5月以来，A股市场持续回暖，上证指数站上3100点，不过主动权益基金发行市场依旧乍暖还寒。

截至5月17日，年内已发行113只主动权益基金，来自68家基金管理人，这也意味着超过半数基金公司今年尚未发行主动权益基金。

在多位业内人士看来，目前权益市场估值处于合理偏低水平，市场回暖有望带动主动权益基金业绩及销售回暖。

近日，多家基金公司密集上报主动权益基金，下半年或将看到更多主动权益基金亮相。

主动权益基金发行冷热不均

今年以来，A股市场震荡起伏，主动权益基金市场发行依旧冷热不均，有基金公司坚持布局，也有基金公司放缓新发速度，暂未有主动权益新基金成立。

Wind数据显示，截至5月17日，全市场68家基金管理人年内合计发行了113只主动权益基金，合计募集规模超过320亿元；半数基金公司年内尚未成立主动权益基金。

从单家基金公司来看，万家基金年内发行了5只主动权益基金，数量暂列第一；华夏、国寿安保、信达澳亚基金各发行4只主动权益基金，广发、富国、博时、财通、国泰、海富通等8家基金公司年内也均有3只主动权益基金成立。非货规模排名前二十的基金公司中，有5家今年以来尚未成立主动权益基金。

谈及主动权益基金布局上的分化现象，盈米基金研究院认为，权益市场经历了三年的下跌，主动权益基金整体业绩表现不佳，直接影响到投资者的持有体验和投资意愿。从相对收益角度看，2023年以来主动权益基金整体上较难跑赢宽基指数，投资者对被动产品的关注度提升，一定程度上影响了基金公司的产品布局。

有基金公司人士指出，近年来，在监管指导下，公募基金逐渐把重心由新发转为持营，主动权益新发基金频次降低。

随着市场回暖，二季度以来主动权益基金发行增多，已有43只基金上报，下半年或将看到更多产品亮相。

不仅如此，不少基金公司后续将加大布局主动权益基金的力度。一位大中型基金公司人士表示，该公司下半年准备重点布局主动权益基金，预计发行四五只产品。

国泰基金强调，要逆周期布局，理性看待短期市场波动，做更多“难而正确的事”。新“国九条”提出从规模导向向投资者回报导向转变，需要资管机构把投资者的获得感放在更重要的位置。产品布局时控制时点和规模，完善内部考核激励机制，践行“逆向销售”，在市场估值低位时通过自购权益类基金、创新投资陪伴等，稳定投资者信心，为行业高质量发展添砖加瓦。

盈米基金研究院表示，当前投资者风险偏好仍然较低，主动权益基金仍处于“不好发”阶段，未来能否“好做”取决于基金经理的投资理念、方法及能力等。但整体来看，权益市场估值处于合理偏低水平，相对来说更为“好做”。市场回暖有望带动主动权益基金销售回暖，但投资者风险偏好和投资偏好的转变或仍需要时间。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣表示，“好做不好发”涉及市场周期波动与基金销售两个层面。市场在持续调整后，整体估值水平显著下降，但是否处于“好做不好发”阶段，还要结合宏观经济走势以及行业和个股的基本面情况来定。

盈米旗下且慢平台的统计显示，2019年底至2023年10月24日，沪深300指数走势和新发基金份额之间呈现明显的高点多发，低点少发特征。但投顾客户资金流入则相反，和新基金份额形成非常大的剪刀差。敢于逆向操作、在市场低价时积累低成本优势，是市场上涨后获得更多收益的基础。