中国基金报 贾展荧

编者按 ：

机构投资快人一步，调研动作引领市场风向！机构投资者总是能够凭借高度专业的知识与多年沉淀的行业经验，敏锐捕捉到潜在牛股或者机会赛道。跟踪机构调研步伐，掌握市场呼吸瞬间，捕获牛股“萌芽期”。基金君为大家带来全新人物库专题【机构去哪儿】，盘一盘基金经理的调研动向。

近期，AI算力板块迎来多重利好！6月6日，《广东省关于人工智能赋能千行百业的若干措施》重磅发布，引发信创板块个股涨势红火。

信创作为保障国家基础信息安全及重点领域安全的战略性新兴产业，承担着科技自立自强的重要使命。超长期特别国债的“万亿”活水、千亿财政部2024年收支预算注入，叠加新批次安全可靠测评结果出台，信创板块有望加速推进。

2024年5月27日至2024年6月7日期间共有769家发布上市公司调研报告，其中远光软件最受关注，参与调研的机构达到203家；江山欧派被149家机构调研，榜单中排名第二；卧龙电驱、国能日新等分别被137家、127家机构调研。

（数据来源：同花顺iFind）

长期占据全球视频监控设备第一的海康威视业绩在经历“至暗时刻”重回正增长。

财报数据显示，2023年全年海康威视实现营业收入893.40亿元，同比增长7.42%；实现归母净利润141.08亿元，同比增长9.89%；实现扣非净利润136.66亿元，同比增长10.83%。

此前因国际国内多重因素影响，海康威视2022年营收增速创上市以来新低，同时净利润也首次负增长，同比降幅高达23.59%。

最新季报显示，海康威视2024年一季度业绩延续增长，但较之辉煌也仍相去甚远。

财报披露当日，海康威视股价涨2.34%，此后连续多个交易日延续上涨趋势，截至6月6日股价报33.12元/股，市值再次回升至3000亿元以上。

结合财报来看，海康威视业务板块根据客户类型分为境内主业和境外主业以及创新业务。其中境外主业2023年营收239.77亿元，同比增长8.83%；而境内主业分为公共服务事业群（PBG）、企事业事业群（EBG）、中小企业事业群（SMBG）。

（海康威视股价表现 图源：Wind）

需要指出的是，相比个位数增长的境内各主业，海康威视的创新业务可谓亮眼。

海康威视创新业务包括萤石网络、海康机器人、海康微影、海康汽车电子、海康存储、海康消防、海康睿影、海康慧影等。

创新业务与海康威视主业已构成较为有韧性的业务组合，为公司持续发展奠定了坚实的基础。2018-2023年，创新业务收入从26.97亿元增长至185.53亿元，收入占比从5.41%上升至20.77%，2023年公司创新业务整体收入185.53亿元，同比增长23.11%，占公司营收比重达到20.77%，成为公司新业绩增长引擎。

自4月以来，信创板块及其相关产业链已成为公私募基金共同关注的主要方向之一，海康威视也已获得24份券商研报关注，其中给予“推荐”评级有4家，“增持”评级有2家，“买入”评级有13家。同时登上不少券商的四月金股名单。

对此，东吴证券也发布研报称，近年来，国内数字化转型助力高质量发展是确定的长期趋势，预期未来国内智能安防仍然有较大需求增长空间，海康威视传统安防主业有望在AI赋能下维持稳健增长。海外业务方面，2023年营收达239.8亿元，同比增长8.8%，海康威视持续推进“一国一策”落地，优化业务布局，保障业务稳健推进，海外市占率继续提升。

银河证券表示，海康威视积极响应“十四五”号召的“数字中国”国家重要战略，布局云计算、大数据、人工智能等多方面技术领域，推出“云边融合、物信融合、数智融合”的能力架构，以及软件技术体系支持组件化开发模式。

根据公募基金2024年一季报显示，截至2024年3月底，多家公募基金重仓海康威视，比如易方达基金、华泰柏瑞基金、华夏基金等。其中易方达基金旗下基金合计持股达7142.29万股，是持股数量最高的公募基金公司。

本周期内，参与海康威视调研的基金公司名单中不乏知名基金经理的身影，包括融通基金何龙、睿远基金赵枫等均在调研名单之列。

（来源：同花顺iFind）

公开资料显示，在近期的调研环节中，海康威视目前的场景数字化业务、EBG发展前景、PBG业务等方面的具体规划等受到机构的关注。

被问及“公司从2021年提出“智能物联”，到2023年提出“场景数字化”，定位为“OT”厂商， 这些转变会给公司的产品、业务带来哪些转变”时。

海康威视表示，公司从8年前开始拓展各类感知技术，从可见光到厘米波、毫米波、远红外、中波红外、短波红外、紫外、X光等，还有次声波、声波、超声波，同时融合AI技术，逐步构建和完善AIoT的技术体系。

安防业务现在只是公司AIoT战略的一个业务方向，经过这些年的发展和积累，我们把这些多维感知、人工智能、大数据技术也应用到企业经营、社会治理活动的场景中去，开拓“场景数字化”作为公司战略的另一个新方向。

同时，海康威视表示，未来还将继续完善技术体系，拓展迭代更多产品和方案，助力企业经营环节的提质增效、降本降耗。

当被问及“在场景数字化的背景下，EBG发展前景如何”时，海康威视回答，EBG市场未来的增长是比较好的，不同企业的痛点不同，但是追求提质增效、降本降耗的诉求是不变的。过去中国的制造业优势主要依赖于我们的劳动力成本优势，而这种优势正逐渐减弱，国家也在提新质生产力，因此未来帮助制造业继续保持领先，技术投入和转型升级是每个行业的必答题。

当被问及“PBG目前表现如何”，海康威视回答，PBG业务整体受政策影响相对更大，一季度政府专项债新增幅度不大，会影响项目落地进度。但我们也看到一些积极因素，有一些过去几年持续耕耘的大型项目逐步落地，我们也有一些多维感知的新产品陆续发布，虽然业务起量需要时间，但随着产品的推广落地，对业务可以形成更强的支撑。

此外，海康威视也在本次调研中透露，目前的经济状况下，可能有部分项目账期和以前相比会有所拉长，这是目前环境下的行业的普遍状况。但我们的业务主要是同系统集成商、经销分销商做交易，对业务伙伴的信用额度管理比较严格，也要求合作伙伴对应收款提供担保，并且逐期审核抵押资产的状况。

融通基金-何龙

行业偏好：电子、医药生物、食品饮料

行业匹配度：一般匹配

是否重仓：未重仓

何龙在今年一季报中表示，依然配置了一部分具备防御属性的高股息板块。主要基于：一，当前市场本身防御信号仍在；二是，从更长时间维度看，证监会引导公司制定明确的股利分配制度，树立回报股东的意识，鼓励上市公司加大分红，会进一步有所落实。三是当前资金对红利品种的配置诉求依然很强。

 总的来说，行业上增配了出海相关的资本品（叉车，重卡，工程机械，电力设备），乘用车（整车），家电。但是相对减配了农业、煤炭，公用事业和交运等红利资产的比例。

睿远基金-赵枫

行业偏好：电气设备、化工、医药生物

行业匹配度：一般匹配

是否重仓：未重仓

赵枫在今年一季报中表示，基于对未来的判断和市场情况，对组合进行了一些调整，减持了跟固定资产投资相关的公司，以及静态估值没有吸引力、未来增长判断比较困难的公司，增持了部分估值有吸引力的新能源公司，以及估值低廉、基本面稳定可预期的公司。在近期上市公司的年报交流中，越来越多的公司表示会控制扩张速度，收缩亏损业务线，更加看重收入增长和盈利水平的平衡。赵枫预计随着需求增长放缓，上市公司对扩张会更加理性，会更加注重盈利能力和股东回报，这将提升中国上市公司的盈利质量和回报水平。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于同花顺iFinD、Wind数据和智君科技）

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