《中国经济周刊》新媒体平台发布《重视A股市场的这个细节 ——增强投资者信心需对症下药》一文，探讨A股的发行机制细节问题，网友热议如潮。

投资者认为A股“重融资、轻投资”缺乏公平，上市公司频频财务造假，机构投资者变成“大散户”，对A股没有信心。A股市场的一系列问题，可能都与发行机制有关系。

新股高价发行透支未来

@家住青年路：新股发行价虚高，保荐机构有问题，监管也负有责任。

@风趣海洋：上市新股有抢买现象。上市公司会认为多发行股票，能满足股民需要，所以超量发行。他们简直在“抢钱”。

@STL979：现行发行制度不公平，一级市场筹码绝大部分掌握在大资金手里，到二级市场不被恶炒才怪。

@勇敢的小鱼：上市公司首次募集的资金，足够用了，没必要反复定增融资，获取资金容易，他们就没有心思和精力搞好企业。

@极速荷叶：新股高价发行透支未来，需很多年堵上这个窟窿，没有成长性的公司，股价涨不了。

@怡情现股：与上市前几天不限制涨跌幅相匹配，同时实行“T+0”，当天买的当天可以卖，没人敢把股价拉高了。

规范大股东减持

@zwfmg：限制高价发行只是一个方面，重要的是规范大股东减持。他们拼命减持，甚至想方设法“打擦边球”减持，罚款都不怕。

@干鱼：我建议，到股市融资的公司，在累计分红没有超过融资额前，大股东和一致行动人不得减持。对违规减持的，没收违法所得。

@大王1970：我就想知道，如果大股东上市首日能卖，发行价会是什么价格，会不会像现在虚高。

@无双小猫：新股发行上市直接全流通，大股东一开始就可以减持，看谁敢炒高股价。

@潜伏178EHj6：上市就全流通，大股东在上市首日就会减持，会在二级市场一次性卖给股民，不用像现在等很多年。

@无双小猫：我认为，发行价和大股东成本接近，大股东就不会减持。

@但愿人忧天：大股东的成本与股民认购价，不是一个价。认购股民拿到的价格是发行价，是大股东的好几倍。大股东要减持，我建议先把与发行价的差价部分补齐，然后再到股市卖，看看他们是否还高价发行。

@两个小盆友11：大股东才不介意二级市场价格跌多少。怎样跌，都比他的成本价高。价格跌一些，他们只是赚得少一些。

股市应有良性循环

@保科：股市定位有问题，应严格规范监管融资端。投资者端是股票市场健康发展的基石，应该得到有力保护。

@上唐308：新股扩容过度，又没增量资金进入，股市会“贫血晕倒”。

@高冷山丘：有一部分公司，是经过精心包装上市，造假严重，应该严惩造假的利益链，才能让真正好的公司上市。

@敏锐饭团：要堵住股指期货做空漏洞。

@德才兼备：管理层不应该把发行股票当成头等大事，好像少发新股就能影响国民经济。恰恰相反，股市持续低迷，真会影响大家对经济的预期。

@自由画板：现在的经济形势下，没有必要发新股。上市融资主要想扩大产能，很多行业产能饱和，不需要扩大产能。

@诗意原野：股市应有良性循环。暂时停发新股，一级市场的资金有可能部分会来到二级市场。这样有增量资金，能稳住大盘，趋势慢慢往上走，会吸引更多的资金进来，良性循环就此形成。

（本文刊发于《中国经济周刊》2023年第17期）