文/智观察

7月9日，对于很多人很多公司来说就是一个正常的星期二，但是，对于国内最受关注的手机品牌小米来说，却是上市一周年的纪念日。这一年，小米过得并不是很“踏实”，即便是有了上市的光环，但是股价的屡屡下挫、内部管理的不断调整，外界激烈的市场环境，都让上市的小米既戴着光环，又肩负着很重的压力。

根据智观察的观察来看，这一年的小米，股价下跌、品牌组织变革、技术短版成为其发展路程上的关键词。当然，借助上市的春风，小米“更有钱”了，与美图的合作，也帮助小米挖掘了在细分市场的潜在消费用户。不仅如此，小米自标是互联网公司，也更有了“说服力”，互联网占比有了明显的增长。

市值蒸发近1400亿港元 何时股价能翻一倍？

作为一家手机企业，小米的出生是自带光环的，雷军的性价比打法更是变革了整个手机市场的走向。在小米之后，荣耀、努比亚等品牌的相继推出，更是让互联网手机市场烟火味浓厚。作为消费者，其实更应该感谢小米，否则旗舰机的价格也不会降到“平民”价格。加上雷军的个人号召力，因此当时小米上市，也被认为是年轻人的第一支股票。只是，这只股票没能像手机一样，蒸蒸日上，不断打破各种记录。

2018年7月9日，小米正式登陆港交所挂牌上市，八年时间，小米的运气的确没有太差，站在了行业的风口，并抓住了发展机遇。 为了迎接小米的到来，港交所更是提供了各种便利性，也是希望小米能够提升香港资本市场的“科技含量”。

与此同时，雷军更是表示，要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍。不过，还没等到股价翻一倍，上市首日，小米股价便跌破发行价。值得注意的是，在雷军看来，小米本应该是一家千亿美元的上市公司，最后定价也是“妥协”了不少。

对于估值方面的问题，雷军曾在推介会上宣称，“这次550亿美元的定价，就是我也不想开价了，你们随便开吧。总不至于连550亿美元都不值吧？”雷军还表示，“我不care小米是不是互联网公司。很多人问我到底是给小米腾讯的估值还是苹果的估值，我说我要腾讯乘苹果的估值，因为小米是全能型的。”

事实证明，在前进的道路上，总不会永远一帆风顺。在上市之后，小米的股价就一路下滑，虽然有过好转，但整体上还是下跌的趋势。其中，小米解禁日到了后，当日股价下跌6.85%，三天跌掉18%。而为了稳定股价，小米接连回购股票，雷军等控股股东承诺持有的所有股票继续锁定365天。

而今天也是小米第二次解禁的时候，股价依然不可避免遭遇了下滑。在昨天，小米股价下跌3.42%，报收于9.61港元，目前总市值约2391.82亿港元，相比较上市之初蒸发了近1400亿港元。今天开盘之后，小米股价也是表现一般，截至发稿之时，股价下跌一度超过3%。

另外，在6月份，小米还进行了多轮回购，但是效果都不是很明显，股价仍旧难有起色。上市的小米，品牌影响力更大，但是压力也是成倍的增加。

上市之后动作频频 品牌调整效果如何？

小米在上市的这一年时间里，进行了相对较为密集的人员组织架构调整，并且对品牌也进行了重新定位和划分。资料显示，在过去的12个月的时间里，小米人员架构调整就超过12次，并在2018年年底宣布“All in IoT”。雷军更是表示，AI+IoT 是小米未来的核心战略。

根据小米最新发布的财报数据显示，小米的IoT与生活消费产品收入增速高达56.5%，小米IoT平台已连接设备数超过1.71亿台，同比增长70%，覆盖超过200多个国家和地区。与此同时，小米还成立了大家电事业部，主要负责除了电视之外的空调、洗衣机等传统大家电业务拓展。

从当前的市场环境来看，小米在IOT领域的优势还是比较明显的，依靠高性价比打法收获了众多用户。不过，繁荣的背后也存在一定隐忧，假若传统厂商大力布局IOT，那么小米的优势便会越来越小，尤其是在创新力和产品上，小米作为新入局者，还存在很多不足。

值得注意的是，除了宣布All in IoT外，小米还对旗下手机品牌进行了调整，红米独立出来，由卢伟冰负责，除了主打千元机市场之外，产品线也上探到了旗舰市场，此前推出的红米K20 Pro，更是让小米处于一种比较尴尬的地位。

相比较红米手机，原先的小米手机则是组成了小米数字系列、小米MIX系列，以及主打年轻潮流新系列CC。上周，小米正式对外发布了与美图合作之后的首款手机，但是对于原先的米粉来说，却并不是很感冒，认为小米CC系列的性价比太低，网上的反馈并没有此前旗舰产品发布之后来的激烈。并且，小米和美图推出的手机未来还要跟美图分账，这让小米的未来也存在了诸多不确定性。

另外，线上起家的小米在近两年也是频频布局线下市场，大举开店，618期间红米品牌负责人卢伟冰更是深入线下走访。

根据官方公布的数据显示，截至2018年年底，小米一共有1378间线下授权店，在中国大陆已有 586 个小米之家，主要分布于一线、二线和三线城市。只是，线下的生意并不好做，线下能够帮助小米进一步拓展四五线以及乡镇市场，但是在投入以及管理上也是一笔不小的开销。

5G时代来临 小米的互联网生意能否抓住机会

上个月，5G牌照的正式发放，意味着我国5G商用的开始。除了运营商之外，华为等手机厂商以及基带厂商也都迎来了最大的发展机遇。其中，华为、OPPO、vivo以及小米都对外展示了5G手机，但是现在还达不到大规模量产的程度，价格也是居高不下。

据智观察了解，今年很多手机走向了NSA，但其实在未来会遇到一个挑战，就是在只有SA组网的城市体验不到5G网络。相比较下，由于华为用的是自己的技术，因此也是国内可以自主提供NSA和SA都支持的双模5G手机的品牌。反观小米等厂商，都得需要等待高通对芯片的更新才行，技术上的不给力，让其错过了发展的最好时期。

根据小米财报公布的数据显示，2018年，小米总营收1749.2亿元，其中研发投入58亿元，占比为3.32%，这个数字相比较百度、华为以及腾讯这些企业来说，都相对较低。

毫无疑问，未来是技术先行的时代，谁的技术给力，谁就能掌握核心话语权。雷军曾经对外表示，“技术，事关小米生死存亡，是小米持续发展最重要的动力和引擎。”对于小米来说，走过了智能手机发展黄金时代之后，更要加大力度进行研发投入。不过，技术研发不是一朝一夕，时间更是尤为珍贵，小米能否追赶的上，将对其未来的走向起决定性作用。

除了手机之外，5G时代的来临，更是小米大力发展互联网业务的好机会。此前，雷军多次在公开场合表示，小米是一家互联网公司。不过，从招股书中可以看到，小米目前大部分营收还是主要来自于手机硬件业务。根据最新的财报数据显示，2018年小米互联网营收占比为9.1%，此前三年小米互联网营收占比分别为4.9%、9.6%以及8.6%。

单从营收结构上来看，小米离一家真正的互联网公司还有距离。并且，在消费者的心中，小米更多的是一家手机公司，最受关注的也是手机产品。任重道远，小米在努力转型改变，但或许就像它自己说的那样，经营时间较短，很难对未来作出明确的预期。5G的到来，是小米的一次机会，就看小米这次能否抓住5G的东风，再次起飞了。

写在最后：

上市第一年，雷军输掉了与董明珠的10亿赌约，品牌进行了大调整，确定了公司发展的大方向，回购了多轮股票。但是，如果从股价上来看，小米上市第一年的成绩并不是很合格，手机市场的扩张也让其背负着很大的压力。

“sha ren you sha fu（傻人有傻福）”，小米当时在上市纪念衫上写道。不管怎样，作为国产互联网手机品牌的代表，小米已经在青史上留名，下一步要做的是如何自己制造风口，而不是借助风口。作为消费者，我们愿意给小米机会，愿意见证其成长，但是作为一家上市公司，不知道资本市场愿不愿意等待，也希望雷军能够带领小米早一天让投资人赚一倍。（文/智观察）