1、先看业务结构

公司的主要业务就是焊接用工业机器人系统集成业务，90%的业务是在汽车行业，而这其中80%的业务与新能源汽车相关，有风口逻辑。

2、截止2021年，江苏北人的在手订单约人民币11.8亿元，其中新能源领域相关的订单额约9.4亿元，占公司在手订单额的比例约为80%，与汽车行业相关订单额约11.2亿元，占公司在手订单额的比例约为95%。

订单接近2021年营收的2倍，未来的业绩是有保障的。

3、牵头制定电池托盘焊接标准，6月实施。

新能源汽车电池托盘为新能源车制造中出现的新生事物，主要功能为隔离电池与车身，保持电池系统运转的稳定性与安全性，有一定的技术难度。

全国主要生产厂商有宁德、和胜、敏实等，但牵头起草的公司只有江苏北人一家而已，彰显了行业地位及技术实力。

4、公司新能源业务开拓极为顺利，在手订单同比增长40%，合同负债（预收款项）也环比增长超40%，超过3亿元。

5、在汽车制造产业投资中，焊接、喷涂和总装生产线定制化程度极高，一条线基本上只能对应一种车型，这意味着：汽车厂家每进行一次新能车对燃油车的替代，就代表着一条新的产线投资，无法重复利用，这也是导致全球新能车投资额巨大增长原因。

所以，未来新能车投资大概率每年都双位数增长的时候，江苏北人最先受益。

6、研发方面，研发人员增长33%，工资增长70%，研发总投入同比增长45%。从在研项目上来看，涵盖了机器视觉、AI运用、激光切割等项目。

承接了一些国家级重大科研项目，工信部智能制造综合标准化与新模式应用项目“现代农业装备智能驾驶舱数字化工厂”，“智能化柔性机器人焊接系统及智能运维平台研发及产业化项目”等。

说明，公司在新能车制造机器人方面，一直在增加投资，为了未来做储备。

7、股价辨析

公司自上市以来，一直阴跌，最近才开始企稳。主要是遇到新能车产业链的风口，新能车产线上的设备增长很快。在2022年，预收款和合同负债都大幅上涨，这是触发点，也是支撑未来上涨的核心驱动力。

未来要关注两点：

1、订单的情况，订单直接决定业绩

2、业绩的释放情况，业绩决定股价的支点

根据股权激励的条件：

2023的业绩到4.73*2=9.46亿，按当前测算市销率仅为2.5倍，因为当前的上游价格波动很大，测算不了具体的业绩，但市销率仅为2.5倍，也足够低了。

总体来说，新能车风口会持续，汽车厂商会增加投入，那么链条上的机器人产业链都会受益，按江苏北人的市值来看，营收的大幅增长，会使其弹性很大，小而美的高弹性机器人设备公司，是投机投资的好目标。