4月25日，雷军在武汉大学小米6X发布会上表示，小米董事会做了一个重要决议:即日起，小米向用户承诺，每年整体硬件业务，包括手机和各种生态链产品，综合净利润率将永远不超过5%，如有超过，将把超过部分用合理的方式返还给用户!

这不禁让人产生疑问，小米硬件只赚5%，那如何养活公司这么多人?不赚钱，股东会答应吗?

我们先从雷军说起。

1998年，29岁的雷军成为金山总经理的时候，马化腾还在打工，马云正四处碰壁，但阿里和腾讯后来的表现，对雷军创立小米一定有很大触动。

但是作为用户的我们，使用QQ、微信沟通，腾讯没跟我们收钱;淘宝、天猫买东西不但便宜不说，阿里也没有向我们收钱;任何想知道的事情我们度娘一下的时候，百度也没跟我们收钱。

但是他们都很赚钱，无论是腾讯的广告、游戏，淘宝、天猫向商家收的直通车，百度的竞价排名让这三家公司都赚的盆满钵满。

尤其这两年，腾讯和阿里还打的不可开交，新的独角兽企业都要战队，看到底加入阿里系、还是腾讯系，可是原本一个做社交的一个做电商的，风马牛不相及的两个公司为什么会打呢?

虽然表面上我们看到的现象是电商和社交，其实他们的商业模式底层逻辑一致的，那就是他们都是做的卖流量生意，通俗点说，我有很多用户，去找适合我用户的产品卖。

腾讯和阿里可能体量太大了，成功的因素有很多，那么我在拿另一家互联网公司360来说一下好了。

2006年周鸿祎的360进入了杀毒市场。

当时的战况是这样的，杀毒市场大概的玩家有瑞星、江民和金山，三家公司都是同样的按装机量收钱的，也就是安装一个杀毒软件多少钱，三家公司打了几年了，那也是相当惨烈。

再说财务状况，就拿瑞星举例，2007年，瑞星的利润是3亿。

而刚进场的360，融了两轮钱也就不到3亿，更别提技术人员沉淀、杀毒知识储备、渠道等等资源了。

所以无论从钱、经验、人、资源等等方面，360都是差竞争对手很多的，但最后的结果，也都知道，就是360赢了这张杀毒之战。

360用的方法很简单，两个字“免费”。

通过免费这招，360快速获得用户，很快的时间就成为了用户量第一的杀毒软件。

获取了海量的用户后，根据上面BAT的打法，360考虑的是如何让流量变现了，否则一直免费当然好，但是不盈利，公司早晚也得黄啊。

依靠360免费杀毒的庞大用户，周鸿祎随后推出了360安全浏览器，有了浏览器，就可以做网站导航、软件下载、广告、分发等等盈利产品了。

自此，360也就真正的实现了盈利。

当然期间还发生了著名的“3Q”大战，这个就不详述了。

而360打败的三家名单里，雷军当时掌管的金山毒霸亦在其中。不知道，雷军创立小米商业模式的时候，到底有多少是源于当年360用免费击败金山杀毒的记忆。

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小米主要靠互联网服务挣钱

我们先来回顾梳理下小米初期的发展轨迹。

2010年4月6日，小米公司成立。

2010年8月16日，MIUI首个内测版推出。免费。

2011年8月16日，小米手机发布。￥1999。

可以看到，雷军创立小米之后，先做的不是手机，而是免费的MIUI产品，黎万强还出了一本著名的书《参与感》，介绍了小米是如何每周迭代更新这个免费的MIUI的，这个策略和BAT、360的策略兼职如出一辙，雷军就是要用免费的MIUI获取流量。

随后在一年后才发布了第一款手机。

但与BAT和360稍微不同的是，雷军在硬件上还不想赚钱，后面所有小米生态链的产品，也保持着毛利低的特性。

硬件产品在小米的商业模式中，和MIUI是一样的，都是为了获取流量，其实很多硬件产业的人都会批评小米价格低、利润薄，搞得行业都不好做，但是雷军的小米本身就不准备拿硬件来赚钱，这就是小米的获取流量的工具。

多么像360进入杀毒领域，周鸿祎一进场就没准备用杀毒软件赚钱，他想的是后面的广告、分发等。

那雷军到底要从哪里赚钱?

在5月31日的小米发布会上，雷军回应称，为何此前敢承诺硬件利润率不超过5%，底气就是小米的商业模式，主要靠互联网服务挣钱。

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小米的互联网服务仅占营收9%

雷军既然这样说，那我们不禁就要看看，小米的互联网服务赚钱吗?

还好小米发布了IPO招股书，我们从中可以看到2016年小米总营收684.34亿元，其中来自互联网服务的营收为65.4亿元，占比为9.56%;2017年小米营收1146.25亿元，其中来自互联网服务的营收为98.9亿元，8.62%。

就目前来看，小米的互联网服务营收占比不大。

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小米的互联网业务有哪些?

根据招股书信息，截至 2018年3月31日，小米开发了38个月活跃用户超过千万的应用程序和 18 个月活跃用户超过 5千万的应用程序，包括小米应用商店、小米浏览器、小米音乐和小米视频。小米的互联网服务目前所能看到的核心基础是MIUI，基于MIUI中各项软件，小米能够从更多入口为用户增值服务和广告服务。

MIUI中的广告是小米互联网服务收入中的最大来源，除开MIUI，小米在互娱、影视方面也进行了深度布局。目前小米已经布局了游戏(小米互娱)、金融(小米金融)、文娱(多看阅读、小米影视)等，其中手机游戏的销售、联运是主要收入来源之一，音乐、视频月活用户为大陆手机厂商最高。

招股书还指出，小米日后可能推出除开广告和增值服务之外的新服务以进一步扩大互联网服务收入来源，包括过往开发或营运经验有限或无相关经验的服务。

这些业务很多小米也都是刚刚开始，具体能否实现利润大幅增长犹未可知，但是对于我们消费者来说，一直能用到价格实惠、功能好用的的硬件产品，这绝对是我们最期待的。

而小米一旦上市，雷军将有可能有300亿美元的身价，这个数据是根据雷军31.4124%持股计算的，因为据小米IPO中介方人士消息称，保荐人、投行、潜在投资人普遍接受当前估值至少在700亿美元，IPO之后短期内小米市值超过1000亿美元把握很大。

恭喜雷军，终于通过小米又回来了，和马云、马化腾的身价在一个数量级了。

6

Costco其实也不是一家超市

说到这里，我们也大概搞清楚了，小米到底准备在哪赚钱，那么作为消费者，肯定是希望这样的公司越多越好，那样就可以每家只用基础的免费或者毛利低的产品了。哈哈。

类似这样的商业模式其实还有很多案例，雷军非常推崇的Costco超市，其实也不是一家超市。

杰夫·布罗特曼

超市，其利润来源于所售商品的零售价与进货价之差。通俗地讲，就是“卖东西，赚差价。”典型的超市就是Walmart，通过大宗采购，将商品的进货价压到很低，然后平价销售，薄利多销，快速周转，赚取利润。

而Costco却是通过一系列措施，主动将销售商品的纯利润压缩至几乎为0。然后向顾客按人头每年收取刚性的会员费，这反而成为其几乎全部利润的来源。

同样，在我们的认知当中，麦当劳肯定是卖汉堡的，餐饮的利润肯定占麦当劳的大部分利润来源，但是，在全球 37000 多家麦当劳门店中，麦当劳加盟店的比例占到了 90%。

根据麦当劳 2017 年的年报，直营店全年收入 127.19 亿美元，加盟店为 101.01 亿美元，虽然直营店收入高于加盟店，但直营店的成本高达 104.09 亿美元，加盟店的成本只有 17.90 亿美元。

不考虑销售、财务、广告等费用，我们粗略的计算一下麦当劳的利润构成，来自直营店的 22.01 亿美元，来自加盟店的 73.34 亿美元，加盟店带来的利润远高于直营店。

根据 2016 年财报分析，麦当劳 50% 的运营利润来自地产出租，如果情况没有发生颠覆性的改变，也就是说，2017 年地产租金带来了近 47 亿美元的利润 。

我们还能说麦当劳是卖汉堡的吗?说他是房产公司也不为过。哈哈

最后，通过对BAT、360、小米、Costco、麦当劳这些公司的商盈利模式的研究，也就解释了雷军为什么敢说小米硬件的盈利不超过5%。

那么问题来了，你还知道哪些这样的公司呢?欢迎在留言区留下你的观点。