新能源作为一个牛股辈出的板块，可谓是顺应时代而生。这一波趋势行情中，我们发现，行业龙头宁德时代、比亚迪反弹的力度还不错，都有走主升的迹象，在这里我们也挖掘下一只属性上比较稀缺的次新标的——国能日新。

01 公司简介

国能日新是新能源行业的软件和信息技术服务提供商，国家高新技术企业、国家“专精特新”小巨人企业、北京市软件企业。主要向新能源电站、发电集团和电网公司等新能源电力市场主体，提供以新能源发电功率预测产品(包括预测系统及功率预测服务)为核心，以新能源并网智能控制系统、新能源电站智能运营系统、电网新能源管理系统为拓展的新能源信息化产品及相关服务。科技成果大部分属于国家战略性新兴产业中的重点产品和服务，属于融合新能源产业的新兴软件和新型信息技术服务。

02 公司优势

新能源IT市场维持高景气，产品需求快速增长。

根据沙利文的《中国新能源软件及数据服务行业研究报告》，预计2019年至2024年我国新能源发电功率预测市场年均复合增长率将达到16.2%，到2024年市场规模将增长约至13.41亿元。

并网智能控制系统方面，根据沙利文的研究，截至2019年，我国新能源并网智能控制系统的市场规模约为2.61亿元，预计2019年至2024年我国新能源并网智能控制系统市场的年均复合增长率为12.30%，到2024年市场规模将增长约至4.66亿元。

随着下游新能源发电市场的存量装机规模持续积累和增长，存量电站数量的持续增加，新能源发电功率预测服务的市场规模也将持续扩大；公司产品单站发电功率预测设备和并网智能控制系统是国家在《风电场接入电力系统技术规定》（GB/T19963-2011）和《光伏发电站接入电力系统技术规定》（GB/T19964-2012）等技术规范中明确的装机容量10MW以上的集中式新能源电站所需配置的基础设备。

公司产品市场目前正处于快速增长阶段，受益于电网数字化预算提升和公司往电网侧延伸业务，公司的新能源并网智能控制系统及电网新能源管理系统产品市场空间持续增长，2018年至2020年，公司来自电网收入由264.62万元提升至2470.19万元，占比由1.79%提升至10.20%。营业毛利实现高速平稳增长。距离市场饱和还有相当长的一段时间，预计2022-2024年收入实现高速增长。

聚焦行业细分，领跑新能源发电功率预测市场。

功率预测为新能源并网刚需。根据沙利文，2019年公司在光伏发电功率预测市场和风能发电功率预测市场的市场占有率分别为22.10%和18.80%，跑赢其余主要竞争对手处于领先，其余主要竞争对手有南瑞继保、东润环能、中科伏瑞等；且其余公司在功率预测方面的经营模式与公司等专业化厂商有一定的差别，专业化厂商在经营上以为客户提供更优质、精度更高的功率预测服务为主，以功率预测系统等产品的销售作为服务提供的基础和手段；而上述企业则以主营产品的销售为主，功率预测系统仅作为主营产品的一部分打包出售，在系统售出后对于后续的功率预测服务也比较忽视。

在功率预测细分领域，公司凭借产品预测精度高、服务相应速度快等优势，在光伏和风电市场领域都处于领先地位；显著提高了客户体验和客户粘性，积累了丰富的客户资源。公司深耕新能源管理领域带来的客户、行业经验和品牌的积累，具备了综合竞争优势，使得公司等专业化产商逐渐处于优势地位的局面。预计未来公司将继续保持在行业中的优势地位，新能源发电功率预测等业务将持续保持较强的竞争力和快速增长的趋势。

重点发展新能源一直是我国的主要能源战略。国务院在《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》中提出了2050年我国非化石能源消费占一次能源消费比重50%的目标。2020年9月，我国在第七十五届联合国大会上宣布将力争在2030年前实现“碳达峰”，2060年前实现“碳中和”，并在12月的气候峰会上宣布，到2030年我国风电、光伏总装机容量将达到12亿千瓦以上，以前述最低12亿千瓦装机容量目标测算，预计2021年至2030年我国风电、光伏装机容量年均复合增长率将至少达到8.41%，平均每年风电、光伏新增装机容量将不低于70GW，高于前一个10年平均每年51GW的新增装机规模。

受益于双碳政策的持续深入推进，公司通过开拓虚拟电厂、电力交易辅助决策系统等积极扩展新型业务场景，通过信息通信技术和软件系统实现分布式电源、可控负荷、电动汽车等分布式能源的聚合和协调优化，以作为一个特殊电厂参与电力市场和电网运行的电源协调管理系统。

公司2022年推出电力辅助交易辅助决策支持系统，有望借助发电功率预测已布局的1485个集中式光伏电站和688个风电场客户资源实现快速出货；前瞻布局虚拟电厂智慧运营管理系统，目前已有河北、山东两个项目落地。预计该块业务在较低基数基础上，实现高速增长，推升公司整体收入增速。

作为新能源领域的SaaS稀缺标的企业，公司的毛利率和客户粘性远高于其他商业模式，2020年，公司单站功率预测服务毛利率高达95.51%；2021H1 公司单站功率预测服务电站的留存率超 99%，平均续签时长逐年递增。发电站以较低成本获得了高质量服务，又满足了定时上报相关数据的政策要求，因此续费意愿较高。存量客户的不断积累支撑了稳定的盈利能力。公司2021年上半年功率预测服务收入中，94.3%来源于存量电站客户。

综上所述，国能日新作为一个新上市并带有稀缺属性的新能源发电预测领跑者，随着业务规模的不断拓展，未来的成长空间依旧巨大。可以时刻保持中长线追踪关注。

风险提示：下游行业政策变动、业绩下滑、业务成长无法持续、技术创新失败、市场竞争、全球新冠疫情反复风险、次新股短期波动风险等。

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