公元198年，吕布与袁术结盟，攻下沛城，击败刘备，并俘虏了刘备的妻儿，无奈之下，刘备只好投奔曹操。由于曹操此前派出的夏侯惇也被吕布击败，为了除掉吕布，曹操当即率军亲征吕布。当时曹操率领大军抵达下邳城下，吕布自知无法抵挡，本想向曹操负罪，只不过在陈宫等人的一再反对下才作罢。但即便吕布没有向曹操投降，但他心中也已经没有了争霸天下的心思，在曹操水淹下邳，侯成、宋宪和魏续反叛，并缚了陈宫投降曹操后，吕布知道他已经无力回天，于是自缚于曹操面前，投降于曹操。但曹操最终也没有将吕布留下来，而是将吕布在白门楼缢杀，然后枭首，而吕布也就此结束了他辉煌的一生。

说起来，吕布在下邳不敌曹操而投降是一件颇为遗憾的事情，毕竟吕布手中的牌看起来并不差。当年吕布跟随董卓时，就配合王允诛杀董卓，从而任职奋武将军，假节，仪比三司，后还被封温侯，与王允同掌朝政，因此，吕布有了不小的名声。后来曹操攻打陶谦时，兖州的张邈与陈宫又对吕布另眼相看，帮助他夺得兖州。在徐州时，中郎将丹杨人许耽等人又主动投靠吕布，帮助吕布占据徐州。既然吕布手中看起来有一副好牌，文有陈宫，武有高顺和张辽，又曾坐拥兖州、徐州，为何他还会兵败于曹操，最终身死在白门楼呢？

吕布之所以会失败，是因为他根本就没有能力做一名领袖。在道德声望方面，吕布敢冒天下之大不韪，先是诛杀了他的主公丁原，后来又杀了他的义父董卓，而且后来还占据兖州，侵吞徐州，每次都把事情做绝，因此即便是司徒王允，对吕布也是十分轻视。

最为关键的是，吕布经营多年，身边竟然没有什么心腹之人。在《檄东吴将校部曲文》中曾有提及，称曹操军至下邳时，张辽、侯成率众出降，足见即便是吕布手下的武将张辽，对吕布也并不忠心。至于陈宫就更不用提了，在郝萌叛变时，就是因为陈宫与袁术合谋要诛杀吕布，足见吕布手下与他之间离心离德。最为无奈的是，即便是高顺对吕布忠心耿耿，吕布对高顺的态度也并不好，如此管理部下，吕布自然活不长久。

笔者认为，吕布一直都不是担任领袖的料，他只能成为他人手中的刀，因此在他想成为割据一方的诸侯的那一刻，他就已经输了。