财报季已经过去一半，数十家创新药企纷纷交出了2022年的成绩单。

至于结果，属实是几家欢喜几家愁。

有的营收大增，摘B成功，也有不少生物科技公司正在低潮中苦苦挣扎；有的营收近百亿，产品销售喜人，向“创新药一哥”发起冲击，也有的至今分毫还未进账，资金危机已迫在眉睫。

财报显示，18A药企里，永泰生物、开拓药业、中国抗体、三叶草生物等好几家药企都还没卖药挣到钱，手上现金流已几近枯竭。永泰生物账面现金仅剩下不到1亿元，只占研发费用的三分之一。

假如按去年的支出强度计算，永泰生物、开拓药业、三叶草生物、百奥赛图账面上的现金甚至撑不过一年。

迈博药业是18A药企里，目前看上去未来最危险的一个。虽然公司已经有产品上市，但成绩并不是太理想。

2021年7月，迈博药业的英夫利昔单抗“类停”成功获批。原以为是首款生物类似药，尚有一定空间，但“类停”紧接着就迎来了其他竞争对手：海正药业、嘉和生物的英夫利昔单抗生物类似药也陆续获批。2022年，迈博药业的英夫利昔单抗仅贡献了0.22亿元的收入。

去年一年，迈博药业营收5591.8万元，比去年还减少了32.5%。相对好一点的数字是，公司净亏损约2.11亿元，已经较前一年已经收窄了一些。但这还远远不够。

自2022年中报披露后，迈博药业的现金流能否延续公司生存就颇受关注。根据年报，迈博药业现在手上现金仅剩下0.34亿元。这一数字已经相当危险。在2022年，迈博药业研发费用1.48亿元，销售及行政开支加起来1.18亿元，现有现金不足支出的13%。迈博药业假如维持现状，很快资金就将见底。

18A生物科技公司的捉襟见肘，实际只是国内创新药企的冰山一角。

2018年，港股新增18A规则，支持尚没有产生收入利润的生物企业上市。数据显示，2018至2022年，共有56家生物药企在港股市场IPO，大多是通过18A规则成功上市。五年来，这些生物药企累计募资1163亿港元，约合人民币1018亿元。然而，这笔高风险的高投入，并没有换来高回报。

同期，港股上市的药企实现总营收450亿元，同期亏损超1500亿元，研发支出也高达775亿元。也就是说，18A药企们在港股上市募的资，现在已经分文不剩。

市场表现不佳，资本也越来越不那么青睐18A了。数据显示，截至3月中旬，45家18A药企的破发率在80%以上，累计跌幅大于50%。

药品研发已是九死一生，商业化落地再不理想，缺乏或没有造血能力的Biotech，显然是站在了悬崖边上。面对入不敷出的窘境，一些在寒冬中求生的Biotech选择“断臂求生”。

2022年10月，和铂医药一边把曾重金投入的巴托利单抗对外授权给了石药，一边暂停了正处在III期临床试验的特那西普；11月又将苏州任用疫苗的生产厂房卖给了药明海德，以换取足够的现金流。去年一年里，云顶新耀、基石药业等多家创新药企也都采取了节流的手段，要么退回曾经买进的产品，要么停工停产削减开支。

创新药研发本就是一场豪赌。削减管线、卖厂其实也不失为一种策略。寒冬还未退去，对Biotech而言，如何活下去，才最重要。

撰稿｜杨曦霞

编辑｜江芸 贾亭

运营 | 何安盈

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