随着科创板快速推进以及发审会较高的过会率，新三板医药企业掀起了“转板”潮，尤其是主业为新药研发的生物医药公司，它们的目光瞄向了没有盈利要求的科创板。

目前，尚未有最近两年未盈利的医药公司通过科创板的案例。

新三板药企接连筹划“转板”

近期，仁会生物宣布接受上市辅导，开启上市之旅。而已经进行了三年辅导的林华医疗，最近也有新动作，该公司结束了此前券商的辅导，将辅导机构变更为一家大型券商，开始新的上市辅导路途。

在上述公司之前，今年以来诺泰生物、泽生科技、君实生物等公司，已经相继公告进入IPO辅导。科源制药去年12月底开始上市辅导，今年3月份也变更了上市辅导机构。

这其中，泽生科技一度计划发行H股赴香港联交所上市，不过今年4月份，该公司紧急切换“跑道”，由“三+H”转投科创板。而已经成为“三+H”第一股的君实生物，今年5月也宣布开启A股IPO，公司也“跟风”筹划“转板”。

值得一提的是，今年以来公告上市辅导的生物医药公司，普遍是在科创板迅速推进的环境下“应时”宣布，多数公司计划上市地点或直指科创板，其中一些公司近几年还没有实现盈利。

多家新药研发公司未实现盈利

作为新药研发企业，君实生物、泽生科技、仁会生物等公司多数还没有主营收入来源，因此近几年还未实现盈利。

被称为“抗癌神药”概念股的君实生物，公司主营业务是单克隆抗体药物的研发与产业化，公司在研产品普遍为PD-1单抗相关，去年底公司研发产品取得重大进展，第一款PD-1单抗产品已经获批在国内上市，目前公司正在推进该产品的商业化。

由于加大研发及推进产品商业化，去年君实生物还未有收入，净利润不仅继续亏损，而且亏损额度大幅扩大至7.2亿元。

泽生科技的主业也是原创新药开发研究，公司目前的产品研发管线专注于心血管、肿瘤和能量代谢三大治疗领域，主要产品是注射用重组人纽兰格林。该公司近几年持续亏损，2017年、2018年均亏损超过1亿元。

仁会生物主要从事创新生物技术药物的研发、生产和销售，研发产品线集中于内分泌、心血管和肿瘤三大领域。目前公司主要产品为贝那鲁肽注射液，该产品已经上市，由于新产品推广费用增加等原因，该公司去年营收虽然翻倍增长至3000余万元，但净利润继续亏损，且扩大至亏损2.1亿元。

值得注意的是，上述3家新药研发公司都受到了投资者的追捧，而且多家机构“押宝”，仁会生物股东人数超过400户。

（仁会生物2018年报十大股东）

科创板之旅会平坦吗

科创板上市的五套标准，其中第五套标准没有营收和盈利要求。不过计划申请科创板上市的企业，包括多家药企，多数采用第一套标准，即盈利+市值。

直到6月10日，上交所新增受理苏州泽璟生物制药股份有限公司的科创板上市申请。这家药企选择的上市标准是市值要求最高的第五套标准，即“预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。”泽璟生物因此成为第一家选择第五套标准的企业。

目前科创板上市申请已获通过的企业中，南微医学是第一家新三板公司。该公司早已于2016年6月终止挂牌新三板。

南微医学的主营业务是微创医疗器械研发、制造和销售，产品主要涉及内镜诊疗器械行业和肿瘤消融设备及耗材行业。近几年该公司业绩持续增长，2018年营收超过9亿元，净利润突破2亿元，该公司申请科创板选择的是第一套标准。值得一提的是，该公司2016年度业绩出现亏损，净利润亏损额为2600万元。

从4月3日科创板上市申请获受理，至6月17日成功过会，南微医学科创板旅途相当顺利。在上会前，该公司经历了三轮问询。

与南微医学不同，多家新三板新药研发公司最近两个会计年度均未实现盈利，它们未来的科创板之旅会否像南微医学一样顺利，让我们拭目以待。