本报记者 黄彦韬

近日，天齐锂业（002466）就日前证监会签发《关于天齐锂业股份有限公司配股申请文件的反馈意见》发布了回复公告，公告就公司本次不超过70亿元配股募资用于偿还SQM23.77股权部分并购贷款是否符合相关政策规定、新能源汽车补贴退坡及锂化合物产品下滑对公司经营的影响及应对措施等重点问题进行了详细回应。

《金融投资报》记者注意到，公司在回复函中披露了未来五年有息负债的本金及利息偿还计划及公司对未来产业发展趋势的研判。“此次配股募资非常符合公司当前降低负债率、优化资本结构的战略安排。”业内人士告诉记者，对投资者来说，当前公司的产销率及毛利率均远高于同行，在锂化工产品预期仍将保持高速增长背景下，公司发展前景向好。

配股募资符合各项规定

利于优化公司资本结构

在完成40.66亿美元对SQM23.77%股份收购后，天齐锂业财务费用在短期承压明显。为了控制总体负债规模、降低公司资产负债率、优化资本结构、提高公司偿债能力、降低公司财务风险、保障公司的安全运营，天齐锂业于今年4月12日公布了2019年度配股公开发行证券预案，并于6月21日公布了预案的修订稿。

公司宣布，本次配股拟募集资金总额不超过人民币70亿元(含发行费用)，扣除发行费用后的净额拟全部用于偿还购买 SQM 23.77%股权的部分并购贷款。

“购买 SQM 股权系公司围绕既定战略推进主业国际化发展的重要举措，公司已通过自有资金和并购贷款解决并购资金来源的问题，并于 2018 年 12 月完成了购买 SQM 23.77%股权的价款支付和股份过户手续。”天齐锂业表示，本次配股主要是考虑到公司借入大额并购贷款后资产负债率较高、财务费用负担较重，对公司业绩造成一定的不利影响，因而拟通过配股将募集资金扣除发行费用后的净额全部用于偿还购买 SQM 23.77%股权的部分并购贷款，以优化公司资本财务结构、增强盈利能力，是公司整体降低杠杆率计划的一部分，也是公司综合考虑当前再融资监管政策和市场环境后决定启动的。

负债偿还计划披露

不存在较大偿债风险

经测算，2020 年至 2023 年，对于35亿美元并购贷款，公司每年需偿还的本金分别为153.06亿元、23.67亿元、23.67亿元及31.57亿元。针对此项本金偿还义务，公司短期内存在一定的资金压力。

“整体来看，受购买SQM 23.77%股权而新增 35 亿美元并购贷款的影响，公司的各项偿债指标短期内均受到一定影响，债务偿付压力有所增大。但公司的各项偿债能力指标仍处在相对合理的水平，公司整体未面临严重的流动性风险。”天齐锂业表示，公司整体运营稳健，经营活动产生的现金流量情况良好，尚未使用的授信额度较为充足，仍具有较强的债务保障能力。

就对应措施方面，公司在回复中指出，对于现有有息负债，公司已制定相应的还款计划，不存在较大的债务偿付风险。公司将采取的各类缓解 35 亿美元并购贷款本金偿付压力的措施。一方面，本次配股募集资金将全部用于偿还部分并购贷款；另一方面，公司将积极拓宽融资渠道，综合运用境内外各类融资工具为本金偿付筹措资金；此外，公司将持续提高财务管理水平，持续关注及降低流动性风险及债务偿付风险等。公司亦将使用经营活动产生的稳定现金流及SQM向公司的分红及时偿付各有息负债的利息。

产能利用及产销率均维持高位

主要产品产能不存在过剩风险

《金融投资报》记者注意到，当前，投资者普遍关注新能源补贴退坡是否回会导致锂化工品供过于求的问题，对此，天齐锂业在回复中表示，国家新能源汽车补贴政策变动导致短期行业承压，长期有利于推动新能源汽车行业健康发展；同时，下游产业链积极应对补贴退坡，预计政策调整影响有限。

根据 Roskill 预测，由于来自新能源相关行业的电动车和储能领域的需求激增，可充电电池的锂消费量自2017年至2027年预计将有每年 27.2%的增长，2027 年达到122万吨 LCE。总体的锂消费量 2017 至 2027 年复合增长率预计也将高达 19.8%。另一方面，数码 3C 产品对锂电池的需求依然旺盛，玻璃陶瓷等传统应用领域对锂电池的需求长期保持平稳。

从公司在手订单情况来看，最近三年公司锂精矿的产销率持续保持较高水平，在手订单充足，客户群体稳定，以锂化工产品业务为例，2019年1-5月，公司锂化工产品业务的前十大客户有80%与2018年度的前十大客户保持一致；2018年度、2019年1-5月锂化工产品前十大客户的合计销售收入占比均在60%以上。

天齐锂业表示，在下游动力电池和储能电池领域发展前景向好、锂化工产品需求量持续保持较快增长的背景下，公司作为全球锂行业龙头企业，将充分受益于行业长期良性发展的红利。公司拥有显著的成本优势与产能优势、先进的工艺技术水平及良好的品控能力，已经与多家世界领先的下游厂商建立稳定的合作关系。报告期内公司锂精矿及锂化工产品产能利用率和产销率均处于较高水平，不存在产能过剩风险。