短中期钢材价格或震荡上行 中长期仍需谨慎

2018-03-01 00:41

回顾2017年,在深化供给侧改革、推进淘汰落后产能以及严禁新增产能的大背景下,国内钢材价格大幅上涨,但去年底在需求不济供给增加的错配下,价格也出现了断崖式下跌,跌幅超过1000元/吨,2018年春节刚过,在库存暴增的情况下,钢材价格能否迎来新一轮上涨?笔者结合以下几点作简单分析。

价格方面:截止本月24日,mysteel普钢螺纹钢绝对价格指数4155.1元/吨,较节前上涨42.7元/吨,与月初相比上涨67.3元/吨,同比去年上涨678.5元/吨。考虑到去年钢材价格大幅上涨,即使在年尾出现大幅回调,目前的价格依然是高于去年同期近700元/吨,而受制于年前的下跌,多数商家主动性冬储,而后价格小幅反弹,导致今年冬储成本较高,商家有拉涨意愿。经历过前一波大跌之后,目前的市场价格与去年同期的最高点差了近800元/吨,如果节后需求在3月份如期释放,加上中间商补库情绪,短期价格仍然是向好的。

库存方面:根据调研数据显示,2月22日建筑钢材库存(厂库+社库)总量为1579.31万吨,与2017年同比(阳历)增加90.87万吨,与2017年春节后第一周相比增加198.08万吨,与2017年春节后峰值相比增加15.57万吨,目前市场库存增幅是远高于预期的。按照以往历史数据,节后库存峰值将于2-3周出现,那么2018年节后库存总量或在2000万吨左右,一方面是钢厂生产产量有所增加,春节期间2周增加48万吨,另一方面,由于今年是冷冬,冬季时间、工地停工时间都较去年长,所以造成高库存的积累。但好在今年钢厂库存压力不大,尤其建材钢厂库存水平偏低,销售压力不大,因此节后开市即上调出厂价也在情理之中。

环保限产方面:前有河北省今日下发《河北省大气环境执法专项行动(第五轮次)方案》,决定自2018年2月25日起,在全省范围内组织开展第五轮大气环境执法检查专项行动。后唐山出台钢铁业2018年非采暖季错峰生产方案征求意见稿,将在2018年3月16日至2018年11月14日非采暖季期间共244天继续实施错峰限产,基础限产比例10%-15%,其余进行动态限产,总限产任务987.5万吨。

同时,尽管市场流传近日流传:中共中央出台钢铁业2018年钢铁供给侧改革生产方案征求意见稿,要求各省出台钢铁业2018年钢铁供给侧改革生产方案征求意见稿,供给侧改革减产时间:3月1日-12月31日,共273天;供给侧改革减产比例:各城市主城区限产25%,其他地区限产15%(依据市场价格条件而定)为假消息,但在这些无异于真假限产政策的诱导下,钢厂、贸易商、市场蠢蠢欲动,部分钢厂已经纷纷上调价格,同时也说明环保将成为新常态。加上周末钢坯强势反弹110元/吨。因此短期钢市走势或将保持震荡上行态势,但考虑到需求并未复苏以及库存仍然在继续增加的弱平衡下,现货市场将在元宵节后需求端逐渐释放,价格仍然是有所支撑的。

其他方面:目前期货价格与现货相差无几,盘面上而言价格持续上涨是有些牵强的,同时目前库存量较大,3、4月份将是资金最紧张的时候,当多数商家备货完全加上中间商补库需求释放,高库存所带来的销售压力将逐步转向市场,届时不排除商家为回笼资金加快去库存速度,因此今年春节后真正的风险来自于4-5月份,我们有理由相信节后需求会集中爆发,但库存是否会快速下降还是个问号。

综合来看,虽然节后库存大幅增加超市场预期,但由于节前的调整让现在的价格处于相对低位,金三行情仍然值得期待,同时环保限产将为钢价上涨保驾护航,加上需求陆续释放,短中期钢材价格或保持震荡上行,不过仍然要注意库存增幅、需求复苏进度以及资金情况,中长期仍需谨慎。

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