R e t n e w s ｜ 第 372 期

“张近东和张康阳父子通过一系列股权调整，将苏宁小店的股权架构调整为了VIE结构，这或将是张近东和张康阳父子为苏宁小店未来在境外上市铺路。

文｜卜甲

编辑｜小荼

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张近东最近在资本市场上优点气势如虹，6月23日，苏宁易购（002024.SZ）吃下家乐福中国80%股权后，紧接着在6月24日，又剥离了旗下苏宁便利超市(南京)有限公司（下称“苏宁小店”）100%股权给南京云致享网络科技有限公司（下称“云致享科技”），剥离价格有待苏宁易购披露。

苏宁易购100%控股苏宁小店

云致享持有苏宁小店100%股权

云致享科技是张近东儿子张康阳持股99%的公司，苏宁快消集团总裁卞农持股1%，公司成立于去年10月。

苏宁小店走的是社区集合店模式，苏宁易购内部定位为“O2O社区店”，店内除了零售业务外，还有苏宁有房、苏宁帮客、苏宁彩票和苏宁金融等多个其他自营业务。

根据苏宁易购此前披露的数据，到今年一季度末，苏宁小店的门店数量达到5098家，另外还有1046家门店已经签约，两者相加，数量达到了6144家，服务覆盖71座城市、25000个社区、7500万用户。

苏宁小店虽然现在账面上处于亏损状态，但是，张近东、张康阳父子却从去年10月以来连续两次向拟收购苏宁小店运营主体的境外公司增资近7亿美元。

去年10月，苏宁易购旗下Suning International Group（苏宁国际），张康阳旗下全资子公司Great Matrix和Great Momentum，分别向Suning Smart Life进行增资2.5亿美元，Suning Smart Life是用来收购苏宁小店境内运营实体的境外公司。

其中，Great Matrix、Great Momentum和苏宁国际分别持有Suning Smart Life55%、10%和35%的股份。张康阳合计持有65%股份。

苏宁易购剥离苏宁小店计划

今年5月20日，Great Matrix、Great Momentum和苏宁国际再度向Suning Smart Life增资4.45亿美元。经过两轮增资后，Suning Smart Life合计获得增资额近7亿美元。

此次，苏宁易购将苏宁小店股权剥离给云致享科技后，可能是去年剥离计划的延续。在本次剥离计划完成后，张康阳和卞农合计持有的100%云致享科技股权可能会转让给Suning Smart Life。

如果张康阳和卞农将云致享科技转让给Suning Smart Life，那去年10月，苏宁易购公布的苏宁小店计划将得到落地。苏宁易购将通过苏宁国际间接持有苏宁小店35%的股份。

通过一系列股权调整，苏宁小店的股权架构已经变成了VIE结构。这或将是张近东和张康阳父子为苏宁小店未来在境外上市铺路。

苏宁小店的VIE结构

苏宁小店的价值在于，它的小业态形式具有很强的渗透性，可以像水银泻地一样的向各种细分场景里进行渗透，尽可能缩短与消费者之间的距离，抢占线下流量入口。

未来，在整个苏宁大的生态架构中，苏宁易购或将以大店为主，苏宁小店将以小店为主，作为两个上市主体，通过资本市场的融资，在大店、小店两种业态上狂飙突进，成为线下零售老大，以此确立自己在未来中国零售市场格局中的地位。