文 | 小鱼 （转载请注明出处）

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今年第一只获利了结的可转债终于出现了。这次是我精研可转债以来第三十个投资成功的案例，投资可转债嘛，只要买的便宜，排除掉问题可转债，剩下的就是个等，等待可转债爆发的那一段时间，然后在高点回落一定幅度后卖出。

汉得转债是我在2021年初，可转债大熊市那会建仓的20个标的之一，当时买的少只有50张，成本87元左右，到现在的持有时间两年整。卖出价格143.25元，盈利超65%。赚了2800多元。

2021年2月9日我发表了一篇文章：投资策略再升级，讲解了可转债投资的重磅升级后的策略，当时做了一个转债组合，参考如下链接。下面说说策略的几个要点：

雪球小鱼抄底可转债组合地址：

https://xueqiu.com/P/ZH2441313

1、投资机会等级划分

以所有可转债为一个标的池，按照可转债价格中位数划分为几个等级，见下表，当价格中位数在110元以内的时候就到了比较好的投资机会，我把它定义为四星级的投资机会；当价格中位数在100元以内的时候就到了非常好的投资机会，我把它定义为五星级的投资机会；

2021年2月8日那天可转债价格中位数为100.4元，到了本轮最低位置，我在那天买入10万元可转债，并在雪球建立了一个组合，目前盈利60%左右，现在来看当时确实把握住了这次机会。

今天（2023年3月13日）可转债中位数122，可转债中位数处于顶部区域，属于一星级别，属于估值偏高阶段，目前并不是大规模投资可转债的好时候。小鱼采用的是周定投的形式加仓可转债。

2、筛选标准

价格小于100元，正股PB≥1.3，溢价率≤40%，企业处于盈利状态。

(1).价格<=100元，从源头上控制可转债的买入价格，防止出现过大的回撤，这是最根本的；

(2).正股PB>=1.3，为未来的下调转股价预留空间，因为绝大多数可转债合同中都包含了这样一个条款，下调后的转股价不能低于每股净资产。

(3).溢价率<40%，不算低，主要了为了能够筛选出足够多的标的；

(4).企业处于盈利状态，查看最新的财报净利润为正，才是我的目标。通过这个基本面指标把那些正股亏损的排除掉，通常正股亏损的可转债表现通常不佳。

当然了符合以上四个指标的可转债现在很少，只有在可转债熊市的时候出现，小鱼在去年和今年也更新了一些进阶版的可转债投资策略，通过新的策略买入了十几只。

更新后的可转债投资策略：

1、较短的到期时间，把到期时间由低到高排序，到期时间越短越好，管理层促转股的意愿会比较强，从买入到获利了结等待的时间会比较短。

2、到期收益率为正，然后找到期收益率为正的转债，到期收益率为正，保证了最差的情况到期也能收回本金，风险相对较小。

3、最新周期盈利为正，盈利为正，确保正股基本面能说得过去，不会存在明显问题。

4、排除掉金融类转债，如银行、券商等大规模的转债，这种转债正股的PB通常都低于1倍，很难下调转股价。而且溢价率通常又很高，所以要排除掉。

汉得转债超过130元以上有好长时间了，我一直想在140元~150元这个区间卖掉，也一直在观察中，今天在144.24元卖出，也算是目前比较高的价格了。因为只有50张，也没有那么多讲究直接就全部清仓了，如果持有100张或以上，我会分批次卖出。

近期花王转债和永鼎转债两只脉冲式上涨，做了一次波段操作卖出，以后如有机会再接回来。还有就是这次清仓汉得转债，总计大概卖出了约2万元的可转债，由于我要保持可转债的仓位，所以本次卖出获得的两万资金，还会把仓位加上来，具体加仓操作都在明天的周二定投。