2022年，在新冠疫情卷土重来和俄乌冲突的双重风险因素叠加下，5月底，美股股市迎来了至暗时刻，道琼指数周线连8跌，创经济大萧条以来最长连跌纪录，标普指数和那斯达克指数周线连7黑，皆为网路泡沫破灭以来最长跌势，美股接近熊市边缘，为疫情爆发来首见。

在如此急剧震荡的市场中，如何进行资产配置才是切实可行的强保底、稳增长的策略呢？曾经的首富比尔·盖茨的投资策略能给我们一些启发……

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股市急剧震荡下，全球前50的富豪共损失了一个瑞典

彭博亿万富翁排行榜对世界上最富有的人进行每日排名。该指数根据市场、经济和彭博报道的变化对个人财富进行动态衡量，每个净值数据在纽交所交易结束后的每个工作日更新。

在据《华尔街日报》报道，截至5月22日，因市场波动，包括特斯拉CEO埃隆·马斯克、亚马逊创始人杰夫·贝佐斯、微软联合创始人比尔·盖茨和法国奢侈品巨头伯纳德·阿诺在内的全球前50大富豪，今年以来共损失了高达5630亿美元（约3.7万亿元人民币）的净资产。

5630亿美元是什么概念？按照世界银行2020年GDP数据，相当于1个瑞典（5412亿美元），2个越南（2712亿美元），3个希腊（1888亿美元），4个卡塔尔（1444亿美元），5个埃塞俄比亚（1077亿美元）。

其中，世界首富马斯克，因受到特斯拉股价的拖累（特斯拉股价从2022年初的每股1199.78美元已跌至5月23日收盘的674.9美元，跌幅超43%），损失最为惨重，从年初至今，他损失了665亿美元，目前拥有2040亿美元的净资产。

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能源资产，逆势强劲上涨

然而，有人欢喜有人忧，虽然新冠疫情、俄乌冲突导致了股市的衰退，但却推高了能源、粮食的价格以及因全球供应紧张而致使海运价格飙升。前10位富豪中，高塔姆·阿达尼（Gautam Adani）、穆克什·安巴尼 （Mukesh Ambani）这2位富豪，因其主要经营业务属于海运、能源、矿产等行业，因此，逆势实现了财富增值长。

其中，净资产增加最多的是印度企业家高塔姆·阿达尼（Gautam Adani），今年净资产共增加了276亿美元至1040亿美元，成为新一代亚洲首富。阿达尼创办的阿达尼集团是印度一家从事港口开发和运营的跨国企业。

另一位穆克什·安巴尼 （Mukesh Ambani），也是印度的企业家，今年净资产共增加了52亿美元至952亿美元。他是印度能源巨头、世界500强企业信实工业的董事长。

此外，除了上述2位外，股神巴菲特也实现了财富增长，截止5月22日，巴菲特的财富价值为1100亿美元，比今年年初高出12亿美元。不得不感叹，股神终究还是股神。

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现金是垃圾，股票更是垃圾

2020年1月，全球最大对冲基金桥水创始人达利欧Ray Dalio曾在达沃斯全球经济论坛上喊出“现金就是垃圾”，彼时标普500指数正向3393.52的历史高点奔去，美联储的三次降息也推动了经济的复苏。充足的流动性，导致了大量资金涌入股市，企图通过投资股市方式跑赢通胀，实现资产增值。

但时隔两年后，面对全球股市灾难性的下跌，Ray Dalio在2022年达沃斯年会接受采访时表示，“现金仍然是垃圾，而股市更为垃圾”。Ray Dalio表示，在经历美股十年牛市后，有太多的投资者跻身于股票，虽然过去几个月美股遭受无情抛售，但在实现平衡之前，仍有大量的泡沫需要从市场中去除。

对于债券市场，Ray Dalio也给出了不容乐观的判断：在美联储日益紧缩的政策下，美联储将出售（债券），个人在出售，外国机构和私人部门在出售，而美国政府也在出售，因为其必须为其赤字提供资金，因此会产生一个供应/需求问题，这意味着产生了挤压。

最后，达利欧认为，在通货膨胀严重影响实际回报的时期，投资者最好选择房地产能源、基础设施等实物投资。

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地产，成为盖茨资产缩水的缓冲带

曾经的世界首富比尔·盖茨，在本次排行榜上位列第三，因其前几年一直在减持微软，所以「受伤」较轻，为151亿美元。除了在股票投资上克制，让盖茨的净资产波动远小于榜上前两位的重要原因，就在于他早早认清了实物投资的必要性。

根据报道，盖茨在美国18个州买下24.2万英亩农业用地，最大的农田包括路易斯安那州的69071英亩、阿肯色州的47927英亩、亚利桑那州的25750英亩、内布拉斯加州的20588英亩和华盛顿州的16097英亩。但盖茨并不只是投资农田，他总共在19个州拥有268984英亩的各类土地。2018年，盖茨在家乡华盛顿州购买了约1.6万英亩土地，其中包括2010年以近1.71亿美元的价格从一家保险公司购买的马天山地区一块1.45万英亩土地，这是当年美国售价最高的土地。

盖茨收购的土地有直接持有的，也有通过其个人的家族办公室Cascade Investments持有的。Cascade Investments的迈克尔·拉森，是盖茨和其妻子梅琳达于1994年聘请来帮助他们实现房产投资组合多元化的。最初两年多的时间里，拉尔森独自一人管理这笔数以百亿美元计的财富，时至今日，这个管这里庞大的资产家族办公室，其雇员也不过一百来人，但拉尔森仍是其核心人物。他的投资作风和盖茨的好友巴菲特很像：稳健老派，重视风险。但和巴菲特不同的是，他又是一个反传统的投资者——投资农田是最直接的证据之一。

2014年，《华尔街日报》曝光，盖茨名下至少有10万英亩农田（约为405平方公里），此时，拉森在接受采访时曾表示，公司在加州、伊利诺伊州、爱荷华州、路易斯安那州和其他州拥有至少10万英亩农田，相当于纽约曼哈顿面积的7倍。然而，2021年《土地报告》统计时，这一数字已经暴涨至24.2万英亩（约为980平方公里）。

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多元化配置策略，才是资产保值的稳定器

在全球市场急剧震荡，欧美通胀持续飙升，地缘政治加速变化的当今世界，也许任何一种偏重单极的资产配置策略都具有极高的风险。除了股票、债券外，越来越多的富豪已经开始持续增加对地产、保险、黄金、能源、大宗商品等另类资产的配置比例，不断升级多元化的资产配置策略了。