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来源：聚源数据收集编辑：聚源研究
截至2022年12月18日,全市场信用债存量规模达58.66万亿元，包括金融类信用债9.76万亿元，非金融类信用债48.9万亿元，占全部信用债存量的83.36%，较上周占比整体呈现下降趋势。当前市场存量最多的三个券种分别是同业存单，公司债，中期票据。当前市场存量最多的三个行业分别是银行、建筑装饰和非银金融。近一年，信用债市场共计33家主体发生违约，债券违约只数达104只，涉及金额493.78亿元,累计违约率达4.12%。近一年，信用债市场主体信用等级向上迁移的主体63家，向下迁移的主体127家，等级迁移以下降为主。与上年同期相比，整体向上迁移率由1.54%下降至1.26%，向下迁移率由3.37%下降至2.54%，等级向上迁移趋势持续减弱、向下迁移趋势持续减弱。本周，非金融类信用债发行规模共计2267.20亿元，较前一周减少316.85亿元，减幅12%；净融资规模为-1697.96亿元。分品种来看，中期票据、企业债、公司债、短期融资券、资产支持证券、超短期融资券、非公开定向债务融资工具(PPN)净融资规模分别为-337.85亿元、-14.62亿元、-466.78亿元、-51.7亿元、-75.77亿元、-603.71亿元、-142.14亿元，合计-1692.57亿元。本周国企（包括国企和央企）1Y以内、1-3Y、3-5Y和5Y以上期限分别发行2609.0亿元、901.2亿元、1116.5亿元和2501.0亿元；本周非国企1Y以内、1-3Y、3-5Y和5Y以上期限分别发行1526.4亿元、237.0亿元、240.3亿元和124.6亿元；地产债方面，本周地产债发行规模共计328.14亿元，较前一周增加40.05%；净融资规模为107.61亿元。城投债方面，本周城投债发行规模共计801.03亿元，较前一周减少13.94%；净融资规模为-321.80亿元。NAFMII最新公布的各期限品种发行指导利率及其变化幅度如下表所示：综合全市场信用债的发行利差和违约率数据拟合可得到关于发行收益和违约率对应关系的市场平均水平曲线。本周，信用债合计成交15367.81亿元，成交量环比上升18.82%。中期票据、企业债、公司债、短期融资券、资产支持证券、超短期融资券、非公开定向债务融资工具(PPN)分别成交885.86亿元、135.92亿元、866.73亿元、109.94亿元、118.02亿元、350.03亿元、322.81亿元。城投债方面，三年期AA级、AAA级、AA＋级城投债收益率分别为4.32%、3.53%、3.94%，较前一周分别变动23.11bp、16.11bp、28.11bp，整体来看,城投债收益率持续向下。中短期票据方面，三年期AA级、AAA级、AA＋级中短期票据收益率分别为4.11%、3.48%、3.83%，较前一周分别变动17.45bp、11.45bp、14.45bp，整体来看,中短期票据收益率持续向下。以中短期票据为例，各品种信用利差均有所上升。从分等级看，AA-级放大幅度最大。从分期限看，10年期各品种评级利差整体放大幅度最大。截止本周末，中短期票据等级利差走阔。具体来看，1年期短期品种AA级与AAA级中票利差为56.78BP，较上周末变动10.00BP；3年期AA级与AAA级中票利差为62.86BP，较上周末变动6.00BP；5年期AA级与AAA级中票利差为66.33BP，较上周末变动2.00BP.截止本周末，中短期票据期限利差分化。具体来看，5年期和3年期的AAA中票期限利差为15.35BP，较上周末变动3.09BP；5年期和3年期的AA中票期限利差为62.71BP，较上周末变动-0.87BP；5年期和1年期AAA中票的期限利差为18.82BP，较上周末变动-0.91BP。城投债方面，本周城投债利差走阔。具体来看，本周末AAA级城投债利差为75.75bp，较上周末变动14.75bp；AA+级城投债利差为116.67bp，较上周末变动26.67bp；AA级城投债利差为155.17bp，较上周末变动22.17bp。产业债方面，本周银行间产业债利差走阔。具体来看，本周末AAA级银行间产业债利差为71.59bp，较上周末变动12.59bp；AA+级银行间产业债利差为107.65bp，较上周末变动21.65bp；AA级银行间产业债利差为132.96bp，较上周末变动24.96bp。房地产行业信用利差走阔。具体来看，截至本周AAA级房地产行业信用利差62.19bp，较上周末变动4.65bp；AA+级房地产行业信用利差116.35bp，较上周末变动14.72bp；AA级房地产行业信用利差246.1bp，较上周末变动22.87bp。房地产行业超额利差分化。具体来看，截至本周AAA级房地产行业超额利差-0.38bp，较上周末变动-0.81bp；AA+级房地产行业超额利差12.25bp，较上周末变动-2.5bp；AA级房地产行业超额利差139.52bp，较上周末变动0.6bp。本周，发行失败或推迟发行的信用债共73只，规模559.79亿元，占本周总发行规模的166.6%。截止本周，无新增违约债券。新增展期债券3只。无新增公告预计违约债券。本周共有15只债行使发行人赎回权，按发行规模统计，前10只债券展示如下：本周共有65只债行使投资者回售权，按发行规模统计，前10只债券展示如下：本周共有46只债行使调整票面利率选择权，按发行规模统计，前10只债券展示如下：本周共有18只债触发投资者保护条款，按发行规模统计，前10只债券展示如下： 聚源研究
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