2021年以来，互联网行业开始大调整，纷纷从野蛮生长、外延扩张转向规范有序、高质量发展。

中国互联网行业究竟经历了怎样的昨天和今天，会迎来怎样的明天？

中国互联网企业究竟与外国同行企业存在怎样的不同或差距？

如何解读互联网企业财报，解决估值难题？

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薛云奎

长江商学院会计学教授

四维分析法创始人

穿透财报系列三部曲之

《穿透财报：发现互联网的商业逻辑》

作者：薛云奎

出版社：机械工业出版社/华章管理

出版年：2022年5月

全方位分析互联网财报背后的

商业逻辑与核心能力

思考未来会如何增长

互联网企业从无到有，在过去短短的20多年时间内野蛮生长，已成长为商界的庞然大物。

成立于1994年7月的亚马逊，1997年5月15日上 市，截至2021年，员工数已达130万人，市值高达1.73万亿美元；销售收入从1997年的1.48美元增长至2020年的3861亿美元，共增长了约2608倍，复合增长率高达40.78%，成为同期增长最快的公司；2020年净利润高达213亿美元，从长期的亏损和微利转向巨额盈利。

除此之外，美国的字母表(Alphabet)、元宇宙(Meta)也都经历了高速增长，成为全球互联网业界的巨擘。

中国互联网企业起步稍晚，腾讯、阿里巴巴(简称阿里)、京东、百度成立于1999年前后。

以腾讯为例，它于2004年上市，当年销售收入为11.44亿元，2020年增长到4820亿元，增长了约420倍，复合增长率高达45.9%，是同期全球增长最快的公司。

阿里和京东后来居上，成为过去10年销售收入增长最快的公司。阿里2020财年销售收入达到5097亿元，一举超过了腾讯的4820亿元。

根据2021财年最新年报，阿里销售收入已增长至7173亿元，较上年增长40.73%，是过去10年增长最快的互联网公司。

京东也不甘落后，根据2020年财报，其销售收入为7458亿元，过去10年复合增长率为48.58%，仅次于同一时间窗口的阿里(49.87%)，但二者均已远超腾讯在过去10年的增长速度。

烽烟四起，群雄争霸。一时间互联网业界的平台公司、独角兽公司成为街头巷尾的热门词汇。

2021年以来，互联网行业开始大调整，纷纷从野蛮生长、外延扩张转向规范有序、高质量发展。

中国互联网行业究竟经历了怎样的昨天和今天，会迎来怎样的明天?中国互联网企业究竟与国外同行企业存在怎样的不同或差距?

本书从财报角度或许会为大家提供另类答案。

本书将采用“四维分析法”来展示互联网公司财报及其与公司战略、经营、管理和财务的内在逻辑联系，通过纵向与横向相结合的分析方法，全面、系统、深入地解析中美互联网公司全方位的竞争能力与差异，并以此来理解互联网企业的全球竞争格局。

目录

前言

题穿透互联网企业财报的挑战

第1章从财报数字透视商业本质

第2章 稳健的腾讯

第3章 激进的阿里巴巴

第4章 效率优先的京东

第5章 追求用户体验的亚马逊

第6章 野心勃勃的元宇宙

第7章互联网界模范生：字母表

第8章增长乏力的百度

第9章 大结局：基于财报的互联网公司评价

跋

7月20日（下周三）

19:00-21:00

长江公开课

特邀

薛云奎教授

带你从全新角度

解读互联网