累计销量为11.28万辆，同比微增2.05%，销量落后埃安六千多辆。

不过，上述负责人表示，今年1—4月，中国汽车市场累计零售589.5万辆，同比降幅1.3%。而广汽传祺同比正增，实现逆势上扬，其中MPV、SUV系列均月销破万。传祺M6以130.4%的同比增幅持续引领10—15万级的自主MPV市场；M8仍是MPV家族中的销量担当，销量占比达七成，得到市场的认可。

该负责人介绍，5月21日，搭载传祺最新一代智电混动技术的E9即将上市，继续稳固传祺在豪华MPV领域和新能源领域的实力。

《投资时报》研究员注意到，传祺E9在今年上海车展亮相，是插混MPV市场上首款采用2.0TM混动专用发动机的车型，预售价为33万元—39万元，被公司寄予厚望。那么，市场对E9反响如何？

该公司相关负责人称，作为传祺转型新能源的首款力作，E9自4月预售以来受到各方关注，基于对传祺E9“三电技术”等的信心，很多用户在没有看到实车的情况下纷纷“盲订”，市场热度可见一斑。目前，公司正加紧发车，让关注E9的用户试到车、订到车，新车上市后买到车、开到车。

同时，该负责人还表示，过去一年，国内插混市场的增速明显快于纯电市场，这也证明了没有里程焦虑、可电可油的插混车型拥有广阔市场空间，尤其是新能源豪华MPV细分市场，更是新兴蓝海，而中国品牌已取代合资成为这一细分市场的绝对主角。

“两田”销量微增 三菱“隐身”

日系合资车方面，广汽本田和广汽丰田“两田”4月销量恢复正向增长、但增幅微弱。广汽本田仅同比增长6.44%至2.54万辆，广汽丰田增长5.07%至7.2万辆。且前四个月，“两田”的销量仍是负增长，广汽本田、广汽丰田的同比降幅分别为近26%、7.5%。

此外，“两田”是广汽集团投资收益的核心来源，今年第一季度，广汽集团投资净收益为29.55亿元，较上年同期少了近13亿；“两田”销量降幅均为“两位数”。后期销量及降库存情况，仍需关注。

且继广汽菲克之后，广汽三菱也在4月产销快报上“消失”，产销数据归于其他类，原因主要是月度产销占比较小。日前，三菱汽车虽否认退出中国，但消息面上，因新欧蓝德在内车型销量不及预期，4月中下旬暂停中国工厂生产新车、预定6月重启生产，仍引发市场对该合资品牌接下来的命运担忧。

《投资时报》研究员注意到，今年1—3月，广汽三菱的产、销量分别为3368辆、3969辆，同比降幅约70%、58%。

若再往前追溯，广汽三菱经营下行早有迹象。2019年至2021年，销量降幅为7.64%、43.62%、11.99%。2022年，该日系品牌销量已降至不足3.4万辆，同比降幅近半；期内产能利用率不足两成。未来广汽三菱的困境如何解决？

广汽三菱2019年以来销量及同比增速（万辆、%）

数据来源：公司产销数据