这几天又被苏宁易购刷屏了，从大手笔收购万达百货后，6月23日，，苏宁易购公告称，公司全资子公司苏宁国际拟出资48亿元收购家乐福中国80%股份。本次交易完成后，苏宁易购将成为家乐福中国控股股东，家乐福集团持股比例降至20%。

苏宁易购大幅度拓展线下门店

对于大踏步布局线下零售的苏宁易购来说，收购显然是最快的布局方式。2018年4月，苏宁易购收购西班牙连锁品牌迪亚天天位于中国的300多家门店。2019年2月苏宁易购收购万达百货37家门店。在加上本月收购了家乐福中国的210家大型综合超市和24家便利店，一年多的时间里苏宁易购依然成为零售行业的领头羊。

除了收购以外，苏宁易购自营和线下加盟店也是继续大幅度的扩展，特别是在苏宁小店上，表现的相当激进。从苏宁易购2019年第一季度的财报数据显示，2019年第一季度苏宁易购零售云直营店新开92年，苏宁小店931家，其他门店27家，共计1050家。截止到2019年第一季度末，苏宁易购中国大陆地区门店高达9692家，这还不包括收购的万达百货37家门。

激进扩展带来巨大的现金流压力

2019年第一季度，苏宁易购一季度营业收入为622.42亿元，同比增长25.44%，商品销售规模为869.26亿元，同比增长25.38%。不过经营活动产生的现金流量净额为-44.36亿元，这还仅仅是第一季度，不知道是否已计入了收购万达百货的资金。此次收购家乐福48亿预计也会再第三或者第四季度流出，预计全年至少流出百亿规划。

值得注意的是2018年苏宁易购实现属于上市公司股东的净利润为133.2亿元，但是其中很大一块来源于出售阿里巴巴股票所得，光2018年，苏宁易购出售阿里巴巴股票就获得了108亿的收益。然而时间到了2019年，目前苏宁易购已不在持有阿里巴巴的股票，少了这一块百亿的收入，对于苏宁易购也会产生巨大的影响。

此外苏宁易购激进的扩展苏宁小店也带来非常承重的亏损，2018年10月中旬，苏宁易购发布的公告显示，2018年1月至7月，苏宁小店亏损达到2.96亿元，债务达6.53亿元。彼时，苏宁小店的门店数量为878家。据公开信息显示，苏宁小店一家店投入成本在100万左右，目前苏宁小店已达到了931家。可以想象，今年苏宁小店的亏损至少是10亿基本的。

综上所述，目前苏宁易购的现金流比较紧张，不过好在苏宁易购在A股上市，融资工具远多于万达，同时苏宁易购的扩大基本都在国内，暂时不会有万达那样的风险，所以短期看苏宁易购还会保持一个快速扩张的动作，至少不知道何时才会慢下脚步。