前言

在充满不确定性的大环境及政策变动下，2018年创投机构行业整体投资回报正在下降，机构纷纷捂紧了“钱袋子”，钱越来越向头部集中。“寒冬”说得很多了，确不是危言耸听，即使是聚光灯下的明星公司也在思考“刹车”过冬和“活下去”。

与此同时，寒冬的另一面映射出的确是餐饮市场的火爆。

根据今年3月份美团点评联合餐饮老板内参发布的《中国餐饮报告2019》，报告指出，过去一年中国餐饮市场规模已达4.2万亿，首次突破“四万亿”规模。最新数据，今年4月17日，国家统计局发布今年一季度社会经济发展状况显示，2019年1-3月，全国餐饮收入1.1万亿元，同比增长9.6%。

2019年已过小半，餐饮市场发展如何？是继续勒紧裤腰带过日子还是谋新求变，积极寻求外部资金？我们梳理了2019年1—5月餐饮类企业披露出来的融资情况，抽丝剥茧，试图从一个侧面进行解读，以此为广大餐饮人提供些许参考。

一：从行业整体投融资情况分析来看

1、从整体投资规模看:

2019年1—5月份，披露出来的餐饮行业共发生投资案例40起，其中明确披露投资金额的18起，总投资金额约43.75亿元。未明确投资金额案例中，百万元级案例1起，千万元级案例13起，亿元案例3起，同时还有5起融资未披露金额。

代表性投资事件有：

2月份，共享厨房品牌熊猫厨房宣布获得5000万美元C轮融资，此轮融资由老虎基金领投，融资完成后，熊猫星厨总资产将达到8000万美元。3月份，谊品生鲜完成20亿元B轮增资，由腾讯领投，今日资本、美团龙珠资本、钟鼎资本跟投。4月份，瑞幸咖啡今日宣布，在2018年11月完成的B轮融资基础上，额外获得共计1.5亿美元的新投资，其中贝莱德（BlackRock）所管理的私募基金投资1.25亿美元。

2、从投资轮次看:

2019年1—5月份，披露出来的餐饮企业融资轮次主要集中在A轮及A轮以前，共发生28起投资事件，占比达到71%。其中天使轮5起，Pre-A轮10起，A轮13起，B轮及B轮以后融资共11起。从投资阶段看，大多数融资事件都发生在企业初创期，扩张期及成熟期企业融资事件相对较少。这意味着，当前的资本还以早期项目为主，餐饮消费仍将有较大的发展和投资机遇。

3、从企业获投金额看:

获投金额过亿的企业有12家，不乏包括熊猫星厨、朴朴超市、谊品生鲜、瑞幸咖啡等明星企业。其中，谊品生鲜获投金额20亿元，瑞幸咖啡也达到10亿元级别，占据获投金额企业排行榜前两名。千万级投资事件20起，百万级别3起，绝大多数企业获投金额都在千万级以上，资金开始向优质企业聚拢，这是餐饮产业逐渐由分散走向集中的一个信号。

4、从融资企业地域划分来看:

绝大多数披露的融资企业都集中在在北上广深四个城市，其中北京企业7家，上海企业6家，广州1家，深圳3家，占比将近一半。值得一提的是，今年餐饮企业融资，杭州获投企业的数目大过广州，达到3家，新一线城市威力果然强劲。

从南北地域来看，绝大多数披露出来的获投企业都集中在南方，从东西地域来看，绝大多数获投企业都集中在东部，南方、东部、“北上广深”等城市成为餐饮企业融资的“福地”。

二：细分领域融资分析

本次报告，我们将融资企业细分为五大领域，分别为以“猛男的炒饭”“柳叶刀烧烤”为代表的餐饮品牌领域，以“大丰收”“餐北斗”为代表的餐饮供应链领域，以“瑞幸咖啡”“茶颜悦色”为代表的新茶饮领域，以“熊猫星厨”“食亨”为代表的餐饮服务商领域，以及以“朴朴超市”“谊品生鲜”为代表的生鲜电商领域。

1、从细分领域获投案例数来看：

餐饮品牌领域融资事件9起，餐饮供应链领域融资事件10起，新茶饮领域融资事件9起，餐饮服务商领域融资事件7起，生鲜电商领域融资4起，其中餐饮品牌“佐大师”半年之内完成2起融资。可以看出，餐饮供应链融资企业最多，占比26%，其次是餐饮品牌和新茶饮领域，占比也达到23%。

值得注意的是，近两年，餐饮供应链成为一个火热的创业方向。也让包括京东、顺丰及美团等零售、物流巨头开始争相加码这一赛道。此外，蜀海、美菜网以及后来的链农网、餐猫、优配良品、功夫鲜食汇等食品供应链品牌纷纷崛起。

《每日经济新闻》提供的数据显示，2014年至2018年期间，共有1440亿的资金投入到餐饮产业中，其中1200多亿直接投入后端供应链，只有200亿投入到前端餐饮，而这200亿中，90%投给了供应链成熟的企业。

可以看出，前端的餐饮品牌会有更高的毛利，但是相对来讲，死亡率也会高，而后端的服务公司可以持续帮助前端品牌提升效率，一家餐饮品牌倒掉，还有另一家可以服务，提高了企业存活概率。

2、从融资金额来看：

生鲜电商领域虽然融资案例数较少但融资金额最大，代表性企业“谊品生鲜”“朴朴超市”融资金额分别达到20亿人民币和5500万美金。从数据可以看出，餐饮供应链企业融资金额普遍较大，最少也达到数千万级别乃至上亿。明星企业“瑞幸咖啡”作为新茶饮领域代表，融资规模达到10亿级别，势头盖过耗钱更大的供应链企业。

三：重点投资领域分析

2019年1—5月份餐饮企业披露出来的融资案例中，风头最劲的当属腾讯领投的谊品生鲜和星巴克大股东贝莱德私募基金投资的瑞幸咖啡了，前者融资20亿人民币，后者融资也达到10亿人民币以上，不出意外，可以说是2019上半年餐饮行业融资的典型代表。

本次报告我们就围绕谊品生鲜为代表的生鲜电商领域和以瑞幸咖啡为代表的新茶饮领域进行重点分析。毕竟，无论从获投案例数还是获投金额来看，这两个领域都是让人无法忽视的存在。

生鲜电商：神仙打架，冷暖自知

3月29日消息，谊品生鲜完成20亿元B轮增资，由腾讯领投，今日资本、美团龙珠资本、钟鼎资本跟投。谊品生鲜创始人江建飞介绍，本轮融资后，谊品将借助腾讯智慧零售、今日资本的战略洞察，美团的城市配送，钟鼎的城际物流，快速实现布局。

腾讯出击，阿里、京东、美团等巨头也不甘人后，盒马鲜生、小象生鲜、7fresh等新物种不断出现，可以看出，在经历了2016-2017年巨头进场，行业洗牌之后，目前生鲜电商行业经进入探索阶段。行业交易规模和月活跃用户保持增长的同时，赛道玩家增多，竞争激烈，资本活跃，融资额迈入新高，创新模式层出不穷。

前瞻产业研究院发布的《中国生鲜电商行业解决方案与投资策略规划报告》显示，互联网的发展、年轻消费者消费习惯的改变、冷链物流技术的不断进步，加之新零售的机遇，我国生鲜电商行业保持了较快的发展速度，2018年其市场交易规模达到2103.2亿元，较2017年（1402.8亿元）增长49.9%。预计未来几年，其市场将持续被资本市场看好，2020年其交易总额或将达到3470亿元。

2013-2020年，生鲜电商行业市场交易规模及增速情况 （单位：亿元）

同时，根据QuestMobile《中国移动互联网2018年度大报告》，2018年用户购物行为发生了由“找”向“逛”的转化，平均每月逛电商时间长达6小时。

种种现象表明，生鲜电商市场已足够热闹。但热闹的背后，问题同样不容忽视。盒马鲜生关店的热度还没褪去，深圳盒马又被曝出其所售海产品氯霉素超标，然后就是美团关闭5家小象生鲜门店，同时，伴随着这些还有一个让人尴尬的事实，当前仍有相当一部分生鲜电商企业都还未实现盈利。

食安监管意识的缺乏，落后的冷链物流，高成本高损耗以及并不清晰的商业盈利模式成为摆在生鲜电商行业面前的“大山”。可以看出，烧钱扩张、普遍亏损、被迫关店，生鲜赛道的这几年，盲目、不理性、急躁，已然成了赛道上绝大部分玩家的性格标签。生鲜这座诱人的“围城”，给了失望，也给了希望。

所以说，即便生鲜赛道充满血腥的竞争和隐形的陷阱，在生鲜这座“围城”中，只要坚守最本质的规律——把握好供应链、消费者需求和商品品质，回归零售本质，开展精细化运营，持续深耕，任何基因的玩家都有机会闯出自己的一片天，成功出走生鲜围城，完成华丽蜕变。

新茶饮：硝烟弥漫，激战正酣

围绕网红茶饮鼻祖“喜茶”的争议还未散去，2019年5月19日，瑞幸咖啡已成功登陆纳斯达克，17美元的发行价与25美元的开盘价上演了美国资本的疯狂与难以置信，截止上市首日收盘，瑞幸的股价已经回落至20.38美元，首日涨幅以19.8%告终。

伴随着瑞幸的上市，铺面而来的同样是一路争议。拿着投资人的钱靠疯狂的补贴、持续的亏损来占领市场，究竟是不是一种健康的商业经营逻辑？有人说这根本不是一门生意，充其量是一场资本游戏。有人说，从长线思维来看，前期靠钱抢市场，用时间抢空间未必不是一种策略，瑞幸模式究竟是好是坏，留给后人说，但新茶饮这块战场，已硝烟弥漫。

2019年1—5月餐饮企业披露出来的融资案例中，发生在新茶饮领域就有9起，鱼眼咖啡，三顿半，乐乐茶，连咖啡，煮葉纷纷拿到融资，加之之前的奈雪の茶两轮融资数亿，鹿角巷拿到2000万元A轮融资，2019年上半年来看，新茶饮战场激战正酣。

还有一个有意思的现象，纵观新茶饮领域，2019年上半年，咖啡类企业获投案例数明显更多，资本倾向非常明显，背后的原因很大一部分是中国广袤而又待开发的市场。

据瑞幸咖啡招股书显示，2018年中国人均咖啡消费量6.2杯，与发达国家相比，中国人均咖啡消费量仅为美国的1.6%。2018年中国咖啡市场规模为569亿元。随着我国人民生活水平的提高和对咖啡文化认知程度的增长，加之巨大的人口红利，都可能刺激国内咖啡消费。预计2023年中国人均咖啡消费量为10.8杯，咖啡市场规模为1806亿元。

全球主要国家人均咖啡饮用量对比（单位：千克.人.年）

艾媒咨询数据显示，2018 年中国现制饮品门店数已超 45 万家，新中式茶饮市场规模超 900 亿元。美团点评报告最新报告显示，2018 年我国茶饮市场全面爆发，店面数量一年内陡增 74%。而餐饮老板内参联手美团点评第三年发布《中国餐饮报告》显示，2019年中国饮品市场实际空间超千亿。从数据可以看出，这种趋势在2019年仍在持续。

茶饮的易成瘾性，颜值经济、网红经济的崛起，中国茶叶市场的巨大体量以及茶饮门店较低的准入门槛催生出目前中国广阔的新茶饮市场。但和生鲜市场热闹背后的隐忧一样，激烈的战场背后，新茶饮市场仍然充满隐忧。

5月29日，江苏苏州一位孕妇在喜茶苏州圆融门店饮品中喝出苍蝇引发公众和媒体关注，前不久喜茶、coco的“芝士草莓”事件，加之去年鹿角巷奶茶店被曝山寨店面数量达500家事件，山寨、食安、口味同质化等问题仍然笼罩在新茶饮领域的上空。

毫无疑问，新茶饮迎合了消费升级的需求，瞄准年轻人这个群体，将喝奶茶变成了一件更加有情调的事情，所以新茶饮品牌成长空间巨大。但是，新茶饮品牌要长久，必须持续升级，要加强品牌研发功底，谁能持续不断创新，谁就能笑到最后。

四：结语

去年的中央政治局会议和中央经济工作会议已经对2019年做了全面的展望，未来的中国经济将呈现变中有忧的态势，鉴于经济面临下行压力，会议还提出，宏观政策要强化逆周期调节，积极的财政政策要加力提效，映射在餐饮市场，2019年下半场，餐饮市场注定机遇与风险并存。

这是一个连一家淘宝卖家都可以站在全球制高点说融资故事的时代，他们说“连上互联网，做的就是全世界人民的生意”。在这种大胆想象的推动下，估值在一轮一轮的融资后变得异常大。只是价值真正实现起来需要时间，需要餐饮人持续的深耕细作，打造自己的“护城河”，回归餐饮本质、开展降本增效以及餐饮供应链的优化管理。

附：2019年1—5月份已披露餐饮企业融资概况

注：案例统计时间为2019年1月1日至2019年5月31日，数据来自网络

文章参考资料：

《中国餐饮报告2019》美团点评 餐饮老板内参

《中国餐饮投融资报告》 餐饮O2O

《2019年中国生鲜电商产业全景图谱》 前瞻经济学人

《喜茶、奈雪の茶、茶颜悦色…甜蜜厮杀，中企姐亲赴战场发回报告》 中国企业家杂志

《中国移动互联网2018年度大报告》QuestMobile

《我们走访了最火的9家奶茶店，试图揭秘网红奶茶是如何炼成的》 经纬创投