题图来源：魏桥纺织

记者丨鄢子为 马小雨 编辑丨鄢子为

山东滨州张氏家族，宣布了一桩大交易。

12月4日晚，一则公告显示，张家拟收购魏桥纺织已发行股份，即以每股3.5港元的价格收购全部H股、每股3.18元人民币买入所有内资股。

张家计划，通过一家新公司“魏桥纺织科技”完成私有化。其由魏桥创业集团100%持股，于今年10月24日刚注册成立。

这个家族开棉纺厂起家，一步步积累家业。魏桥纺织已在香港历经二十载风雨，交易完成后，将从港股下架，直接退市。

剑指退市

私有化魏桥纺织，张家所需的资金不算多。

公告指出，要约人需支付14.5亿港元和0.7亿元人民币，分别收购H股和内资股。

据计算，交易所需资金约14亿元人民币。

魏桥纺织第一大股东为魏桥创业集团，持股63%。这部分股份，将通过发行注册资本的方式支付。

年初至今，魏桥纺织的股价均低于两港元，成交额低。

“对大股东来说，这是笔划算的买卖。”一位港股投资人告诉《21CBR》记者，魏桥纺织市净率只有0.2。

“上市公司价值被严重低估的时候，大股东或高管有可能选择退市。”

香港中文大学（深圳）金融系长聘副教授解释，私有化本身就是股价低估的信号。

截至6月底，该公司总资产242.89亿，账上的现金及现金等价物高达101亿元人民币，负债主要是银行贷款，仅48.6亿元。

剔除负债，交易完成之后，新公司将拥有约52亿元现金的支配权。

“若退市成功，上市公司就会变成私人公司，控股股东可以选择分红，也可以不分红，只要不违反法律就可以。”李丹教授解释。

相较停牌前的收盘价——每股1.7港元，要约人给出了105%的溢价。公告发出后，魏桥纺织的股价暴涨，截至发稿，收于3.30港元。

“对中小股东来说，有的能获利退出，但高位买的，未必能解套。”上述投资人补充道。

张家做出这个决定，有两个原因。

董事会称，一是自2006年以来，公司没有透过发行股份筹集资金，从港股市场集资的能力有限；

二是外部挑战大，其可能实施影响短期财务表现的举措，私有化后，决策机制更灵活。

主业不振

2019年，魏桥创始人张士平去世，承继其志，大女儿张红霞执掌纺织业务，儿子张波接管铝业板块，幼女张艳红管理工业园、辅佐长姐。

同期，张红霞担任魏桥纺织董事长，张艳红担任副董事长。

长姐有充足的行业经验。1990年，19岁的她从纺校毕业后，就走进了纺织车间。

从技术工人干起，她每天泡在车间里，当学徒一年，就熟练掌握了纺纱的所有环节和技能。

行业转冷，张家姐妹掌舵的纺织业务，遭遇挑战。

魏桥纺织称，自2021年以来，经营的纺织、电力及蒸汽业务，一直面临压力，去年净亏损15.58亿元，今年上半年，又亏了5.04亿元。

“国内外纺织市场持续疲弱，对纺织品的需求下降，使得棉纺织产品订单减少，销售量下降。”张红霞在财报中解释。

她透露，去年中国纺织行业整体亏损面约为21%。

今年，行业回暖。统计局数据显示，上半年，全国限额以上企业商品服装、鞋帽及针纺织品类商品零售额约为6834亿元。

来源：魏桥纺织

这一背景下，魏桥纺织的收入增长，亏损收缩。截至6月底，其纺织品业务实现收入59亿元，同比上升约8.7%，净亏损为5亿元，同比收窄22.5%。

海外市场依旧严峻，上半年中国纺织品服装出口额下降。

张红霞调整生产计划，内销占收入的比例大幅提升，但魏桥纺织的产量却没什么起色。

据披露，1-6月，其棉纱的产量为21.6万吨，胚布产量为3.53亿米，牛仔布的产量则为3300万米。

要知道其2010年的棉纱产量已达72万吨，胚布与牛仔布的产量也远超现在。

二代登场

魏桥创业集团，是山东民营企业，大有来头。

其成立于1951年，总部位于滨州邹平，现坐拥3家上市公司，员工达10万人，总资产超过2500亿元。

本地媒体《山东商报》榜单显示，魏桥创始家族，去年以681亿元蝉联山东首富。

2023年胡润全球富豪榜上，张士平家族排名继续上升，财富达到850亿元。

二代接班后，整个集团平稳发展。

其董事长张波透露，2022年，集团全年实现销售收入5040亿元、利税221亿元，销售收入再创历史新高。

相较魏桥纺织，张波执掌的铝业巨头中国宏桥，规模更大，1-6月，总收入为657亿元，净利润24.6亿元。

纺织、铝业，均为传统制造行业，利润薄。接掌家业后，二代也在谋求突破。

张波投资了一些创业公司，进入新能源汽车赛道。

3月，魏桥创业集团投资了卡车造车新势力DeepWay；9月22日，该公司又斥资10亿美元入股极石汽车。11月底，极石首次交付新车。

来源：网络

深耕纺织业，张红霞则希望通过两条途径提升盈利水平：

一是运用数字化技术提质增效；二是研发新面料，开发高性能针织阻燃功能面料以及抑菌系列面料等产品。

“没有落后的产业，只有落后的产品和技术。”张红霞提醒自己，“作为企业的领导人，必须有抗压能力。”

压力仍在，这位纺织业掌门人想要扭转颓势，还要加把劲。私有化之后，张氏家族握有绝对的话语权，她可以大胆革新。