昨晚公布的阿里巴巴财报，最大的看点之一是阿里不再推进阿里云完全分拆，盒马IPO暂缓。

阿里巴巴股价昨晚在美股下跌了9.14%，市值2014.8亿美元。

“阿里巴巴公布了一份看着挺好的业绩，却在业绩公布后暴跌10%，你们别笑我，我确实看不懂。”一位市场人士表示，阿里的几大业务板块，除了淘天、菜鸟，其他业务依旧没有展现良好的盈利能力，市场选择了用脚投票，“不管怎么样，变革中的阿里巴巴，有较多的不确定性，投资者先走为敬可以理解。”

阿里不再推进云智能集团完全分拆

阿里巴巴在财报中披露，鉴于多方面不确定性因素，不再推进云智能集团的完全分拆。同时，阿里巴巴将坚决加大对阿里云的持续战略投入，确保阿里云专注于“AI+云计算”发展战略，打造AI时代技术领先的云计算服务。

今年3月份，阿里启动了阿里云分拆上市计划，阿里云所属的云智能集团将实现完全分拆，引入私募资金为代表的外部战投，在股权和公司治理上形成一家与阿里集团完全独立的新公司。菜鸟、盒马也启动上市计划，阿里国际数字商业集团启动外部融资，六大业务集团正式成立董事会。

目前来看，仅菜鸟正在按计划走向上市。今年9月26日，菜鸟向港交所递交了IPO申请，菜鸟被外界认为将冲击“全球智慧物流第一股”。10月10日，证监会已接收菜鸟IPO的备案材料。根据Q2财报，菜鸟集团单季营收228.23亿元人民币，同比增长25%。

对于阿里云，阿里财报显示，“美国近期扩大对先进计算芯片出口的限制，给云智能集团的前景带来不确定性。我们认为，云智能集团的完全分拆可能无法按照原先的设想提升股东价值，因此决定不再推进云智能集团的完全分拆，而是会面对不确定的环境，专注建立云智能集团可持续增长的模型。”

阿里方面表示，面向AI时代，阿里云比任何时候都更需要长期主义的战略投入。阿里巴巴将坚决加大对阿里云的投入强度，让阿里云心无旁骛专注于”AI+云计算”发展战略，尽可能减少不确定性因素对未来发展的不利影响。

阿里云的未来仍然被看好

分析人士认为，企业在发展过程中，必须动态评估快速变化的市场环境并灵活应对。AI时代的到来，对阿里云意味着全新的发展机遇，要更好把握这一时代机遇，最有定力的投资者无疑就是阿里巴巴。不再推进完全分拆，由阿里持续加大战略投入，这对阿里云未来发展、对实现股东价值，都是最有利的决定。

值得注意的是，阿里云调整了业务策略。该季度，阿里云收入同比增长2%至276.48亿元，经调整EBITA利润从上个季度的3.87亿元大幅提升至14.09亿元，环比增幅达264%。

不过，阿里巴巴虽然不再推进阿里云的完全分拆，但并不意味着不再推进阿里云的上市。业内人士表示，阿里云上市也可以参考菜鸟的方式。此外，财报披露，盒马的首次公开募股计划暂缓，正在评估确保成功推进项目实施和提升股东价值所必须的市场状况和其他因素；菜鸟申请香港IPO并递交申请文件；阿里国际数字商业集团正在为外部融资做准备。

阿里云仍旧是阿里巴巴最值钱的资产之一。今年2月，中信证券在考虑增速和盈利能力后，参考亚马逊旗下AWS估值，给阿里云计算业务报出了约2000亿人民币的估值。这个数字低过了许多人的预期。不少看好阿里云前景的投资人相信，这家国内云计算赛道当之无愧的龙头老大理应被放在亚马逊旗下AWS一个层级进行评判。因此这部分投资人认为应该以8到10倍的市销率去预估其价值，按照去年阿里云772亿营收，这个数字最高将上探到8000亿元。

在阿里云的战略中，出海是发展重心。2022年，阿里云在沙特、德国、泰国、韩国和日本等新增六座数据中心，以及在德国和日本形成3AZ（Availability Zone，可用区）节点互联网络。另外，阿里云还在沙特与中东最大电信运营商沙特电信成立合资公司，并在利雅得运营两座当地数据中心。2023年，阿里云宣布在新加坡设立国际能力中心，覆盖产品、生态、运营、品牌四个领域。在以新加坡为阵地辐射东南亚市场的竞争中，阿里云具备一些由阿里巴巴集团关系网带来的优势，前者的客户包括阿里巴巴集团控股的东南亚电商Lazada、新加坡零售企业REDMART、马来西亚社交平台Yippi等。

（视觉中国 供图）

盒马上市出新变数，何解？

11月16日晚，阿里巴巴在其Q2财报中披露，盒马的上市计划暂缓，公司正在评估确保成功推进项目实施和提升股东价值所必需的市场状况和其他因素。

在此之前，包括盒马在内的阿里旗下多个业务部门都在紧锣密鼓地推进上市计划。

时间退回到今年3月28日，阿里巴巴集团宣布启动“1+6+N”组织变革，称“市场是最好的试金石，未来具备条件的业务集团和公司，都将有独立融资和上市的可能性。”

重大调整的消息公布后，盒马也被业界认为是阿里最先可能走向上市的业务公司之一。

诞生于2015年的盒马，是阿里聚焦新零售业态的新尝试。今年1月，盒马CEO侯毅在全员信中传递积极信息，盒马的主力业态盒马鲜生已经实现了盈利。

在平稳推进上市进程中，有关盒马的各种动向和传闻，成为外界的关注点。

今年5月，阿里巴巴集团对外宣布了多业务启动融资上市计划。其中特别提到，阿里巴巴集团董事会批准启动执行盒马的上市流程，预计将在未来6到12 个月内完成。

按此官宣的时间表，盒马更加坐实了或将成为今年阿里启动改革后首个独立上市的子公司。

但在9月，盒马鲜生被曝将暂时搁置在香港的IPO计划。有媒体报道，盒马在香港上市的计划，正在搁置。究其原因，有传闻表示因市场消费股投资气氛低迷，上市后估值远低于去年考虑筹集新融资时设定的目标。

对于此次暂缓IPO，截至潮新闻记者发稿时，盒马方面并未说明何时会重新启动。

潮新闻 记者 刘芫信 祝瑶