近日，东北财经大学金融科技学院程航副教授与美国辛辛那提大学郭晖教授、东北财经大学金融科技学院史永东教授合作撰写的论文“Multifactor Conditional Equity Premium Model: Evidence from China’s Stock Market”被国际著名金融学期刊Journal of Banking and Finance接收发表。论文DOI：https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2024.107117。

该论文利用中国股市的数据重新检验了资产定价理论中关于风险与回报之间的关系，通过使用变量选择方法确定了条件市场方差、相对市场价格和通货膨胀率作为股权溢价的关键决定因素。实证研究中如果使用简单的风险-回报关系模型，则会存在向下低估相对风险厌恶系数的遗漏变量问题，这一发现强调了考虑多重因素以解释股权溢价变化的重要性。该论文的发现不能被认为是数据挖掘，因为美国股市的股权溢价的决定因素也是相同的三个。这些发现对现有的资产定价模型提出了挑战，并为未来的理论研究提供了宝贵的指导。

Journal of Banking and Finance是金融学界国际著名期刊，在学术界声誉卓著。此项科研成果的完成，标志着金融科技学院在金融学和金融科技研究领域取得重大进展，也对于提升学校在该领域的国际学术影响力具有积极作用，助力学校“双一流”建设取得新突破。