摘要

来自欧洲良好的政府注册数据，以及Electrek关于特斯拉第二季度北美销售数据。

把这些都加起来，数字刚好超过88,000。

与第一季度6.3万人远低于市场共识的情况不同，这一数字与多头和空头之间的息差似乎相对较小。

因此，目前还不清楚特斯拉报告的8.8万辆汽车的销量(正负5%)对该公司的股票是否意味着什么。

我们正接近第二季度末，基于欧洲的注册数据，以及Electrek 6月25日泄露的关于北美销量的数据——假设数据是准确的——我们可以对特斯拉第二季度的销量做出一些估计。底线是88,000。

我们已经知道欧洲大多数大国和相关国家4月和5月的登记数据。此外，我们每天都有来自挪威、西班牙和荷兰的登记数据，这些数据能很好地说明这些国家的情况，甚至在月底前的三、四天。

挪威的结果几乎是实时报告的，多个站点获取数据的速度仅相差几个小时。西班牙和荷兰倾向于晚于24小时报告，一天一次。

我在大多数情况下使用的方法是，将这三个国家6月份的特斯拉单位增长率与4月/ 5月的数字进行比较，并将几乎所有其他欧洲国家的增长率相加。这样，我们就能对6月份做出最好的估计。

例如，我们看到，根据6月份每日追踪器的注册趋势，特斯拉6月份将在挪威销售约3200辆Model 3，在荷兰销售2100辆，在西班牙销售300辆。记住，这只适用于Model 3。将这些数据与4月/ 5月的数据进行比较，并推断到6月的增长率大致相同:

然后，尽管Model X和Model S对特斯拉的重要性已经大大降低——从单位的角度来看——但在每个欧洲国家，对特斯拉的Model X和Model S也都做了相同的计算。这是Model S的估计:

数据源:与前面的表中相同。

这是模型X的估计值:

数据源:与前面的表中相同。

当你把这些数据加起来，你会发现欧洲市场本季度末的销量有望达到23,838台:

当然，有各种各样的原因可以解释为什么这个数字最终会越来越低，越来越高。或许就6月份而言，其他欧洲国家的表现要比挪威、西班牙和荷兰这三个国家高得多，也可能低得多。Model 3在英国是全新的，6月20日才开始发货。我估计月底前会有800个。

23,838辆将比一季度在欧洲售出的22,567辆增长6%。

考虑到欧洲市场在第二季度的低价车型，以及第三季度(2月中旬)晚些时候才上市的车型，至少第二季度销量的小幅增长不应完全令人意外。

接下来我们来看看北美，我们不应该认为欧洲正在上演的形势将会与此相似。幸运的是，这可能不需要猜太多。6月25日，Electrek公布了一份据称是特斯拉泄露的文件，声称特斯拉在北美已经交付了4.9万辆特斯拉汽车。

从这个数字中减去我们所知道的特斯拉在北美4月和5月的销量之和，我们可以代入一个6月的数字。基本上，按每天约1000辆的速度计算，本季度我们达到5.4万辆(北美地区包括美国和加拿大):

欧洲有23,838人，北美有54,095人，也就是77,933人——这让我们只能估计亚洲。实际上，对特斯拉来说，中国几乎是整个亚洲。

在某些方面，中国是特斯拉最难分析的变量——尤其是现在。正如我们在2014-2015年所看到的那样，由于特斯拉把车卖给了经销商，经销商们的渠道被塞满了，因此产生了巨大的库存问题。此外，紧张局势以及中国到今年年底将推出一款较便宜的Model 3(国产)的前景，可能会阻止人们现在以更高的价格提货。

在月度报告出炉之前，我们根本无法深入了解中国的销售趋势。我假设5月至6月的升力约为50%:

如您所见，将地理位置加起来，总数为88,082个单元。与第一季度不同，大多数看空者和看多者似乎都一致认为，特斯拉第二季度的销量将在8.4万辆至9.2万辆之间。

上个季度，我的最终估计比他们最终报告的63,000套高出几千套。然而，在当时，这远远低于协商一致意见。这一次，它至少接近于达成共识。对我来说，在其他因素相同的情况下，目前还不清楚这对该股意味着什么。

本文作者：Anton Wahlman 华尔街那点事/美股研究社（公众号：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们