1月9日，海南海药发布了一则《关于签署债务抵偿框架协议的公告》。

为了追回一笔五年前的陈年旧帐，海南海药给借款方赛诺生物提供了两个最终偿还方案：一、用抗肿瘤药复方红豆杉胶囊药品的批件及相关资产抵债，价值以评估值为准；二、现金还债。

海南海药还给了个优惠条件：如果赛诺生物选择方案一，可享受13.5%的折扣，否则就要按期如数偿还。

如果你是赛诺生物，你怎么选？

复方红豆杉胶囊是一款中药抗肿瘤口服制剂，是赛诺生物的独家产品，2017年在中国公立医疗机构终端销售额就达到4.22亿元，在肿瘤疾病中成药零售市场中排名第四。

手握这样一款独家品种，赛诺生物怎么落到如此地步？

海药暴雷，无暇讨债

2018年12月，海南海药发布《关于取得复方红豆杉胶囊全国代理权暨对外提供财务资助的公告 》。公告称，海南海药向赛诺生物提供财务资助不超过人民币3亿元，占用费年费率为8%，作为回报，海药取得复方红豆杉胶囊的全国代理权。

海药在公告中解释：该产品为全国独家产品，权威指南明确推荐为抗肿瘤治疗用药，引入该品种有利于丰富公司抗肿瘤产品线，发挥推广团队资源。

当时赛诺生物在协议中同意，以复方红豆杉胶囊的批号作为担保保障措施。2018年拟提供财务资助时，海药曾在公告中表示：经过充分了解，公司认为其具有偿债能力，不会给公司带来较大风险。

原本是一项借款合同，但没过多久，海南海药发生了一件大事。

2021年10月，海药发布提示公告称，公司于2019年购买的一款信托产品到期，2亿元本金尚未收回。信披后不久，这款信托产品便因为底层资产不清晰等问题受到深交所关注。

原本“风险可控”交易的最终暴雷，被证明与海南海药原实控人刘悉承有密切联系。

刘悉承执掌海南海药13年，期间公司及其个人多次收到证监会处罚函，不少都涉及海南海药违规为赛诺生物子公司重庆金赛提供资金资助等问题。

天眼查显示，刘悉承之妻邱晓微为赛诺生物历史股东之一，同时还担任赛诺生物一家全资子公司的法人代表。另外，刘悉承、邱晓微曾共同执掌重庆赛诺医药，赛诺医药在2001年的注册地址与后来的赛诺生物经营地址一致，均为九龙坡区科园四街57号。

2023年9月，海南海药发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司原实控人、公司副董事长刘悉承立案。海药在2020年3月变更实控人为国务院国资委。

刘悉承一事已了结，但当年和“隐形关联公司”赛诺生物之间的这笔3亿元债务，处理起来就没那么简单了。

2021年12月，海药提供的财务资助三年到期，此时，算上应收利息、罚息，赛诺生物已负债约3.85亿元。海药这才再次推动签署债务抵偿框架协议，着手处理复方红豆杉胶囊这一担保资产。

赛诺生物欠债不想还？

刘悉承任董事长时期，海南海药想过把复方红豆杉胶囊全部买下来。

2019年3月，海南海药公告，与赛诺生物签署《收购框架协议》，拟收购其拥有的中药品种“复方红豆杉胶囊”涉及的全部资产及化学新药品种“聚乙二醇4000 散”。

当时经双方确认，根据目前的经营情况，复方红豆杉胶囊资产的预估值约为人民币6亿元。

不过，这个框架协议一直没有正式实施。直到2023年3月海南海药才算买下了聚乙二醇4000 散，对复方红豆杉胶囊的收购却不了了之。

当时的协议拖了多年，海南海药公告中称，针对原实控人的立案调查内容均发生于2020年之前，属于历史遗留问题，相关事项多数已解决，尚未解决事项已有解决方案，正在执行。

只不过赛诺生物颇有些“宁死不屈”的意思，3亿元不还了，但可以追加其他担保物。

2022年4月，双方重新拟定还款协议。这回除了复方红豆杉胶囊外，赛诺生物还将枫蓼肠胃康口服液药品批件、及一批价值暂估 5000万元的药品质押给海药，作为还款担保。

今年1月9日，海药再次发布《关于签署债务抵偿框架协议的公告》宣布，枫蓼肠胃康口服液、双参活血通络颗粒两个药品批文已悉数转让给海药，作价5333.42 万。

卖了两个批文抵债，赛诺生物仍欠海南海药2.9亿元。

这时，赛诺生物手里还剩最后也是最值钱的一笔资产：复方红豆杉胶囊。

这次的债务抵偿框架协议，可能也是海药摆脱旧时拖累的解决方案之一。2019至2021年，海南海药的业绩连续下滑，三年合计亏损约23亿元。摆脱泥潭后，公司于2022年取得盈利1052万元，2023年上半年盈利955万元，但扣非净利润仍为负。

站在海南海药的角度，旧时风波早该有个了结，如果是以一款独家批文的方式，就再好不过了。

只是不知道，赛诺生物又该何去何从。

撰稿｜李傲

编辑｜江芸 贾亭

运营｜朱颖