本周，A股市场打破横盘局面，忽然掉头直下，快速击穿3000点，市场又是满眼的绿色，让前几天原本兴冲冲看涨的专家们一下子没了声音。关键时刻，股票投资群里的“带头大哥”出来发话了：“大家注意了，上证指数在历史上从未有过月K线五连阴，所以这个月的月K线一定能够收阳！”最近正走红的某证券公司首席顾问更是在网上笃定地发表自己的观点：“总结A股33年的历史，从上证指数的年K线阴阳结构图排列规律可以得出，12月份将会强势上涨……”显而易见，这些人的观点和看法贴着“老手”的标签。然而，仅用以往的经验来推测未来，真的靠谱吗？很显然，上面这两种方法已经陷入了“刻舟求剑”的困境，无疑是对股市投资逻辑的一种误解，而这恰好反映了许多投资者的心态和行为模式——他们在股市的波动中迷失方向，陷入了复杂的技术分析和市场预测中，却忽略了市场环境的变化和股票本身价值的动态变化。

在股市投资中，“刻舟求剑”的行为表现多种多样，主要体现在投资者过度依赖历史价格，认为股票会回到他们购买时的价格或历史高点；或因为不愿意接受亏损的事实，忽视市场和公司基本面的变化，持有亏损股票而不愿放弃；或因为已经在某只股票上投入了大量资金和时间，陷入沉没成本谬误而盲目坚持，即使未来的回报前景不明朗。有些投资者在股价短期波动中寻找快速获利的机会，而忽视了公司的长期价值和市场的整体趋势，或基于他人的成功案例和历史数据，进行不适当的比较和模仿，然后作出决策，没有考虑到每个时期市场情况的独特性和变化。还有的投资者不愿意接受可能改变当前投资策略的新信息、新证据，认为自己能够准确预测市场动向或股价走势，忽略了市场的不可预测性和复杂性。这些行为在很大程度上反映了投资者对过去信息的不合理依赖，从而导致了效率低下的投资策略和决策。

普通投资者对行业和公司的理解很容易陷入静态看问题或从历史中寻找未来的陷阱。人尽皆知的贵州茅台，没有人会质疑这家公司的业绩和产品的质地。2021年初，当其股价上了2000元时，我们听到更多的声音是它还要再涨。现如今，它的调整幅度是非常超预期的。其实贵州茅台并不是个例，五粮液、海天味业、东方雨虹、中国中免、中南建设等，这些昔日里各个行业的翘楚，令散户望尘莫及的大白马们，一旦进入增速放缓或股价过头，他们的调整幅度一点也不含糊，如今股票价格已经打到一两折了竟然还没止跌。但人们往往就是基于对好公司的绝对信任，忘记了投资的本质是寻找价值低估的标的，而非追逐短期的价格波动。他们坚守已经不再具有投资价值的股票，却还希望它们能够回到曾经的高点。从另一个角度来看，人们的惯性思维忽视了那些卧薪尝胆多年基本面开始改善的公司，往往因为戴着过往的有色眼镜而错过了一些翻倍股。

投资中的“刻舟求剑”行为是一种对市场变化缺乏理解的表现。它可以体现出3个层面的问题，首先是知识的不足，许多投资者对股市的认知停留在表面，没有深入理解市场的运行规律和公司的基本面；其次是心理层面的问题，即投资者受到“锚定效应”的影响，对过去的成本和价格过于执着，无法客观地评估现状；最后是战略上的失误，即缺乏长远的投资视角和适时调整策略的能力。股市变化无常，坚守过时的策略徒劳无益。投资者应深入学习、理性分析并控制好情绪，当市场环境发生变化时，应灵活调整自己的投资组合，对不再有增长潜力或基本面恶化的股票及时止损，寻找更有价值的投资机会。

在过去的16年里，上证指数曾52次跌破3000点，但无一例外，每一次都重新站上了3000点。现在第53次跌破3000点，但市场的实际估值已经跌到了历史大底区域的位置。从投资者的信心来看，同2005年、2008年以及2019年这几个历史大底区域时一样，今年已经出现12只新基金发行失败的案例。每次投资者入场意愿降至冰点的时候，大致就是历史大底的位置，屡试不爽。投资难就难在没有固定的标尺，无法停留在曾经的好公司遮风避雨。从个人投资角度，承担更低的风险、获得更多更稳定的回报是我们的追求。因此，持仓的风险收益需要平衡，投资理念和方法需要不断进化。市场总在不停变化，我们要与时俱进，也要平衡好自己的变与不变，才能在市场中获利。

山西经济日报全媒体记者 张荣