5月27日报道 台媒称，你逛街是花钱，她逛街却是在赚钱。大陆新兴行业“陪购师”，日常工作就是游走于商场一对一的陪客户逛街。乍听之下是个美差，其实这一行学问颇多，没两把刷子赚不了这个钱。

据台湾中时电子报5月21日报道称，随着大陆生活水准提高，民众不再受限于温饱问题，对个人形象要求越来越高，渴望变得美丽帅气，因此陪购师的市场需求不断升级。陪购师的“旺季”是换季时期，人们买新衣的需求达到高峰，职业妇女、刚毕业的大学生及家庭主妇对陪购师需求最大。

陆媒报道称，济南陪购师薪水每小时至少300元，一般需要2小时。陪购师个人收入与当地经济水准成正比，若是北上广等一线城市，陪购师起码每小时800元。

山东济南“90后”美女刘静艺从事陪购师新兴职业已经5年，陪客户逛街、推荐衣帽鞋包、改变和提升客户形象就是她主要工作和收入来源。刘静艺说，帮客户成功塑造形象的前提是必须先了解她。每个客户的身高、体重、骨架、肤色等都不相同，她在逛街前会先为客户做体型、色彩、风格三步测试，并且做好沟通，以充分了解对方的性格、职业、穿衣喜好等。

陪购也是帮客户提升气质，她曾帮一位自卑女生找回自信，“那位姑娘身材微胖，愁眉不展。经过一次陪购后，她看到了自身变化，形象和心态都有所改观，之后还坚持健身。现在朋友圈看到她的近照，与当时判若两人。”

在刘静艺看来，陪购师要为客户做准确的个人形象定位，并在逛街过程中，把购物理念与技巧传达给客户，教他们买适合自己的衣服，避免盲目消费。

报道称，除了做陪购，刘静艺也是一名衣橱整理师。“衣橱整理不是单纯收拾整理衣物，还要融入穿衣理念。”整理完衣橱，对客户日常打扮有充分了解，再进行陪购。她说，两种职业搭配形成一条龙服务，整体改变效果将更佳。

山东艺术学院艺术管理学院教师陈凌说，不断涌现的新职业扩展了年轻人自主择业、追求梦想的空间。如今90后找工作不仅是为了谋生，更多关乎人生体验和生活质量。年轻人紧跟时代发展需要寻找新职业定位，应提前制定完备的职业规划。

法界专家则认为，新兴职业是时代发展的產物，陪购师的服务质量缺乏标准规范。建议陪购双方提前签订服务合同明确各自的权利和义务。

报道称，除了陪购师，大陆新兴的奇葩新行业还有“大尺码模特儿”，但入行“门槛高”，身高须165公分以上，体重必须70公斤起跳。薪酬也极有“份量”，一般月收入过万。若是所谓的“极品”大尺码模特儿，如身高170公分、体重85公斤的时薪能高达2000元，月薪7万至10万元。

但不是人胖就能成为大尺码模特儿，必须年龄25岁以下，五官端正，而且有腰、脖子、没大面积纹身。最重要的是，胖归胖，得要有上镜的小脸才行。

陪购师为客户测试皮肤色调，以便找寻适合肤色的衣服。（台湾中时电子报）

【延伸阅读】高考状元投身游戏主播 新兴职业渐受年轻人青睐

中新网北京2月10日电（吕春荣）日前，一则“高考状元成游戏主播”的新闻引发热议，这也让新兴职业再度受到关注。网络主播、游戏测试员、电影试片员、酒店试睡员……近年来，新兴职业不断涌现，受到越来越多年轻人的青睐。

高考状元投身游戏主播 曾拒当高薪建筑师

日前，有媒体报道，某知名游戏主播“女流”拥有高学历，是内蒙古理科高考状元，引发舆论热议，“学霸当主播，这样做好还是不好？”

据了解，“女流”本名叫石悦，本科就读于清华大学建筑系，研究生则是在北京大学深造。毕业后，她曾做过游戏栏目的编导及主持人。如今，她是知名的网络游戏主播，在某网络直播平台拥有超过100万的关注，新浪微博也有超过90万的粉丝。

面对争议，石悦在接受中新网（微信公众号：cns2012）记者采访时表示，选择投身游戏主播，是件水到渠成的事情。在大学期间，她就一直从事网络游戏相关的工作，诸如制作游戏视频、分享游戏体验。

在她看来，找工作主要考虑的是自己是否真正喜欢、有没有热情，并且能否将其视为一辈子的事业去经营，而不在于薪资及前途。

她介绍，毕业前，自己也有其他的一些工作机会，诸如导师曾苦口婆心让自己去其公司工作，成为一名建筑师。“当时，建筑师的工作可比我做主持人工资更高。”

不过，石悦并未接受这份看似高薪且前景不错的工作，最终投身游戏行业。她回忆，“当时，心心念念地就想着能不能进游戏行业去打拼、去尝试。”

如今，投身游戏领域六年的她，积累了许多经验及粉丝。她表示，虽然新兴职业可能没有那么多已知的条条框框，但会有一些未知的困难，需要自己去适应，很多事情也都是“摸着石头过河”。

新兴职业渐受青睐 “月入过万很正常”

石悦所从事的网络游戏主播，只是当前涌现出的新兴职业中的一种。随着社会分工日益精细，越来越多的新兴职业不断涌现，诸如酒店试睡员、时尚买手、网络写手等。其中，以互联网经济为代表的新经济领域，更催生了众多热门新兴职业，如网络主播、游戏测试员等。

如今，新兴职业越来越受到年轻人的青睐。刚毕业不久的90后山西小伙刘思辰就放弃传统职业，选择当一名网络写手。在他看来，从事网络写手工作并不轻松，每个月都需要写十余万字，并且还需要面对重新改稿的压力。不过，高薪、自由、能发挥自身专长，是他选择这一新兴职业的原因。

如今，刘思辰几乎每天都宅在家里写小说，其月收入轻松破万。刘思辰说，在这个行业，月入过万很正常，月薪数十万也大有人在，这也高于其他一些行业的薪资水平。当前，收入还不错的他，已在当地买了一套房。

和刘思辰一样，其他一些新兴职业的从业者大多也能月入过万，被网友称作“史上最爽工作”的酒店试睡员就是其中之一。此前，据媒体报道，2015年8月，在长沙人才市场招聘会上，一家企业曾以月薪一万元人民币诚聘美女试睡员，引发众多求职者围观。

而在直播领域，网络主播月薪收入也是颇为可观。据媒体报道，去年11月，58同城联合花椒直播、数字100针对网络主播群体进行调查并发布了《网络主播生存现状调查报告》，报告显示，每月直播15次以上的“网络主播”平均月收入为9975元。

年轻人为何热衷新兴行业？专家称缘于职业认知变化

如今，年轻人渐趋乐于进入新兴行业。对此，智联招聘高级职业顾问王一新在接受中新网记者采访时分析，这说明了当前新兴职业发展如火如荼，对求职者的吸引力越来越大。

“此外，这也说明，与过去求职者扎堆选择国企、公务员或事业单位相比，目前求职者的择业选择越来越多样化，不再追求所谓‘铁饭碗’，而是选择更加适合自己兴趣爱好的职业。”王一新说。

根据QQ浏览器去年7月发布的2016高校毕业生毕业去向的大数据报告，如果说70后看重“铁饭碗”，80后看重“稳定”，那么95后则可以用“我高兴”作为择业准则。

年轻人为何越来越青睐新兴职业？对此，王一新分析，一方面，新兴职业的薪酬高、自由度大、发展空间好，自然会吸引更多求职者的目光；另一方面，求职者的职业认知发生了变化，兴趣爱好越来越影响他们的职业选择。

“此外，新兴职业作为新生事物，有很大的发展及创造空间，这对追求创新、乐于创意的求职者来说，是一个不错的选择。”王一新说。（完）

【延伸阅读】德国职业技能培训为年轻人创造就业

新华网柏林６月１８日电（记者刘向）今年以来，欧元区依然身陷衰退的泥沼，复苏前景不容乐观。高失业率，尤其是年轻人高失业率，成为欧元区亟待解决的问题。在希腊和西班牙，平均每两人就有一人失业。相比之下，作为欧元区抵御危机的中流砥柱，德国风景这边独好。德国１５至２４岁的年轻人口失业率是欧盟２７国中最低的，不到８％，远低于欧盟２２．６％的平均水平。

德国年轻人失业率低离不开德国经济的良好表现。２０１０年和２０１１年，德国经济增长率分别为３．７％和３．０％。经济增长创造了就业岗位，年轻人尤其受益。

德国柏林自由大学商业和经济学院龙尼·舍布教授在接受新华社记者采访时说，德国最近几年在解决失业问题上取得成功，原因首先在于，２００５年开始，德国对劳工市场进行了实质性的改革，尤其是在把低技能工人引入劳动力市场上取得成效；第二，工会在加薪问题上表现出相当克制的意愿，自２００５年以来德国工人工资涨幅很小，德国制造竞争力显著加强；第三，推行短时工作制等措施，尽可能避免裁员。

德国未来工作研究所劳工市场政策主任希尔马·施耐德把德国年轻人失业率低归功于德国实行的双轨制职业教育体系。

所谓双轨制职业教育体系，就是学生一半时间在职业学校学习、一半时间在企业实习工作的教育模式。这样有很多好处，比如学习联系实际、学前与企业签订协议有保障；学习期间同时获得工作经历，还有实习工资可拿。

学生们在企业工作很多年，培养实用技能，而雇主每天也能对学生的优势和未来发展潜力进行评估。此外，学生们每周必须到校上课数日，或是在数周内集中上课。年轻学生在企业中接受重点培训，提早适应工作生活，向职业和工作生活的过渡由此变得明显轻松。

德国联邦统计局官员认为，德国一系列对症下药的劳工市场政策也对解决年轻人失业功不可没。尤其是２００４年６月，鉴于教育培训市场形势严峻，德国政府和企业界各大联合会联手，开始实施“德国培训和专业人才新生力量国家契约”，为所有有接受教育培训意愿和培训能力的年轻人提供培训岗位。

在最初设定的契约三年期限内，企业界各大联合会承诺每年缔结三万个新的培训合同，为入门培训提供２．５万个岗位。在实践过程中，企业界超额履行了承诺。契约给培训市场带来了趋势性的转变。签订的培训合同数量远远超过了契约实行之初。鉴于成效显著，在２００７年３月和２０１０年１０月，契约先后两度延长三年。

当然，德国的双轨培训体系也并非尽善尽美，年轻人就业同样面临很大挑战。由于德国许多年轻人处于职业学校、继续教育措施和进修等过渡系统中，不算失业者，这样青年人实际失业数字多少被掩盖了。２０１１年，有３２万人处于这一系统中，而同期２５岁以下的失业者近３０万人。

德国经济研究所劳工市场专家卡尔·布伦克认为，年轻人失业在德国首先依然是技能和资质问题，２０１０年德国失业年轻人中超过一半没有职业学校毕业证。目前，由于人口结构导致的需求减少，德国的学徒岗位基本满足需求，但年轻人中有相当一部分人处于学校和职业教育之间的过渡领域。

有专家警告说，培训市场力量正发生根本改变，但尚未引起企业界足够重视。几年前，企业可以在应聘者中挑三拣四，不愿在自己企业提供培训岗位。但随着中学毕业生人数下降，而对专业技术人才的需求上升，这一策略行不通了。统计显示，德国去年有４．５万个学徒岗位空置。德国学徒潜力巨大，２０岁至２９岁年龄段有１５０万人没有职业技能。要保持竞争力，企业界必须转变思维，未来必须吸收后备力量，加强与学校的合作，提供校外实习，积极参与学生的就业前准备。

【延伸阅读】香港教育及职业博览开幕 逾860家机构助年轻人探未来方向

中新社香港2月23日电 (记者 杨喆)由香港贸易发展局主办的第27届教育及职业博览23日开幕，来自22个国家和地区的超过860家教育机构、教育顾问公司、专业学会、政府部门等齐聚香港，提供逾2300个工作职位。

香港特区政府教育局局长吴克俭出席开幕礼并致辞表示，教育及职业博览为大众带来全方位及最新的升学、培训及求职平台，与特区政府为学生提供多元及灵活出路的措施如出一辙。他续指，特区政府重视启发青少年的潜能，未来会继续推出不同的措施支援学生及求职人士为前程铺路。

香港贸易发展局总裁方舜文介绍，博览踏入第27届，今年继续设有主题教育及职业日，网罗各个界别的参展机构、学生为求职者提供广泛多元升学资讯和就业机会，并透过一系列讲座及活动，让年轻人了解不同范畴的发展出路，发掘自己的兴趣，探索未来方向。

因应业界的人才需求，博览特设四个主题职业日，每天重点介绍相关行业的职业资讯及就业趋势，包括“创新科技日”“艺术日”“机电工程日”和“创业主题日”；针对不同国家及地区，博览会还开设“中国内地教育日”“日本教育日”“欧洲教育日”及“澳洲及新西兰教育日”，方便学生及家长了解当地升学情况。此外，今年博览新增“国际交流村”，涵盖多国驻香港的领事馆及官方认可机构，提供相关咨询服务。

中国教育留学交流(香港)中心展位的陈先生向记者介绍，内地多家高校对于香港学生招生有一定优惠政策，让他们可以更方便地入读高水平学府。对于一些港生而言，内地高校文化相近，专业选择广阔，是不错的选择。“博览第一天，就有不少学生与家长来询问。”

香港中学生周港裕对记者表示，他明年将面临升学，自己有意到内地就读，今天特地来博览会了解情况。他认为内地有着很好的学习氛围，且有更多就业的机遇，通过今天一些教育专家的讲解也让他更加明白相关流程。

据介绍，博览会将持续到2月26日，期间举办近百场活动，包括升学和行业研讨会等。(完)

【延伸阅读】日播时尚业绩滑坡库存高 女装三年13起抽检不合格

中国经济网编者按：5月31日，日播时尚集团股份有限公司（下称“日播时尚”）正式登陆上海证券交易所主板挂牌上市，股票代码：603196。公司的主营业务为品牌服装的创意设计、工艺技术研发及生产销售，并专注于中高端时尚女装领域。公司现有品牌为“broadcast:播”、“PERSONALPOINT”和“CRZ”，三大品牌在设计风格、品牌定位和目标客户等方面具有一定差异，但实现了互补和延伸。日播时尚本次募集资金净额38,120.31万元用于营销网络建设项目、研发设计中心项目、信息化系统升级项目。

公开资料显示，2017年4月13日，日播时尚发布最新招股书。2017年4月24日首发申请获通过。5月17日，日播时尚开启申购，申购代码732196，申购价格7.08元，单一账户申购上限为24000股，申购数量为1000股的整数倍。主承销商为海通证券。本次发行股份数量为6,000万股。网上最终发行数量为5,400万股，占本次发行数量的90%。本次发行价格为人民币7.08元/股，发行市盈率为22.99倍。逾9.8万股遭投资者弃购，其中网上投资者放弃认购数量88,313股，网下投资者放弃认购数量9,290股。网上发行最终中签率为0.03750329%。股价走势来看，自5月31日上市以来，日播时尚连续八个交易日涨停，截至6月9日收盘，该股报19.87元。

据最新招股书显示，2012年度、2013年度、2014年度、2015年度、2016年度公司实现营业收入分别为77,802.03万元、92,902.92万元、91,107.57万元、89,770.15万元、94,893.08万元。净利润分别为12,963.55万元、11,272.84万元、8,437.03万元、7,526.41万元、7,735.02万元。应收账款净额分别为6,409.45万元、5,065.71万元、4,981.52万元、7,328.86万元、6,741.45万元。应收账款周转率分别为13.63、16.19、18.14、14.58、13.49。存货账面价值分别为17,769.31万元、20,501.52万元、19,816.17万元、21,839.52万元、21,750.75万元。存货周转率分别为2.05、2.00、1.86、1.65、1.67。2014年-2016年末，公司存货账面余额分别为2.29亿元、2.56亿元和2.59亿元，占流动资产的比例分别为51.12%、52.7%、48.19%。其中库存商品余额分别为1.69亿元、1.844亿元和1.838亿元，占存货余额的比例均超过了70%。

2012-2016年，公司综合毛利率分别为57.16%、58.73%、58.84%、61.73%、61.74%。负债总额分别为29,730.69万元、23,947.73万元、18,580.19万元、23,449.28万元、23,566.27万元。流动负债分别为27,181.94万元、21,092.37万元、15,171.60万元、19,908.66万元、19,609.35万元。

2017年1-3月公司营业收入为23,740.32万元，净利润为1,179.41万元。发行人合理预计2017年上半年度将实现营业收入42,351.00万元左右至44,367.72万元左右，较2016年上半年度增长5%左右至10%左右；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润1,735.22万元左右至1,821.98万元左右，较2016年上半年度增长0%左右至5%左右，经营业绩不存在较上年大幅下滑的风险。

招股书还显示，公司最近三年13起抽检不合格。公司因产品质量问题三次被行政处罚和多次被有关监管部门查处和通报曝光。对此，主板发审委在2017年第61次会议审核结果公告中对处罚情况提出问询。请发行人代表进一步说明：报告期内和截至目前，发行人关于产品研发、原材料采购、生产、包装、运输、库存管理、售后服务等方面产品质量的内控制度是否健全并得到有效执行，发行人相关内控制度是否存在重大缺陷；是否还存在其他未予披露的产品质量违法违规、被通报或者处罚事项；是否存在因产品质量问题引发的纠纷或诉讼；发行人相关信息披露是否准确、完整，相关风险揭示是否充分等。

据《投资时报》报道，2014-2016年报告期内，公司主要经营的品牌“broadcast:播”、“PERSONALPOINT”和“CRZ”，销售收入占日播时尚主营业务收入平均比例分别为80.54%、3.95%和15.51%。日播时尚的经营业绩很大程度上取决于“broadcast:播”品牌经营业绩。

据《北京商报》报道，据悉，未来三年内日播时尚将新建直营店209家。然而在过去的2014-2016年间，公司曾因经营业绩未达预期等理由先后关闭了121家直营店。对于企业如此快关快开直营店的做法，业内人士指出，目前不少鞋服企业深陷实体店关闭潮中，在门店租金成本居高不下、电商冲击越来越大的情况下，日播时尚选择逆势扩张销售网络可能会存在风险。

据中国网报道，公司服装产品销售数量报告期内出现连续下滑，2014年-2016年合计销售量分别为408.45万件、343.07万件和326.55万件。

截至目前，五家券商发布了研报。其中，光大证券给予公司股票定价为8.96-10.56元。申万宏源证券给予公司股票定价为13.5-15.8元。

针对上述情况，中国经济网采访日播时尚董秘办，截至发稿时未收到回复。

公司专注品牌服装生产销售 实控人之一拥有英国永久居留权

据招股书显示，公司为国内知名的服装品牌运营管理集团，其主营业务为品牌服装的创意设计、工艺技术研发及生产销售，并拥有强大的设计师队伍和专业的管理团队、先进的运作机制以及遍布全国主要城市的销售网络。自成立以来，公司即专注于中高端时尚女装领域。

公司坚持原创设计原则，秉持“设计创新生活”的品牌理念，实施以“创意、设计”为主导的多品牌组合战略，积极、持续地打造品牌形象，为中高端主流消费群体提供精品服装。目前，公司自创品牌为“broadcast:播”、“PERSONALPOINT”和“CRZ”，三大品牌在设计风格、品牌定位和目标客户等方面具有一定差异，实现了互补和延伸，在扩大公司产品市场覆盖面的同时能产生很好的品牌协同效应，有效地提升了公司产品的市场影响力。

公司采用“线下销售为主、线上销售为辅”的销售模式，其中线下销售包括直营、联销和经销三种模式，目前公司营销网络已覆盖全国30个省、自治区和直辖市。截至2016年12月31日，公司在全国拥有销售终端门店合计886家，其中直营店179家、联销店82家及经销店625家。公司的盈利能力相对较强，公司近三年的营业收入总体保持平稳，近三年平均值达91,923.60万元。

公司的控股股东为日播控股，其直接持有公司12,960万股股份，持股比例为72%。公司实际控制人为王卫东和曲江亭夫妇，其直接持有公司25%股份，通过日播控股间接控制公司72%股份，合计控制公司97%股份。王卫东，男，中国国籍，无境外永久居留权。曲江亭，女，中国国籍，拥有英国永久居留权。

公司自成立以来一直从事品牌服装的创意设计、工艺技术研发及生产销售，具有较强的创新能力，公司所处服装行业属于时尚产业最重要的组成部分。根据中国证监会2012年10月公布的《上市公司行业分类指引》，公司从事的业务属于“制造业（C）”下的“18、纺织服装、服饰业”。

日播时尚本次募集资金净额38,120.31万元用于营销网络建设项目、研发设计中心项目、信息化系统升级项目。

2016年上半年经营业绩大幅下降

据证监会网站消息，2017年4月24日，主板发审委在2017年第61次会议审核结果公告中对日播时尚提出诸多问询。

1、请发行人代表说明选取合格外协加工供应商、分派加工订单以及产品质量相关责任追究机制的相关内控及执行情况。请保荐代表人说明对外协加工供应商与发行人实际控制人、股东、董事、监事、高级管理人员及其关系密切的家庭成员是否存在关联关系，发行人所列支的外协加工成本完整性的核查情况。

2、请发行人代表进一步说明：（1）发行人因产品质量问题三次被行政处罚和多次被有关监管部门查处和通报曝光，报告期内和截至目前，发行人关于产品研发、原材料采购、生产、包装、运输、库存管理、售后服务等方面产品质量的内控制度是否健全并得到有效执行，发行人相关内控制度是否存在重大缺陷；（2）是否还存在其他未予披露的产品质量违法违规、被通报或者处罚事项；是否存在因产品质量问题引发的纠纷或诉讼；发行人相关信息披露是否准确、完整，相关风险揭示是否充分；（3）发行人的生产经营是否符合《产品质量法》、《国家纺织产品基本安全技术规范》等法律法规规章的规定。请保荐代表人说明核查方法、过程、依据及结论，并说明发行人是否符合《首次公开发行股票并上市管理办法》的相关规定。

3、请发行人代表进一步说明：（1）报告期各期发行人新开门店和关闭门店较多的具体原因，报告期内经销商门店减少的具体情况、退出经销门店的收入对当期收入的占比情况、以及退出经销门店转为联销门店的商品处理及其相应会计处理情况；（2）发行人对联销销售模式和托管经营模式下的各类门店的具体管理方法和措施，包括但不限于收入确认方法、存货确认、相关销售人员和管理人员的聘用、市场推广费和广告费等相关费用承担等；（3）发行人对经销商的主要权利及义务，如运输费责任、保证金的缴纳政策及情况、退换货政策及报告期内各年度经销商退换货的具体数量和金额，以及对于退换货的处置情况；（4）发行人与经销商之间是否存在关联关系，发行人对经销商是否存在延长信用期限、增加信用额度、提供担保、借款等财务支持或其他利益安排的情形；（5）对直营销售模式中托管方式的具体情况做进一步的说明，包括：具体的家数、销售额、收入的确认方式，具体管控方式及商业理由；托管商的具体情况，选择方式，是否与发行人存在关联关系；涉及的销售人员人数、相关人员是否依法缴纳社会保险，相关人员是否曾为发行人的员工，目前是否仍存在劳动合同关系，是否存在规避为员工缴纳社保的情形；该模式是否还应该属于直营模式及与联销模式的具体区别等。

4、请发行人代表进一步说明：（1）存货及其跌价准备计提相关内部控制制度及其有效执行情况；（2）报告期各期末发行人存货金额及占比较大的具体原因，结合行业特征、生产模式、销售模式、销售周期及直营店数量等因素，对比同行业上市公司存货占比及存货周转率情况，说明其是否合理；（3）发行人主要店铺的存货余额及合理性；（4）报告期内存货周转率低于同行业水平的原因及其合理性；（5）结合产品销售周期、产品市场情况、材料备货周期、商品库龄情况、业务模式，以及可比上市公司的减值准备计提情况，进一步说明发行人各报告期存货跌价准备的计提是否充分，是否已充分提示相关风险。请保荐代表人发表核查意见。

另外，2017年4月13日，证监会发审委在首发申请反馈意见中也对日播时尚提出诸多问询。招股说明书披露，2013-2016年1-6月，报告期发行人营业收入分别为92,902.92万元、91,107.57万元、89,770.15万元和40,334.29万元报告期营业收入略有下降，2016年上半年经营业绩大幅下降。请在招股说明书“管理层讨论与分析”中将2016年上半年与2015年上半年利润表项目逐项进行比较，并对2016年6月末与2015年6月末资产负债表主要项目进行比较，补充披露项目金额变化超过30%的原因，并对比同行业上市公司报告期业绩情况，若存在较大差异，请分析差异的原因。请保荐机构，会计师对上述事项进行核查，并发表核查意见。

招股说明书披露，报告期发行人主营业务毛利率分别为60.07%、61.32%、62.82%和66.95%。请在招股说明书“管理层讨论与分析”中补充披露：（1）请将不同品牌在不同销售渠道下予以进一步细分，并结合各类产品单位成本变化情况（料、工、费的变化）、各个原材料价格、占单位成本的比例及各个原材料耗量等定量分析报告期各期各类产品毛利率变化的原因等。

券商定价：8.96-15.8元

招商证券发布研报称，日播时尚作为国内时尚女装知名品牌，总体发展质地较为优良，经营业绩稳健。后期将通过加快一二线城市直营店开店速度、提高对渠道终端的把控力、提升供应链管理水平，获得持续的快速发展。预计17-19年EPS分别为0.34、0.40和0.48元/股，考虑到新股存在一定估值溢价，给予17年30XPE为中枢，合理二级市场价格中枢为10.20元。风险提示：1）直营店建设速度加快，引致费用上升；2）原设计总监离职后公司主品牌风格波动的风险；3）多品牌体系建设及联营推进进度慢于预期。

广发证券在研报中表示，在2014-16年间，公司直营收入占比为30.1%、31.1%和34.5%，稳步提高。随着募投项目的推进，公司直营门店的占比将继续提高，这将加强公司对于销售渠道的控制能力。此外，研发设计中心的建设也将进一步增强公司的研发能力，有助于公司产品竞争力的提升。我们预计公司营收的增长主要来自于直营门店数量的增加。而直营收入占比的逐步提高也将有助于公司毛利率的改善，推动业绩增长。风险提示：品牌风险；存货管理和存货跌价风险；行业增速下滑风险等；

光大证券称，公司本次发行不超6000万股，募集3.81亿新建209家直营店、研发中心建设、信息化系统升级等。预计17-19年摊薄后EPS分别为0.32、0.35、0.39元。考虑公司3年CAGR7.76%，参考与公司定位接近的次新股太平鸟、安正时尚估值水平，给予17年28-33倍PE，对应合理价值区间8.96-10.56元/股。风险提示：设计师流失、新品牌及海外拓展不及预期、终端疲软及天气异常。

申万宏源发布研报称，是中高端女装的服装品牌运营管理集团，主品牌发展稳健，积极培育新兴自主品牌，布局设计师品牌，未来有望打造多层次覆盖、特色鲜明的品牌生态圈。未来依托公司在渠道布局、品牌开拓、品类增加方面的进一步的发展，配合信息化运营持续提升公司整体的运营效率，公司快速发展可期。预计公司2017-2019年完全摊薄后EPS分别为0.45/0.52/0.59元，我们给予公司2017年合理估值区间30-35倍，对应公司合理价格区间为13.5-15.8元。风险揭示：宏观经济、行业竞争、存货管理和存货跌价、单一品牌、渠道扩张。

三年13起抽检不合格

招股书显示，上述事项中，目前涉及对发行人处以行政处罚罚款的有三项，具体情况为：

1、广州腾羿北京第三销售分公司销售的服装经抽检判定为不合格，北京市工商行政管理局昌平分局对广州腾羿北京第三销售分公司处以没收违法所得3,455.7元，罚款8,495元的行政处罚。广州腾羿北京第三销售分公司已经按时足额缴纳完毕前述罚款，并及时将不合格产品下架。

2、广州腾羿销售的款号为CDI3R353的羽绒外套经抽检充绒量偏差项目不符合GB/T\14272-2011的要求，被评定为不合格，北京市工商行政管理局西城分局于2016年11月11日向广州腾羿出具京工商西处字[2016]第3515号《行政处罚决定书》，决定对其处以没收违法所得765.85元、罚款8,792元的行政处罚。广州腾羿已经按时足额缴纳完毕前述罚款，并及时将不合格产品下架。

3、北京市工商行政管理局丰台分局就北京创美销售产品耐光色牢度被判定为不合格的情况，对北京创美进行如下处罚：没收违法所得450.8元；没收产品；罚款2,038.4元。

公司称，在经营过程中注重产品质量问题，通过严格的内控措施来把控产品质量，产品很少存在质量问题。公司在经营过程中积极配合质监部门、工商部门等行政管理部门的工作，在发生上述检查不合格的情形时，及时、主动对瑕疵产品进行下架、召回、整改等处理，除上述抽检不合格情况和行政处罚外，公司产品未发生其他质量问题，亦不存在因产品质量问题引发的纠纷或诉讼。

经保荐机构及律师核查，根据上海市工商行政管理局于2015年4月14日、2015年10月14日、2016年4月13日、2017年1月12日分别出具之合规证明，发行人最近三年内不存在因违反工商行政管理法律法规的违法行为而受到工商机关行政处罚的记录；根据上海市松江区质量技术监督局/上海市松江区市场监督管理局于2015年5月14日、2015年10月21日、2016年4月21日、2017年1月10日分别出具之合规证明，发行人最近三年内不存在因违反质量技术监督法律法规而受到质量技术监督管理部门处罚的情况。发行人各控股子公司所在地的工商行政管理部门、质量技术监督管理部门亦就发行人各控股子公司的生产、经营活动符合工商行政管理、质量技术监督等相关法律法规出具了证明。

保荐机构及律师通过公开查询渠道检索了发行人的产品质量纠纷情况，取得了发行人主要客户、经销商就其与发行人间不存在产品质量纠纷的确认。发行人亦出具了承诺，承诺其在经营过程中与客户或经销商不存在产品质量纠纷,除上述产品抽检不合格和行政处罚情况外，其及其控股子公司自2014年以来生产经营的产品符合国家相关技术指标及质量标准，无产品质量不良记录，未因产品质量问题受到工商行政管理、质量技术监督管理等行政主管部门的处罚,亦未收到消费者关于产品质量的投诉。

保荐机构及发行人律师对发行人处罚当地质监主管部门进行了访谈，并根据《产品质量法》、《北京市工商行政管理局行政处罚裁量权实施办法(试行)》（以下简称“《实施办法》”）相关规定，鉴于广州腾羿、广州腾羿北京第三销售分公司、北京创美经抽检不合格产品的货值均不满1万元，被处以罚款金额均为所涉产品货值金额1倍，属于《实施办法》所规定之该类型违法行为的最低裁量阶次违法情节，且广州腾羿、广州腾羿北京第三销售分公司、北京创美已经足额缴纳罚款并及时进行整改。基于上述核查,保荐机构及律师认为，广州腾羿、广州腾羿北京第三销售分公司、北京创美前述销售不合格产品的行为不构成重大违法违规行为。除上述行政处罚外，发行人最近三年未因产品质量问题受到工商行政管理、质量技术监督管理部门等行政管理部门的行政处罚，发行人与其主要客户、主要经销商不存在产品质量纠纷。

单一品牌收入占比高 逆势扩张销售网络存风险

据《投资时报》报道，2014-2016年报告期内，发行人主要经营的品牌“broadcast:播”、“PERSONALPOINT”和“CRZ”，销售收入占日播时尚主营业务收入平均比例分别为80.54%、3.95%和15.51%。由此可见，日播时尚的经营业绩很大程度上取决于“broadcast:播”品牌经营业绩。据招股书披露，报告期内“broadcast:播”的单品牌销售收入分别为7.17亿元、7.06亿元和7.51亿元，略高于同行业可比上市公司平均水平。不过其销售业绩却在2015年出现小幅下滑，且三年并无太大起色。

同时，日播时尚积极拓展的多品牌发展战略也喜忧参半，其中潮牌品牌“CRZ”发展态势良好，但规模较小，报告期内分别实现收入1.22亿元、1.40亿元和1.58亿元，而“PERSONALPOINT”则在多年扩张业务后，业绩出现逐年下滑，报告期内分别实现收入0.45亿元、0.37亿元和0.24亿元。

目前来看，日播时尚是以主导品牌“broadcast:播”的单品牌战略为主，这使得其在同行业的竞争中处于劣势。日播时尚的品牌单一的风险导致整体款式数量减少，近五年数据显示，该品牌旗下“PERSONALPOINT”服装和饰品款式数量持续减少，“CRZ”则在2015年饰品款式数量小幅减少外，基本每年小幅增加。但是主品牌“broadcast:播”服装款式数量分别为1035、1245、1257、841和927，与竞争对手相差很大。

据《北京商报》报道，据悉，未来三年内日播时尚将新建直营店209家。然而在过去的2014-2016年间，日播集团曾因经营业绩未达预期等理由先后关闭了121家直营店。对于企业如此快关快开直营店的做法，业内人士指出，目前不少鞋服企业深陷实体店关闭潮中，在门店租金成本居高不下、电商冲击越来越大的情况下，日播时尚选择逆势扩张销售网络可能会存在风险。

派尚服饰搭配学院院长康兰馨同时也指出，近年来主流消费群体通常会选择线上购物，对实体店的需求逐渐降低，新开设的实体店不应再只单纯承担此前的销售功能，更多地应从消费体验、店内服务等方面进行提升，否则大量开店对品牌来说正面作用并不明显。对于日播时尚旗下品牌发展不平衡的问题，康兰馨表示，通常成功运作一个子品牌大约需要4-5年时间，这其中涉及品牌定位、门店开设等各种细节问题，而“PERSONALPOINT”经过六年的发展，尚未能形成较好的业绩表现，日播时尚或是在品牌运作上出现了问题。

据招股说明书显示，PERSONALPOINT的服装与饰品款式实际上呈现出逐年递减的趋势，从2014年约570款一路下滑至2016年的409款。康兰馨指出，在上市获得募集资金之后，日播时尚或许可以考虑向旗下发展较为弱势的品牌进行更多投入，以平衡品牌发展。

服装销售量下滑 库存占流动资产近五成

据中国网报道，从公司整体业绩来看，日播时尚2014-2016年分别实现营业收入9.11亿元、8.98亿元和9.49亿元，复合增长率4%；同期净利润分别为8.44亿元、7.53亿元和7.74亿元，复合增长率-9%。

与日播时尚营业收入相对稳定不同，其服装产品销售数量报告期内出现连续下滑，2014年-2016年合计销售量分别为408.45万件、343.07万件和326.55万件。对此，日播时尚方面给出的解释是因为公司商品策略调整为想精品发展，提高货品档次和平均单价。

与其他多数服装企业类似，日播时尚面临着高库存“烦恼”。招股书显示，2014年-2016年末，日播时尚存货账面余额分别为2.29亿元、2.56亿元和2.59亿元，占流动资产的比例分别为51.12%、52.7%、48.19%。其中库存商品余额分别为1.69亿元、1.844亿元和1.838亿元，占存货余额的比例均超过了70%。

日播时尚2014-2016年末存货数据 图片来源：中国网

有业内人士表示，如果日播时尚未来存货率持续增长，那么存货占用资金比例将进一步扩大，容易产生经营风险。此外，公司利用存货计提应对存货产生的风险，一旦存货率增加，存货计提也将进一步增加，或将影响公司业绩。招股书显示，日播时尚2014-2016年存货跌价准备金额分别为3128.43万元、3724.92万元及4184.29万元。

据中国网财经记者了解，同样专注高端女装领域的维格娜丝在首次冲击IPO时曾被否，证监会发审委给出的解释里其中一条便是“存货大幅增长，未来盈利能力存在较大不确定性”。

最近三年毛利率低于安正时尚、维格娜丝

公司的综合毛利率水平

招股书显示，2012-2016年，公司综合毛利率分别为57.16%、58.73%、58.84%、61.73%、61.74%。公司称，2014年度、2015年度和2016年度，公司的综合毛利率分别为58.84%、61.73%和61.74%，维持在相对较高水平。公司的综合毛利率水平主要受商品倍率、各销售渠道销售折扣以及销售渠道分布情况的影响。报告期内，公司综合毛利率保持小幅上升趋势。

公司不同品牌在不同销售渠道下的产品毛利率

报告期内，公司产品中broadcast:播和CRZ的毛利率相近，而PERSONALPOINT毛利率较低，主要系公司于2014年对PERSONALPOINT品牌完成重新定位后对原品牌货品进行处理，报告期内原品牌库存逐步下降，PERSONALPOINT新品比例不断上升，导致PERSONALPOINT毛利率逐步上升。

公司毛利率与同行业的比较分析

2014年-2016年日播时尚毛利率分别为58.84%、61.73%和61.74%。国内服装公司：玛丝菲尔、欣贺股份、江南布衣、安正时尚、朗姿股份、歌力思、维格娜丝2015年毛利率分别达到了79.74%、67.21%、61.40%、68.87%、58.99%、67.61%、70.33%，其中，安正时尚、维格娜丝2016年毛利率达71.06%、70.24%。

招股书显示，公司CRZ经销模式2014年、2015年、2016年的价格分别为249元、247元、245元。

上市前五年累计分红2.7亿元

据招股书显示，2012年中期分红：经2012年12月20日召开的股东会审议通过，公司对截至2012年7月末累计未分配利润进行分配，分配金额为10,000万元（含税），已实施完毕。

2012年度分红：经2013年4月29日召开的股东会审核通过，公司对截至2012年末累计未分配利润进行分配，分配金额为1,700万元（含税），已实施完毕。

2014年度分红：经2015年5月22日召开的2014年度股东大会审议通过，公司对截至2014年末累计未分配利润进行分配，分配金额为7,000万元（含税），已实施完毕。

2015年度分红：经2016年4月25日召开的2015年度股东大会审议通过，公司对截至2015年末累计未分配利润进行分配，分配金额为3,750万元（含税），已实施完毕。

2016年度分红：经2017年4月13日召开的2016年度股东大会审议通过，公司对截至2016年末累计未分配利润进行分配，分配金额为1,000万元（含税），已实施完毕。

【延伸阅读】美时尚业者云南寻“匠人”：“匠心”也可连接国际市场

中新网昆明6月21日电 (记者 马骞)“我在云南民族博物馆发现了许许多多的宝贝，你看这个，还有这个……”20日，美国Accompany公司CEO杰森一边兴奋地向记者展示此次云南行的收获，一边计划着能够将这些收获变为以后合作的基石。

20日晚间，杰森在昆明与商界人士、手工艺者进行了“连接本土文化与国际市场”的主题分享活动。杰森展示了自己作为公司创办者，在全球范围内，如何通过与各地手工业者的联系与合作，给时尚和生活方式产业带来积极影响。杰森也就塑造全球时装零售商的战略形象、小企业的领导力提升、并在伦理上支持边缘化的弱势群体等话题进行了分享。

“我相信，商业可以改变个人、家庭和社区的生活，并改变世界各地贫困和经济不平等的现象。”杰森说，在大规模商业化的时代，保护传统手工艺非常重要。而有了Accompany的电子商务平台，杰森和来自世界各地的设计师团队和工匠一道，来到小城镇和村庄，以抵御全球的城市化趋势。“我们的目标就是给来自世界各地的工匠，特别是来自农村、弱势群体的工匠们，保护自己的文化传统，并在全球市场上进行公平贸易，出售手作、限量版和反映遗产性或民族性的产品。”

“当更多的手工作品能够通过一种新的关系与时尚连接，就会有非常奇妙的反应。这样一种‘慢时尚’，也能够对传统文化进行保护。”杰森称，他期待能够在云南找到合适的合作伙伴，将云南的手工艺品推向世界。

此次杰森还将到访四川和贵州，希望通过此行了解云贵川地区手工艺品现状，并期待与这里的手工艺者建立联系，将“匠心”与国际市场连接。(完)