近日，阿里巴巴发布了2019财年年报，公司共计实现营业收入3768亿人民币，YoY+50.6%。其中阿里云计算收入为247亿元，YoY+84.5%，云计算收入占比由2014财年的1.5%提升至2019财年的6.6%。

阿里巴巴云计算收入维持高速增长的势头。阿里巴巴2019财年共计实现营业收入3768亿人民币，YoY+50.6%，其中阿里云计算收入为247亿元，YoY+84.5%，云计算收入占比由2014财年的1.5%提升至2019财年的6.6%。随着阿里云计算收入的快速增长及云计算收入比重逐年提升，云计算业务已成为阿里巴巴重要的业务板块之一。

中国IaaS市场维持高景气度。根据中国信通院的数据显示，2017年中国的IaaS市场增速为70.1%。从云计算细分领域的占比情况看，IaaS市场规模占比达56.2%，显著的高于SaaS(39.5%)和PaaS(4.4%)。IaaS作为云计算行业的基础设施，未来将随着云计算行业的快速发展而迎来建设的红利期。

阿里云在中国IaaS领域的市场份额一骑绝尘。根据IDC的数据显示，截止到2018年H1，阿里云在中国IaaS领域的市场份额达43%，排名第二的腾讯云的市场份额为11.2%，3-5名分别是中国电信(7.4%)、AWS(6.9%)、金山云(4.5%)，显著地领先竞争对手，反映阿里云在中国市场的强大竞争力。

此外，根据Gartner的数据显示，2018年阿里云在亚太地区的市场份额达到19.6%，显著的高于亚马逊的11%和微软的8%。

AWS营业利润率持续攀升成为中国云计算厂商追逐的标杆。阿里云计算业务2019财年营业利润率为-22.3%。

同时，我们参考金山云2018财年云服务的经营利润率为-38.2%，可见中国IaaS厂商在该领域处于亏损的状态较为普遍。这主要原因是中国IaaS行业目前所处的行业发展阶段，以及IaaS市场激烈的竞争格局造成的。

从全球IaaS巨头亚马逊AWS业务的营业利润率看，该业务2018财年营业收入为257亿美元，YoY+46.9%,考虑到AWS的业务体量，其增速仍然维持高速增长，反映全球云计算仍保持较高的景气度。

同时，AWS的营业利润率常年保持在14%-26%之间，2018财年更是提升至28.4%，反映出AWS的盈利能力越来越强。AWS的强大盈利能力，成为中国IaaS厂商竞相追逐的标杆，同时也为中国IaaS厂商提供了未来的业务发展路径。

根据海外IaaS厂商的经验，我们预计，随着中国云计算行业的持续发展，IaaS市场向头部厂商集中的趋势将越来越强。阿里云作为中国IaaS厂商的龙头，有望将充分获益于IaaS行业由高速发展向未来高盈利转变的红利。（东方财富：卢嘉鹏）