辛亥革命后，孙中山建立了中华民国。但时隔不久，袁世凯就窃取了革命果实。袁世凯上台后，妄图复辟帝制，他依靠北洋军阀的势力，控制要津，残害革命党人。

当时驻戍江苏镇江、扬州一带的军阀是徐宝山。他身材魁梧，好勇斗狠，在江湖上闯出名堂后广开香堂，四处招收门徒，势力大盛，遍布江淮之间。清政府对此甚为惊恐，于是宣谕招抚，任命他为两淮盐务缉私统领，统辖飞虎营。徐宝山借此充当清廷鹰犬，竭尽全力剿杀青帮、洪门弟子。

南北议和后，徐宝山见风使舵投靠了袁世凯。袁见徐宝山可以利用，任命其为驻江宁第二军军长，并赠送25万银元。徐为表忠诚，将二儿子徐浩然送入京城做人质。袁世凯的复辟野心昭然若揭，孙中山、黄兴等人决定再次北伐，任命陈其美为上海讨袁军司令。然而徐宝山此时扼守京沪咽喉，成为北伐首当其冲的人物。

思来想去，陈其美决定暗杀徐宝山。并将此项任务交给了足智多谋的王柏龄。王柏龄接到命令后，一连组织了两次暗杀，均告失败，反而打草惊蛇，让徐宝山更加严加防范。

接连失败后，王柏龄一筹莫展，为了排解心中苦闷，他经常出入“公兴记”赌博，在这里结识了杜月笙并成为朋友。杜月笙得知王柏龄的苦闷后，思忖了片刻，建议用炸弹除掉徐宝山。可现在防范甚严的徐宝山，一般人根本不可能近身。王柏龄知道杜月笙在上海势力极大，就请他出面相助。杜月笙答应后让王柏龄详细介绍了徐宝山的生平喜好。

这是杜月笙做事的特色，他坚信是人就有喜好，有喜好就会有破绽。在了解到徐宝山是个舞枪弄刀出身，却偏偏爱附庸风雅，生平最喜欢收集、赏玩古董字画后，杜月笙立刻有了计划，并马上发动自己党羽，寻找相关线索。

功夫不负有心人，杜月笙终于找到一名叫吴慕贤的古董商，他和徐宝山有生意往来。于是杜月笙设宴招待了吴慕贤，在席间了解到吴慕贤跟徐宝山古董珍玩交往的细节。

王柏龄从杜月笙口中得知这一情况，立即部署了对徐宝山的暗杀行动。找来了曾经谋刺清朝摄政王载沣的黄复生，此人是一位炸弹制作高手，曾多次参与谋刺清廷大臣，在他的帮助下，一枚特殊的炸弹很快就制作成功了。

不久，一名操着浙江口音的年轻人来到徐公馆，手提一只精美铁箱，向卫兵说自己是吴慕贤手下，主人抱恙，自己特来向徐宝山送古董，并呈上吴慕贤书信一封。徐宝山抽出书信，草草看了一眼，确认是吴慕贤的字迹。吴在信中说铁箱中是宋瓷朱砂红花瓶，特送来请大帅鉴赏。

徐宝山喜出望外，他早就听说宋瓷朱砂红花瓶是稀世珍宝，一直未曾见过，顿时急不可耐地打开铁箱。谁知在开锁的瞬间，火光迸射，随着一声巨响，徐宝山当场被炸的血肉横飞。

正是因为杜月笙的建议，不可一世的徐宝山才会载在王柏龄手里，同时也为讨袁军北伐撒清了障碍。