我们认为2023年市场相比2022年或将会有明显好转，板块上一方面我们或将关注经济回暖带来的传统核心资产的价值增长，一方面或将关注科技相关成长股的快速成长机会。

我们预计影响股市的几个重要因素，疫情、地产、美联储加息或将在2023年有所好转，中国经济从底部逐渐回暖，为股市健康运行提供良好的经济基础。许多受疫情影响的消费与生产场景逐渐得到修复，地产在政策扶持下底部逐渐明朗，传统消费、制造业、金融等核心资产价值有望逐步增长。中美博弈背景下，科技自强、供应链安全等问题亟待解决，依靠传统银行渠道，科技创新类初创企业融资或有一定难度，资本市场或是他们的较佳融资渠道，预计会有越来越多的创新型企业登录资本市场，科技板块有望实现快速增长。另外，医药板块经过过去两年的消化，估值逐步回到合理偏低水平，集采政策略有放松，医药板块今年或值得关注。

展望未来一段时间，全球宏观经济和地缘政治走势仍然不明朗，但中国经济有望成为重要的增长引擎。另一方面，伴随着22年权益市场的深度调整，我们认为当前无论是A股或是港股市场的投资价值都有一定吸引力。对于2023年的中国权益市场，我们在投资心态上保持乐观。

考虑到国内及国际经济形势的变化，“内需”将成为2023年的关键词，我们或将继续秉承精选优质资产的原则，在服务消费、医疗医药、信息技术、高端制造等领域继续挖掘有性价比的资产，力争为投资人带来较好的回报。

2023开年市场表现相对较好，近期涨幅较大的三个板块为计算机、电子、有色金属，跌幅较大的三个板块为食品饮料、轻工制造和美容护理。

从市场表现来看，自2022年12月疫情完全放开之后涨幅较大板块就是近期跌幅较大的三个板块（食品饮料、轻工制造、美容护理），皆为疫情复苏产业链。市场的高低切换表明情绪开始复苏。从资金的角度观察，前期海外增量资金抄底国内消费复苏以及各产业链龙头公司，市场情绪复苏后开始带动内资重新布局各个成长板块。

从春节期间各地消费复苏情况来看，虽然高铁、航空、公路客运等公共交通系统只恢复至2019年的70-80%，我们推测因为三年的疫情改变了部分民众的出行习惯，不少民众采取自驾的方式。公共交通系统同比数据虽然与2019年比还略有差距，但考虑自驾出行比例提升，该数据还是非常亮眼的。三年所压抑的消费需求或正在释放。

春节期间，欧美及香港市场也有一定涨幅，尤其是代表科技和成长的纳斯达克指数涨幅超过4%，其中电动车龙头特斯拉因为4季度业绩超预期且在前期大幅降价之后订单暴涨至产能2倍（400万辆VS200万辆，需求在降价之后被激发出来，再叠加未来碳酸锂持续跌价预期，预计特斯拉的单车利润变化可能不会太大）。全球资金的风险偏好在提升，预计春节之后国内股市的成长板块也或将开始估值修复。

总体而言，国内消费复苏的势头较为确定，去年所担忧的地产，在供给端也已经出台较为友好的政策，不排除后续将会出台需求端刺激政策。在情绪方面，春节期间海外市场也呈现了较好的复苏态势，尤其是代表成长的板块基本面明显修复。成长板块无论在国内还是在海外均开始获得资金的追捧，我们对2023年之后的市场表现维持乐观。

2023年开年A股回调较多，国内方面市场担忧经济较弱，海外担忧美国通胀引发美联储收紧。交易层面，新发基金规模有所降低，增量资金暂时偏弱。我们对未来不悲观，国内稳增长的决心和工具都具备，虽然经济受地产影响可能有所偏弱，但整体相对可控。美联储加息并不必然导致国内跟随，中美利差仍有缓冲空间，A股定价整体上是以国内利率为基准。

稳增长类资产在下行市场中可能有相对收益，但绝对收益空间可能仍不够吸引力；以沪深300为代表的优质白马股，长期估值合理；以创业板为代表的成长股，在快速回调后，投资价值或逐步显现，其中汽车零部件、新能源相关资产、半导体或值得关注。未来本产品仍以自下而上选择优质公司配置为主，在行业及风格上适当均衡。中国经济长期向上大趋势基本没有改变，我们对资本市场长期向上保持一定的信心。

展望2023年的宏观经济，海外主要经济体内生增长动能缺乏叠加流动性退潮，或将使全球经济整体增长趋缓，对我国出口增长带来压力；在此背景下，扩大内需预计或将成为2023年中国经济的主线。而伴随疫情影响逐步消退和促消费扩内需系列政策的逐步发力，消费和投资对经济的拉动作用值得期待。与此同时，中国经济在“质”的环节的提升可望持续推进，其中传统产业的提质增效、战略性新兴产业的发展壮大、关键科技环节的攻关突破都值得重点关注。

国内证券市场经历2022年的较深幅度调整后，整体估值处于合理偏低区间，叠加经济增长的逐步修复，我们对2023年的A股市场持谨慎乐观看法。虽然市场整体的震荡起伏和板块分化不可避免，但其中孕育着较为丰富的投资机会。我们对扩大内需相关行业领域和战略性新兴产业、科技产业的投资机会保持较高关注。

我们对中国经济和资本市场长期向上保持充分信心。未来本产品或将根据实际情况以自下而上选择优质公司配置为主，在行业配置和风格上整体均衡，同时对重点看好的行业领域适度增加配置比例。

展望2023年，债券市场短期超调后企稳，理财赎回潮逐渐稳定，主要经济指标预期并非完全如市场预期走强，强预期向弱现实回归， 但随放开政策后经济逐步复苏以及房地产政策效果逐步显现，经济依然在逐步改善，市场对于信用扩张的预期也会逐步增加。2023年上半年债券市场或将以震荡恢复为主。我们或将根据实际情况选择短久期均衡型，适度维持杠杆的资产配置方式。

2023年，全球范围来看，我们认为国内经济相对于海外经济体存在一定的优势，这有助于A股走出向好的趋势。行业风格方面，我们认为2023年可能会呈现“蓝筹搭台，成长唱戏”的格局，我们或将重点关注受益于稳增长加码信号刺激的低估值板块，自主可控和具备全球优势相关的高端制造板块，以及复苏相关的消费板块等。

目前，经济处于疫后修复期，2023年1月官方制造业和非制造业PMI均回升至荣枯线上方，经济动能指数大幅回升，同时前期受疫情影响较大的线下场景等消费活动指数也有较大幅度的修复。对于地产和稳内需政策，市场看好情绪仍在。短期内强预期和强现实或互相强化。在当前经济修复的早期阶段，货币政策暂无收紧基础，短期内货币政策或维持收敛不收紧，稍偏紧平衡状态。未来资金利率中枢或较2022年有所抬升。关注到2023年2月第一周，银行同业存单净融资自去年10月以来以周为频率首现较大幅度增长，同时多家银行公布的2023年同业存单计划发行额度较2022年大幅提升，我们后续或将关注净融资额增长持续情况，以及银行信贷投放情况。投资策略方面，债券市场经过2022年11月、12月调整，短端资产配置价值逐步显现。本产品将继续按照产品投资范围、投资目标采取相对保守策略，严格控制组合剩余期限。根据市场情况把握合适的配置节奏。同时关注北交所新股发行对产品申赎的影响。投资上，或将根据实际情况灵活配置剩余期限397天以内的最高等级信用债、存单、存款、回购等标的，力争平衡产品流动性和收益率，或可能适当参与高等级高流动性品种交易机会。