▶互联互通：陆股通迎超全面扩容。2023年3月13日起（上周一），沪深交易所此前相继发布的《沪、深港通业务实施办法(2023年修订)》正式实施。互联互通股票标的范围扩大，陆股通迎全面扩容。调整后，陆股通纳入门槛明显调降，新纳入陆股通个股达1034家。

▶千股扩容：新纳入陆股通个股有何特征？1）中小市值为主，科创板比重更高：新纳入个股市在百亿市值以下占比超7成。从覆盖板块看，本次扩容主板、创业板和科创板分别为699家、188家和147家，但从新纳入陆股通的个数占板块内陆股通个股数看，科创板占比最高，达69%。2）所属行业：从纳入个股数占比角度，煤炭、地产、钢铁和医药行业纳入更高，新纳入个股占行业个股比例分别为33%、25%、25%和24%。从纳入个股流通市值占比角度，综合、商贸零售、传媒和纺织服装占比更高，分别为32%、26%、22%和22%。

▶扩容首周：外资爱买新还是爱买旧？买新卖旧。从扩容首周外资动向看，单周北上资金流入约140亿，其中有148亿流入到新纳入陆股通的个股，而原陆股通个股遭净卖出8.3亿。从资金不同类型看，受全球金融风险抬升，风险偏好下降影响，托管于外资银行（偏配置型外资）整体大幅流出，但结构上仍小幅加仓新陆股通个股15.2亿。此外偏博弈型（托管于外资投行）和托管于香港投行的外资资金亦更多流入新纳入个股，分别流入65和32亿。

▶扩容首周：外资买了哪些新扩容股票？1）资金偏好：外资仍表现出对大市值的偏好，但并未展现出明显的估值偏好，不同市盈率区间个股的平均净流入额基本稳定。2）资金配置：外资对新扩容股票的配置主要集中在成长和周期，单周流入分别为56和52亿，此外流入消费和金融分别为37和2.5亿。从行业配置上看，外资向新扩容个股的资金流向主要在医药、新能源、电子等行业。从个股配置上看，新扩容个股流入排名前五分别为舍得酒业、禾迈股份、晶科能源、宇通客车和盛弘股份，净流入规模分别为2.5、2.1、2.0、1.9和1.4亿。

风险提示：数据跟踪和测度可能存在一定误差

国泰君安策略团队

方奕：首席策略

苏徽：资深策略分析师

负责领域：主题策略/行业比较

执业编号：S0880516080006

马浩然：资深策略分析师
负责领域：行业比较/大势研判
执业编号：S0880523020002

唐文卿：资深策略分析师

负责领域：主题策略/行业比较

执业编号：S0880522100002

郭胤含：策略分析师
负责领域：大势研判/行业比较
执业编号：S0880122080038

张逸飞：策略分析师

负责领域：大势研判/行业比较
执业编号：S0880122070056

负责领域：行业比较/专题研究
执业编号：S0880122070045