看直播送周边
宏观策略周直播期间，在直播间加自选并截图，集齐任意3场截图发帖并@雪球路演，带上#2022雪球基金直播节#话题，就有机会被路演妹儿选中，并赠送雪球周边雨伞/笔记本/抱枕/杯子（四选一），每个种类数量有限，先到先得！
施毅：今天在办公室，大家感受一下海通的办公室吧，有背景音什么的大家见谅，今天也没法找地方直播，大家就听我的声音为主吧。
有投资者在弹幕上问我铜的问题，没问题，今天我们畅开了聊，因为铜打上了我们的标签，最近又暴跌。我过来认错了。
应邀雪球和海通零售部搞了这场活动跟大家一起交流我们最新的观点，非常感谢，正好一年一次，把我们最新的研究成果跟大家沟通一下。今年团队大家应该也关注到了一些变化，因为今年我们是金属+汽车两个行业，我觉得今年对我自己也是一个很大的提升，今年研究水平对于能源金属的一些把控上我个人理解都是提高了一个档次。
我们每年都要竞聘，今年我也没有做任何准备，就直接写了一页纸的PPT《感恩的心》，今年36岁，我说我在陆家嘴活着基本是靠海通，今年我要感恩，回馈组织。领导说回馈你就把汽车接了吧。结果一下就金属+汽车。以前也没人干过。
做下来之后确实发现好累，因为汽车一下又新增了200个公司。这200家公司一家家调研，包括我对自己的定位，每周跑一家新公司，这样两年就有100家公司，对整个产业链的了解程度会更深，到现在为止陆续搭建了一些框架，正好我借这个机会给大家讲讲我们的研究成果吧。
调研完之后，整个上中下游一匹配进来，对于范式的理解就更加深刻了。范式，我们从去年就开始给大家讲这个话题，很多品种，比如去年的石材、硅、稀土给我很大的启发，当它下游需求占比超过10%之后这个行业就出现了很大的变化，或者说“S”增长曲线的“S”的点。
当时我们提出这个范式之后在行业里引发了比较大的震撼，我提出一个话题，小金属一个个品种，从2014年后的锂、钴、镍、石材等，一个个演绎，我说接下来大金属品种也会有这样的情境。
当然现在的情况很糟糕，昨天大宗暴跌，原油跌了10个点，铜价回到5万/吨，伦教所报价7000多美金/吨。我还是就最热门的话题讲吧：怎么看铜价。
铜价我们一直不变，我就是看到20000美金/吨，虽说现在出来了很多唾弃的声音，但我说一下自己的观点：我们怎么算供需平衡表都是缺的。2030年如果按隆基李振国总讲的1000GW新增装机的话，按我们去年给大家科普的，8.9克/立方厘米，一个GW需要5000公里的铜线再乘以70平方毫米，这里剑指5000吨以上对应一个GW的整个用量。2030年用量就需要达到500-600万吨一年的年需求量。
这个数字在5月份南非开普敦大会上（得到了验证），艾芬豪的老板罗伯特在我们行业很出名，乔布斯写回忆录（称他为）“我的挚友”，当时为什么叫Apple？因为当时他们两个打工是去罗伯特叔叔的苹果园里。罗伯特老爷子是我们这个行业里的哲学家，特别善于思考，所以他一个人发现了几座世界级的大矿，是非常响当当的人物。七八十岁高龄，这次去开普敦上讲了一个话题：整个电网投资，风电相当于一座埃菲尔铁塔。他当时引用的数据是我和紫金矿业一起合作，在非洲开Kamoa矿这种大型矿，生产60万吨整整用了七年时间。
行业里叫做Miracle，七年时间，在这么荒无人烟的地方才能开出60万吨级别的大矿，这已经是行业佳话了，因为这是集合了世界最牛的开矿团体。到现在为止我们大概一算，2030年要满足这个世代的用电新装机需要找到600万吨，也就是10个紫金矿业跟艾芬豪合作的Kamoa，只剩八年时间，去哪里找？大家能理解这个话题吗？怎么算到2030年我们都需要找到10个紫金矿业，但紫金矿业开的Kamoa矿整整用了七年时间才开足，大家已经说这是奇迹了。所以在这个时代我们需要的铜线真的怎么算都不够。
这是一个大命题，就小的命题想跟大家展望一下下半年的情况，周期思维里我一直跟大家强调的是，你们需要找到一条平均线，去年我根大家讲原油价格一定是上140的，当时我怎么讲的？跌到了负值，平均线是70美金，往上走，0、70，下个位置就是140。现在电的投资增速国网给出了明确数字，今年有预算额是5000亿美金，同比去年的4000亿美金实际投资额同比增长24%，但今年上半年捋出时间单一看大家都傻眼了，因为上半年总共才筹了1200亿美金，1-5月份同比增长了3%，这3%相比全年预算额24%，你们一口算就知道下半年能干到多少。我的口算结果告诉我，24%×2-3，这是不是中位数？下半年一定要干到30个点、40个点的增速。
我们4月份时猛call汽车板块也是用这个逻辑，当时我们说4月份是28万辆车，环比下降了40%，如果按照今年中国电动车550万辆，除以12就是每个月45万辆车，如果4月份已经定期告诉你是28万辆车，少于30的分位，平均值又要是45，就意味着四季度一定会单月破60万辆车，那就是环比增长40个点，4月份环比下降40，正负40%也就是80个点，所以4月份就是当时的最底位。
今天我给大家讲铜这个话题，引用我们一贯的逻辑，你先找出一条平均线，然后你看现在最底位，下个位置就应该是最疯狂的时候。所以我说当等到下半年大家感受到电网投资增速的时候，那时候大家就能感受到为了维护经济要下多大的血本。
对于铜的供给端来说，情况也超乎我们预期，去年我一直在给大家讲，全球偏左，大家就不要想有太大增量了，结果没想到1-6月份给的数据全都是减量，到3、4、5月突破9%的同比下降，大家就开始发现事情不对劲了，因为上半年算起来智利同比会下降7%，智利又占全球总量的30%，7除以3，意味着全球总量下降了2%，我们把一季度全球前十大的铜生产企业做了总和（因为他们占全世界总铜产量的54%），发现所有铜的产量同比下降3.3%，基本是和智利的数据拟合的，智利占全世界总量的30%，前十大铜企占了54%，这说明不是一个区域性问题，而是涵盖全球大部分大洲的问题。
我自己的理解是，当长期资本开支往下的时候，这已经是十年累计的问题，导致供给端在今年就是出现了同比下降，而这种事情（之前）都没有出现过。
预展一下接下来的情况，到7月份所有公司二季报报完之后大家今年给的目标指引都会下降。一季报时其实没有下降，但到二季度估计大家就会纷纷下调。
需求端，如果下半年同比增速达到30%，而中国电线占全球总铜用量的25%，25%×30%就意味着需求端会增长7个点以上，供给端少了2个点，需求端多了7个点，正负加起来就是9个点。为什么现在大家囤不了太多库存就是这个原因，伦交所和上期所的库存加起来只有3天，现在整个商品价格暴跌，美国昨天长短端收益率一倒挂大家就讲衰退逻辑。我想跟大家讲，大家试想一下，再过三个月，如果发现铜的库存还是累不起来，而那时候衰退已经到了7月27日加息75个bp，最大的时间窗口过去之后，我个人理解那时候大家就会猛然发动铜是真的缺。
上午我正在做一个数据梳理，我想聊的是，石油价格在去年四个季度里分别从58美金干到了75美金，也就是在60美金一路上升到70美金以上。今年一二季度是95美金和107美金的季度均值。一季度、二季度站在100的维度和去年50多的维度，同比增长在60%以上，但到三四季度，如果按现在的100美金和去年的70美金比，同比增速会下降到30%。它的整个增幅是骤降的，这就是一个数字的trick，所有通胀的CPI实际上是按照同比速度来算，而不是按照环比或绝对值。或者更简单地说，如果商品价格继续维系在高位，实际上到明年通胀基本也就没什么问题了。
现在大家觉得一定要加息，陆续、陆续持续下去，其实也就没有什么加息的问题，这就是目前现状，所以这也就只是一个数字上的trick而已。
为什么讲这个话题呢？我想跟大家讲，7月27日是7月份美国加息75个bp，我个人理解这应该是最近最后一次大幅度加息。Chicago的Fed Watch，大家可以去那个网站，Fed网站是联储，观测美国加息的概率，上面有个Chicago CAME实时做更新，非常好的一个网站，它代表了市场情绪面。
今天早上我打开看了一眼，7月份加75个bp的概率还是达到83%，这就意味着现在大家对于加息还是非常Price in的，如果7月27日加息落地之后，其实我理解是一种“靴子落地”。今天我想明确提一点，我个人理解现在7月份应该就是铜价的大底部，下半年我能够想象到的事情是整个需求端电网投资增速的上升（刚才说了逻辑）以及加息最大幅度的落地。好，这是我对铜的理解。
高盛的Nick Snowden在Bloomberg参加了一个播客谈铜价，说铜会上5万-12万美金，我感觉他的想象力比我更丰富。我看到2万美金，现在市场上的嘲笑声已经很大了，就像4年前我们当时刚推锂时去路演，有人把我们赶出去，说这么烂的品种，你们干嘛来说这个东西。
但经历过去四年锂涨了10倍之后，我们现在的心理素质是极强的，越是这种大家都看空（的品种）我们越要坚定信念，因为我的大逻辑上，1000GW，需要10个紫金矿业，现在只有3天的库存，怎么算铜都是不够的。
这是铜。对于锂的话题讲了四年，我讲讲我们今年做的事情，因为今年发的报告市场传播度非常高，因为大家觉得比较新颖，我们从上中下游做了全局判断，今年我们干的第一件事情就是把库存原创数据做出来了。
我们的方法论是这样的：在上、中、下游，锂盐、中游电池和下游整车全部折算成碳酸锂的量，每个月度跟踪供需。以2020年假设1个月的库存为一个基准，然后不断累计叠加。
为什么是2020年1月份？因为2019年7月份这个行业刚刚破产，你可以假定这个行业没有多少库存，我们按照这个方法论现在跟踪下来整个产业链是2.4个月的库存，说白了，不到一个季度。这个库存量多吗？一个行业正常维系整个产量也需要一个季度的时间，所以我觉得2.4个月并不高。这是明确的事情。
第二个事情，原创数据里我们对上中下游各个同比增速做了月度比拟，拟合下来之后，为什么4月份之后我们就说大家对锂要贪婪呢？当时我们得到了排产的第一手数据，所以我们知道接下来根本不够。
现在讲一下最新6月份的情况吧，我们估计6月锂盐产量折成碳酸锂的量应该在4.8万吨左右，同比增幅应该在30%。中游现在排产数据，动力电池应该在41.5个GWh，同比增长192%。下游整车铁定是破50万辆车的，因为去年是28万辆，估计下游还是按照三位数同比增长（大概率100%），上中下游整个同比增速22%-30%（锂盐），到中游是158%-192%，下游100%的同比增速。30%、150%、100%，这个同比增速一列在这里你们就知道这个量肯定不够。
我们用环比数据，4月份28万辆电动车，环比下降40%，到了四季度如果按照破60-70万辆车，环比再增长30%-40%的话，那么整个环比数据就会达到70%-80%个点。而刚才我们讲了，供给端是同比增速30%加2.4个月库存，假设把库存都抛干净，2.4除以12是18%，加起来也就只有40%的量，所以今年怎么算都是不够的。如果一定要拍一个数，我个人理解锂价破50万是大概率的事情。
7月15日之前所有中报盈利都会陆续披露，大家从现在已经披露的雅化、盛新、天华超净应该能感受到锂盐的强劲，现在整个板块大概10倍PE估值左右，2012年智能手机那波行情，今天我会讲很多智能手机的话题，因为车子这个东西特别像智能手机，先留个引子吧。
我们复盘2012年的智能手机渗透率从20%上升到40%之后，这个板块的PE估值快速下降，从100倍PE估值骤降，但当时歌尔声学和立讯精明也不是一路跌到几倍PE估值，2014年时跌到了30倍PE估值为中枢，最低20倍、最高40倍，来回游走，之后就讲量增逻辑。
所以我想强调的是锂现在的估值还是低的，虽然不像4月份那样性价比极高，我觉得现在的位置还是低的。我个人理解一路涨到今年年底都没问题，当然股票会相应提前，大家先等到9月份吧，看看那时的排产数据。现在我给大家一个指引，9月份时大家会发现排产有非常多的亮点，因为今年四季度1.3万元的国补（这是过去七年最后一次国补）大家都会去抢这个钱的。我预判四季度整个电动车产量会超过70万辆/单月，这是我们给大家的指引，如果单月70万辆，去年7月是25万辆、去年8月是30万辆，9月份是34万辆，到10月份就陆续往40万辆车游走了。我估计今年9月份整个电动车的车市还是将近三位数的动比增速，到四季度一把抢装，估计同比增速还可以保持在40%-50%。
就我们自己理解来说下游整车的猛烈是带动整个产业链最重要的环节和助推力，要拍数据来说，一般按30%为线，下游整机卖到30%以上的同比增速，整个产业链价格是跌不动的。这就是我们对于锂的理解。
大家一定要问明年怎么看锂价呢？实际上去年我在雪球上还挺得罪人的，当时压力比较大，9月份时有一个信号，我跟大家讲了投资的法门：你根本不知道疯狂的人在想什么，疯狂的人是理性的人难以理解的，但股票有一个很好的前瞻指标，因为股票是每天的多空博弈。当时我跟大家说过一句话，如果卖方给出跳空式的上涨空间大家要非常小心了，去年9月份在进门财经，很多卖方，有一个标题党看了特别发怵，当时说锂有100倍的空间（就在去年9月份），去年我在雪球上有一篇，大家可以看一下回放，到现在为止不就腰斩了嘛。
现在这个位置我个人觉得没什么问题的点是基本面是在向好的，因为供给端是20%增长，下游端是100%的同比增长。但到9月份时大家再看，如果大家发现这个行业又出现了很多散文诗，一些畅想性的言论，可能大家又要小心。但我个人理解，到今年年底锂价应该都跌不动，明年要到下半年再走一步看一步，因为很多锂矿生产在明年下半年。
我们今年写了一篇10万字200页的报告《锂业风云》，我的初衷是看看现在到底有多少资本开支。按目前来看，资本开支是充裕的，关键是什么时间点陆续地放，现在我给大家的指引，可能至少要到明年下半年陆续开始放，我理解锂价到今年年底应该都会维系在高位。而维系在高位，企业盈利就陆续放出来了。这是我对锂的理解。
硅也顺便说一嘴吧，按照我们刚才说的投研方法，（结论）基本雷同。今年1-5月份整个金属硅价是跌的，产量127万吨，同比增长24%，但今年下游整个光伏装机量同比增速估计在40%。所以我们明确跟大家讲，现在金属硅1.6万、1.7万的价格，下半年绝对要涨价，因为上游跟下游同比增速是不匹配的。按照这套方法论延续下来基本就是这个状态。
讲完上游接下来开始讲汽车，今年对我们团队也是一个创业年，我个人感觉现在我的工作量比去年增长了三倍以上，但也比较兴奋，至少是学习和成长，今年创业就努力做吧。
首先讲一个大命题，比亚迪，比亚迪是我们跟电新组一起覆盖的。先给大家一个销售数据，做个大体引证，让大家感受一下（需求）有多强烈，今天我通篇都是想跟大家展望下半年会怎么样。
今年比亚迪王老板讲150-200万辆车，这个数字大家都听到了吧，股东会上的公开信息嘛，减前6个月的61万辆车，再除以6，什么概念呢？接下来单月会达到14-23万辆车。实际上现在它的单月已经是所有新势力加起来总和的三倍。接下来如果上坡20万辆车，你们觉得市场会怎样的震撼？
再看特斯拉，马斯克一季报电话会里就说接下来我要每年50个点的增长，干到2030年2000万辆车。大家一直给大家强化这个数字：2000万辆。虽然现在很多人不信，我讲一下我自己的理解，去年总量总共是94万辆车，乘以1.5，今年预期是140万辆车，而上半年是60几万辆车，意味着下半年它要达到83万辆车，也是新高。为什么德国工厂最近关停，上海工厂本周关停之后他们就改造升级，上海工厂会达到100万辆车的年产量，环比上半年增长22%的产能。
除此之外，接手汽车后我一直在思考一个话题，我在想到底什么东西是这个时代不买你会后悔的东西？包括过去四年时间，我们团队一下子出名其实就是靠过去四年赣锋锂业，200亿到3500亿，抓住了龙头。现在我也在想，接手汽车之后到底什么东西会成为这个时代的龙头，包括刚才我讲的智能手机的话题。
给大家一个命题吧，过去十年时间里为什么苹果产业链出现过很多牛股，但安卓手机没有出现过大牛股，大家有没有想过这个话题？我思来想去想到一个命题，就是大单品的概念，因为苹果手机大单品代表规模效应之后成本快速下降，企业能够得到盈利，而安卓手机实际上缺少大单品效应。
第一个话题想讲大单品的概念。之前我们写的那篇猜测报告，应该也是引发了行业里一轮（争议），我看很出圈嘛，我们团队有同济的几个博士，做汽车的，房博最近很出名，包括雅倩。他们说我们学校也经常猜测，我说那没问题，我一下就用光了三年的投研经费预算，全部去买车拆车，拆完之后我顿悟了。
那篇报告大家应该都有看到吧，写了小100页，我看小红书、微博上都是高流量的一篇报告，大家可以自己去查。我看完拆车之后的蘑菇图后顿悟了一点，很多投资其实都是常识。大家应该都有看到那幅蘑菇图吧？那幅图里左下角最大的东西就是价值5万块钱的电池。5万块钱的电池是最大的大单品。为什么宁德第一个上万亿市值，大家可以理解，因为它是这辆车里最贵的东西。
接下来聊聊除了电池之外还有什么是大单品，把左下角的电池抠掉之后我理出来四句话送给大家：
1、地板。1万块钱的地板。
2、覆盖件。1万块钱的覆盖件。
3、线束+热管理系统，1万块钱的价值量。
4、域控制器。2万块钱的域控制器。
因为合规问题我们不能点公司，所以我就按合规信息，全部按照公开信息给大家讲，也不说喜好，就是给大家点明方向。
底板10000块，按我的理解来说，200公斤的地板，前后地板75公斤，再加上中地板，乘以50块/公斤，这就是1万块钱，假设10个点的净利那就是1000块的单车盈利。如果按2025年，一家龙头企业能飙升到2000万辆车里20%的市占率那就是400万辆车，乘以1000块/辆车，那就是40亿，给20倍PE估值就是800亿市值。这样的牛票直接应运而生。
一体压铸的魅力就在于整合性、集成性，它不断往Tier0.5的概念引申，按照马斯克的说法，一体压铸是按照370个部件冲压再焊接，用时3小时。现在一体压铸，两个大模具按在一起，2分钟直接成型。效果从180分钟降到2分钟，相差90倍，它当然是大趋势。
想跟大家讲的是，今年特斯拉的Cyber完成开发，明年年中一定量产，Cyber现在已经有140万辆车的订单，我估计人类历史上对于单一平台的单一产品没有这么大的订单数，这绝对是一个爆款车，而Cyber的底盘一定是一体压铸，而且它会用9000吨以上的锁模力，这就意味着这个品种本身就在产业升级和迭代。
我自己从周期到成长总结出来三句话，基本符合这三句话的企业一抓一个准，送给各位：
1、工程师思维。这个时代已经过了20年前的买办时代，不是你胆子大向银行借钱放高杠杆就OK了，这个时代一定是工程师思维，你要有底层思维的。
2、为什么现在国产碾压BBA？因为我们迭代太快了，人家3-6年出一款机，我们直接3个月就往上干了。所以迭代能力很重要，就像以前段子讲的，以前没钱买比亚迪，现在真的是没钱买比亚迪。大家期盼一下下半年比亚迪出80万-150万辆的高端车，真的就没钱买比亚迪了。
3、执行能力。一定要垂直整合，重要部件在自己手上，要能干得出来。就像现在很多欧洲企业其实很困惑，过去40年时间银行+MA搞的Merging，已经把它所有重要部门拆分了。
这三句话我再重复一下：你的底层工程师思维、迭代能力和垂直整合能力。这三句话结合在一起基本一抓一个准。为什么我一直强调一体压铸呢？它代表不断迭代，你是有迭代能力的，一旦迭代你的先发优势就非常重要，因为竞品根本赶不上你。这是地板。
二是覆盖件，我们的报告都是原创图，我们一个个称重，整个覆盖件，每个车门35公斤，4个门，加上前后两板，这就是150公斤，如果按冲压之前，估计是200公斤，也是上万的东西。按我刚才讲的，上万的资产，如果10个点的净利，400万辆车来算实际就是40个亿的净利润，妥妥上800-1000亿市值，所以这样的品种是非常重要的品种。
个人理解还要重视一点，这种覆盖件因为现在量少，但一旦它的量变大之后你们可以发现这个行业里寡头效应会更加明显。具体公司就不讲了，重点讲这个板块，大家可以自行去挖龙头。
第三是线束和热管理系统，我个人理解，拓普集团在年报里写的很清楚，它的热管理系统，包括它的八个板块，价值量是达到3万块钱的。这是很少见公开信息里价值量3万块的，所以我们就把这个公司直接列出来了，3万块是什么概念呢？仅次于宁德时代4-5万的电池，3万块钱是非常大的，就像我跟大家讲的，投资就是一种常识，到现在我没有看到3万块钱的单车价值量品种。所以我说接下来宁波是兵家必争之地，这是一个非常重要的福地。我今天早上看一个段子，说接下来经济就靠智能车了，在智能车这个大赛场里其实就是零部件的PK，谁能造出来车。
为什么过去十年时间苹果越来越牛？因为它集成了MP3，集成了功能机，集成了娱乐影像系统，集成你的笔记本，它有了四项集成，所以它越来越大。车子会集成什么？会集成你的手机、集成你的影音系统、集成你的会议系统、集成你1/4的客厅。小鹏总在微博上讲他的P9接下来怎么PK？就是用5G的运算速度去打造5D的生态圈。
现在大家对于新的产品定义越来越清晰，它就是一个移动工具，而且这个移动工具会囊括很多东西，以前比亚迪王传福说智能手机有一批低头族，那么接下来智能车就会有一批有家不回的人。一旦它集成的东西越多，它的市场空间就会越大，大到大家可能难以想象。
能够在智能化里不断去把自己ASP变大的公司，这种公司就是优秀的公司。举例来说，比如拓普，之前400元的单车盈利，现在是1万块，之后可能是3万块（按照现在年报里的披露），这种公司就非常非常强，我个人理解是一个时代符号的公司，或者说兵家必争公司。
除此之外还想给大家讲一下迭代能力，迭代能力还有一个本质是你必须要跟大单品的产业链牢牢夯实，这对我们做卖方也如此，我是做乙方的，乙方怎么办呢？就是在互联网精神上跟甲方牢牢地拧在一起，这样你才会知道未来趋势在什么地方。
一个最经典的例子：我们每周要跟甲方喝一次咖啡，一个月要跟工程师大探讨一次。这种思维是什么？在这个时代你要有工程师思维，不断地跟你的客户沟通。为什么中国企业能够这么快地崛起、跃进，就是因为我们的回应速度很快，我们深知这个时代的互联网精神，就是你要把你的所有渠道打开，跟你的客户牢牢绑定在一起，这样你跟你的竞品相差的就不是几个月时间，可能会一直有先发优势。
拓普给了我们很好的例子，大家可以看它2021年年报写得非常清楚，为什么它可以从单车400块到现在单车30000块，它的ASP是怎么上涨的，它的逻辑思维是怎样的，我觉得大家要好好研究。
最后一个话题是域控制器，价值2万块上，包括ADAS，智能座舱等，重点公司我不提了，重点就是域控制器，因为这个东西也是不断地讲分离到集中（的过程），更普遍地讲，从Tier2到Tier1，再到Tier0.5，越接近整机厂，你的价值量就越大、话语权就越大，先发优势就越大、核心都是按这条逻辑来的。
另一个话题，我们这次全程参与了重庆车展，这和我们以前看矿是完全不一样的体会，有一年我去了四次非洲，大家都觉得我很累，但看矿的时间，比如开车八个小时，七个小时睡觉，最后一个小时是看矿，其实体力上还好。但这次去重庆车展，我整整花了7个小时时间才把新势力看完，剩下的油车我都没有时间看了。这次经验不足，本来我以为一天可以看完的，实际上要分成两天，重庆40度高温。整个看完后我的体力已经完全是虚脱状态。
但这次有个好处，每辆车试坐、跟销售好好聊完之后，我觉得趋势就出来了。时间给大家点一个趋势：智能座椅肯定是个趋势。
大家试想，你们的车里接下来每个车后面都有一个可以给你按摩的装置，这种东西你愿不愿意多花8000块钱买（单装2000）后装市场前装市场都可以，我个人理解这就是趋势。还是那句话，投资是一个常识性的问题，这里谈的是智能座椅。
最后就是我一直说的Actuators，这个单词会引发9月份马斯克AI Day的热议。我觉得大家要重视一点，我们不要当这个市场的Fellow player，而是要当这个市场的领先者、创新者，因为只有创新你才能引领所有东西跟你一起玩这个游戏。
9月30日的AI Day大家要重视一点，他提出2万美金可以买一个“擎天柱”机器人，2万美金你可以买一个仆人，你愿不愿意买？我相信很多人都有这个期许。买一个仆人，接下来就是引领这个时代的database，database在我看来就是一个矿产，因为有了数据源，别人怎么跟你PK？所以我个人理解接下来会非常强劲。
9月30日有什么值得期许的？还是那句话：投资都是常识。大家仔细看看马斯克之前宣传他的AI Day，只有两页PPT，我翻来覆去看，近着看、远着看，最后我顿悟了，里面就是那40个轴，大家没有看的话可以去翻一翻我们的最新报告，特斯拉Optimus拆晰，整个PPT里最重要的就是轴承，这个轴承叫传动器Actuators，第二个词是Lightweight materials，轻量化跟作动器，它的作动器在手、臂、腿各12个，它的臀跟颈部各2个，加起来40个，这40个就是最重要的投资主线。
我个人理解机器人的电机好比电动车里的电池，电机之于机器人好比电池之于电动车，这是最重要的话题。之前Model3和ModelY用的是磁阻电机，英文名叫IPM，这个东西的Bug在于磁阻是缓冲，不让它那么热的。因为电机里需要百公里加速在5秒钟以内，越快转速越好，最好每秒钟2万次，你们可以想这个事情，2万次是不是很热？一热就会导致钕铁硼消磁，它的精确度好、磁性强，什么都好，但它会消磁，一旦消磁就导致它会退磁。所以为什么马斯克谈了IPM的话题，整个磁阻电机里插入4-6片钕铁硼，等于用量变少了，还是用永磁体，现在单车算下来大概用2.5公斤左右，现在我们算下来Optimus机器人，40个传动器大概需要的整个磁体在1公斤以上。
这1公斤是什么概念？现在原型机200斤重，量产机打6折120斤重，特斯拉的车在2吨重左右。也就是说车是机器人的20倍，但他们用的磁材是同等量级。一个1公斤，一个2公斤。所以我说这会引发剧变，因为量级增速会非常大。
我个人理解还是那句话，一定要重视特斯拉整个产业链现在的路径，比如金力永磁和拓普，这两家都在特斯拉的供应链，而且没有被特斯拉洗出，我个人理解，这样的公司话语权会极强。
还有我刚才提到的话题，一旦进入这个供应链中，你跟你的竞品速度就完全不一样了，现在我们团队已经16个人了，都是年轻人，我说大家一定要奔跑，只有奔跑，你在成长赛道里才有先发优势，一旦停止就变成了内卷。在此跟大家共勉吧。
综合来说，这就是今天我想跟大家分享的，最后总结一下：
1、铜。最近暴跌，一直在打脸，但我心理承受能力还比较强，给大家讲我们的逻辑，我是怎么看的，2030年，1000GW，你需要找到10个紫金矿业才能Cover它的需求，我觉得找不到。所以我对铜还是猛烈看多。被骂就被骂了，我们一直要把这个旗帜扛下去，我们对铜就是莫名热爱。
2、锂。今年我们的原创数据很多，今年我们团队做了很多原创，把上中下游全部覆盖下来了，所以我知道所有的排产信息。现在给大家一个指引，到今年下半年电动车一定会迎来一轮抢购，而上游同比增速就在30%以内，所以今年锂价跌不动，甚至我估计会破50万块/吨，甚至继续往上。这是我们对于锂的认知。
3、硅。同样的这套逻辑方法论，你就看金属硅今年1-5月份同比增长30%不到，下游铁定破40%，所以我们说金属硅下半年一定也上涨。
4、汽车是我们团队新增的板块，这个板块的框架现在陆续做出来了，拆了一部车子，网红报告，现在挺出圈的。给大家的启发是大单品逻辑，这个逻辑在于规模效应提升成本下降，所以我说一定要找到主要脉络，把大单品上升的概念拎出来。对于一部车里的大单品我们总结出了四点：
1）1万块的地板。
2）1万块的覆盖件。
3）1万块的线束+热管理系统。
4）2万块的域控制器。
大家按这四个板块去选股票，正确率会大很多。这次重庆车展给大家一个新的启发，我觉得智能座椅会成为趋势。
5、展望一下9月30日，大家要关注AI Day，因为这是Optimus第一次原型机登陆，我觉得会给世界带来很大变化，就现在我看下来，轻量化无非是铝、镁、碳纤维。另一个词是传动器，大家一定要有概念，因为机器人不需要跑得很快，不像车，需要时速300迈以上，机器人只需要时速6公里即可，所以我可以用很多钕铁硼，为什么一只手需要12个传动器？我需要的是精度，而不是速度。
再点一个，波士顿狗，拳击和舞蹈，它在里面用的是液泵而不是电机，所以我说这次马斯克可能又在改变世界，因为液泵的本质是力量大、功率大，但不安全。你们想，液压一旦漏了怎么办？液体嘛。
核心就是这些，跟大家沟通一下。今天就到这里吧，给大家做一个汇报，接下来再随时沟通，谢谢各位。
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