上半年业绩大增84%、下半年需求或再翻一倍，这家公司卡位风电等多个智能运维环节毛利率60%+，2025年潜在市场空间合计超400亿元，公司体系完备打通了整条产品线品线自制率高达90%，有望坐享下半年传统风电并网高峰。

公司精要：

①7月24日，公司发布半年度报告，2022年上半年，公司实现营收2.09亿元，同比增长46.18%，归母净利润0.33亿元，同比增长84%，公司所处的工业智能运维PHM是智能制造不可或缺的一环；

②天风证券李鲁靖认为，风电行业与公司产品关联度较高，根据国家能源局数据，2022年1-6月全国新增风机装机容量为12.94GW，同比增长19.37%，预计全年陆上装机50-55GW，海上风电装机7GW，下半年还有约44GW的装机量，看好下半年风电需求放量；

③智能运维重点在于“数据采集与传输”以及“数据分析处理”两大环节，公司打通了整条传感器产品线，自制率高达90%，且率先在风电、石化、冶金、水泥等多个行业均有布局，有望形成强者恒强的马太效应；

④李鲁靖预测2022-2024年公司归母净利润为1.20/1.58/2.10亿元，同比增长47.82%/31.27%/40.86%，对应PE为41/31/22倍；

⑤风险提示：技术发展不及预期、行业竞争加剧。

事件：7月24日，容知日新（688768）发布2022年半年度报告。2022年上半年，公司实现营收2.09亿元，同比增长46.18%；归母净利润0.33亿元，同比增长84%。

天风证券李鲁靖看好公司所处的工业智能运维PHM是智能制造不可或缺的一环，行业需求旺盛。相较于传统的维修模式，PHM将维修模式由基于事件驱动的维修（事后维修）、时间驱动的维修（定期维修）等基于当前健康状态的故障检测与诊断，转变成基于未来健康状态的预测。

公司传感器自制率高达90%，且率先在风电、石化、冶金、水泥等多个行业均有布局。以风电行业来看，2022年1-6月全国新增风机装机容量为12.94GW，相较于去年同期增长19.37%，公司相关业务迎来需求高增。

据测算，到2025年风电、钢铁、煤炭和石化等行业PHM潜在市场空间合计超400亿元。公司作为第三方运维中的龙头企业，核心竞争力看护设备数和技术业内领先，有望充分受益于行业红利。

李鲁靖预测2022-2024年公司归母净利润为1.20/1.58/2.10亿元，同比增长47.82%/31.27%/40.86%，对应PE为41/31/22倍。

新增风电装机量同比增长，公司产品需求持续旺盛

公司产品作用于风场建设完成后的运营维护，所以风电装机量这一指标与公司产品需求更为契合。根据国家能源局数据，2022年1-6月全国新增风机装机容量为12.94GW，同比增长19.37%。

上半年风电招标处在高位，但是开工量受多因素影响略微不及预期。而传统的风电并网高峰在下半年，在去年高招标量的情况下，下半年有望迎来并网量高峰。

李鲁靖预计，全年陆上装机将达到50-55GW，海上风电装机7GW，下半年还有约44GW的装机量，看好下半年风电需求放量。

PHM百亿蓝海市场，公司有望成为第三方运维巨头

PHM的工作原理是：通过RUL预测，企业能在设备发生故障前根据预计时间段，确定最佳的维修时机和方案；另一方面，故障真正发生之前也会有一定的征兆，通过数据分析就能在故障发生前，对发生故障的原因和部位进行预测。

总结来看，实现诊断与预测功能需要经过“数据采集与传输”以及“数据分析处理”两个大的环节。基于此：

①公司体系完备，打通了整条产品线，构建了涵盖传感器、数据采集器、数据传输设备、数据分析软件、智能诊断平台等围绕状态监测与故障诊断的完整产品体系，同时产品高度自制，传感器自制率高达90%。

②公司产品已率先布局风电、石化、冶金、水泥、煤炭、轨道交通等十多个行业，不同行业之前存在一定的壁垒，在目前国内PHM发展初期，公司广泛的布局有望形成强者恒强的马太效应。

2022年上半年，公司冶金、煤炭、水泥、石化、风电等行业拓展进一步加快。在行业拓展加快的同时，2022年上半年公司毛利率为61.42%，单二季度为61.58%，环比提升0.84pct，进一步证明了公司较强的产品力和行业拓展能力。