王如晨/文
在本地享受多年一等公民地位的国际半导体业“宠儿”,尤其是三大存储类巨头,可能到了反思与节制周期。
5月31日的消息称,中国反垄断机构派出多个工作组,对全球前三大存储半导体巨头——韩国双雄三星与海力士(SK Hynix)、美国美光(Micron) 位于北京、上海、深圳的办公室展开突袭调查、现场取证。
之前的4 月底,美国Hagens Berman 律师事务所已对这3 家公司提告,指控它们合谋限产,这桩集体诉讼,已由该律所代表美国消费者发起。按美国的风格,估计不会没有结果。
这应该是去年诸多信号的明朗化。
自从去年大约4月底起,存储半导体尤其是内存价格,连续7个月都是大涨。8G内存条一度超过1000元。同比涨了两倍还多。这导致国内相关厂价频频向主管部门反映。
其实,去年11月份,上述巨头内存价格有过几天临时回调,幅度达20%以上。当时我们认为是对本地客户向主管部门投诉的一种“敏捷”反应。
不过,当时主管部门虽已将意见传达给三家巨头尤其韩国双雄,但一直并没有太明确的调查行动。
本地这种历来的安静风格,可能让巨头觉得,还是会“雷声大雨点小”,很快就故态复萌了。不但如此,它们甚至在去年12月还表示,2018年Q1,内存也不排除涨价,幅度至少5%。
要知道Q 1通常是淡季。这种信号有些反常。既便能预判到价格走势,巨头也不应发出如此信号。它给人留下太多操纵市场的嫌疑。毕竟,三家公司存储芯片总市占在95%以上。
事实上,过去多年,围绕着“韩国双雄”,这类争议话题一直未断。早在当年奇梦达、尔必达整合周期以及台湾地区“双雄”力晶、茂德处置资产周期,三星们也曾爆出消息。
当然,也不是说没有涨价的动力。物联网、云计算以及智能硬件的种类与规模壮大,确实用量远比过去要丰富得多,而且,即便销售层面未必达到预期,传导到供应链环节尤其生产环节,也有刺激囤货、提升库存水位的效果,从而推动价格上涨。
但就像刚才所说,涨幅已经有些离谱。甚至价格超过了其他更为关键的核心部件。即便市场高度集中,也已经非常不正常。
去年12月,夸克结合三家公司尤其“韩国双雄”给出的基本逻辑判断是:
过去多年,这种策略,三星与LG曾在面板领域屡试不爽。有时是直接降价,有时是先抬价,然后到达一个水位后,突然又降价。由于它们属于典型的IDM模式,自身对于价值链有高度的掌控力,加上三星与海力士之间多有默契,以中国为主的终端厂家一直没有什么议价能力。
2017年,三星、海力士利润暴涨。尤其是三星,在过去几年经历那么多危机事件的条件下,竟然如此赚钱,可以说主要靠了半导体与部门面板产品,权重最大的还是半导体。
2年前,当中国国家大基金强力渗透半导体业尤其存储业时,它们就有类似的动作。
而此刻,我相信,它们内心会更有恐慌。中国半导体虽然遭受美国产业压制多多,甚至可以说遭遇了卡脖子,但存储领域,除了部分材料与设备端,中国有一定的自主独立性,很多时候,这个领域拼的是持之以恒的运营、规模与市场要素。后者也是中国本地的优势要素。
当第二期国家大基金开始发力时,我相信,这三个巨头,可能更为紧张。
而我们明显也能看到,紫光系以及更多本地企业开始快速渗透。大有目前面板领域的替代势头。
而且,另一个信号,前段,紫光集团董事长赵伟国卸去下面两个子公司的直接领导职位,少壮派开始走向前台。而部委的一名人士也开始担任管理职责。这里面,我们能感受到,接下来,长江存储除了技术研发强化之外,应该是冲着加速大规模量产的目标而去。
三大巨头恐怕不会善罢甘休。
但它们同时也已经被盯上许久了。美国律所发难,瞄准2016 年到2017 年DRAM 产品价格暴涨的动向,也只是其中之一。
夸克认为,此刻的调查,某些方面一定有坐实的部分。
只是说,接下来会揭露、调查到什么程度,那会是一个政经的话题。因为,这里面涉及到中韩、中美之间的博弈。此刻,这一动向,很容易被当成贸易保护主义话题的扩大。事实上,这两个话题,虽然有一定重叠,但不完全是同一节奏的事。
还有一层。过去,中国针对韩国双雄虽有调查,但多年来并没有太过明显的曝光与惩罚,当然三星面板遭遇过处罚。但整体上,它们仍是“宠儿”。
不但如此,海力士的项目,尤其是无锡的项目,当然可以说是中国重大的外资项目,在独资还是合资、土地、基建、人力、税收等话题上,几乎样样满足,一度到了纵容的程度。
三星的项目,落脚点从苏州炒到北京,再从北京炒到西安,最后落地,这中间,它充分利用了对方政府招商的博弈,获得了巨大的利益筹码。而去年,媒体还爆出西安项目当初拆迁时还有诸多违规操作,骗取国家补贴的恶行。这其实也跟当年三星利用多地博弈有一定关联。
美光陕西的项目当初也是重大工程。而美光一直是美国企业中具有一定反华倾向的企业。而且,当年,它的高层还有些“越界”地阻击本土半导体制造龙头企业中芯国际融资行动,一笔美国进出口银行近8亿美元的贷款项目,最后因它作梗而失败。
这种享受着本地一等公民利益的跨国公司,面临本地竞争时,却如此接连操纵市场,老实说,多年来,它们对本地半导体企业产生许多抑制作用。
而且,这三家企业,都是情报体系非常发达的主,且非常擅长利用本地政经情势做局。尤其是三星,多年来充分利用了隐晦的政治气候,并将它转换为商业竞争力。
过去,中国尤其无法逾越韩国双雄。在韩国出口中国的贸易数据中,三星、LG、海力士三家占据相当高的比例,也是中国对韩国贸易逆差的较大权重部分。所以,很多时候,中国相关机构面对它们,反垄断的声音“雷声大雨点小”。这里面应该也无法避免政经的形势。
但是,此刻,中国有理由也有一定能力展示出新的姿态,否则,我们涉及到国计民生的支柱产业会一直遭受抑制。并且还会延伸到正在局部崛起的半导体产业里。
这不是狭隘的产业民族主义倾向,也不是面对中美贸易博弈中复杂而被动的视线转移,而是合理的产业诉求。
事实上,自从2008年金融危机以来,本地半导体业确实也有一种共识,就是说,存储半导体领域可能是最大的突破口,毕竟,想在通用处理器领域超越英特尔几乎不可能,想颠覆ARM主导的移动生态同样看不到什么希望。而且,随着AI领域的崛起,新的分化力量,也会形成诸多制衡。中国有许多机会,但市场集中度降低,并不等于说,在我们在全球产业分工中就能掌握价值链核心部分,更不等于权力均衡。如果没有独立的研发与产业化能力,本地产业链,即便多年以后,还是会反复出现今日的被动。
让这些原本的产业宠儿回到基本面去。这不是抑制与矮化,更不是让“宠儿”变“弃儿”,即便在这个领域,中国也根本没这个能力,而是想说,这本就是产业平等与民主的合理诉求。
只是期望,它们有所节制与反思。不要期望每一轮反垄断动向,都会沦为“雷声大雨点小”。没有威慑力的行动,最后只会纵容出更多市场的操纵,巨头们的行为只会变本加厉,尤其是一个转型升级周期。不要指望它们真正会融入中国,让自己变成一家中国企业。这类企业,在本地能遵守最基本的商业准则,都已经很不容易了。
而我们也相信,针对三家公司的类似反垄断动向,未来一段,也会在其他区域市场尤其具有一定终端实力或者ODM能力的市场有所体现。
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