景超工作室 今天 2018-07-06

日前，台湾媒体称，富士康今年已经拿下了大部分苹果新iPhone手机的代工份额，将代工几乎所有的第二代iPhone X，大约90%的iPhone X Plus，以及75%的入门级6.1英寸LCD版iPhone。

分析师预计，全新三款iPhone机型都将在今年9月问世，其中，6.1英寸LCD版iPhone售价将低于700美元，由于将使用与iPhone X 类似的设计风格，大规模量产时间已经推迟至今年晚些时候。

从短期来看，苹果新订单的获得有利于帮助这家巨无霸维持住当前的业绩，但从长远来看，这对于工业富联（601138）的广大投资者来说，绝不是一个好消息。

作为近年来内地融资额最大的IPO，戴着独角兽的光环一路走来的富士康工业互联网6月8日登陆A股市场，上市首日开盘涨44.01%，股价达到19.83元，市值达到3905.58亿元，IPO第一天就取代了海康威视，坐上A股科技股市值第一的宝座，总市值一度突破5000亿元大关。

遗憾的是，这一凶猛势头仅仅维持前四天，随后便一路下跌，截至7月6日收盘时，工业富联股价仅为17.23元，较其最高峰时的26.36元已跌去了35%。

上市之初，投资者纷纷热捧工业富联，主要在于郭台铭对于工业互联网寄予了前所未有的期望，在富士康为纪念大陆投资30周年的论坛上，他希望富士康可以借此成为中国的Predix。工业富联在招股书中进一步描绘了这个美好的前景，该公司的目标是成为全球领先的工业互联网智能制造和科技服务综合解决方案服务商。

不过，习惯了代工厂模式后，富士康并不具备其他方面的基因，此前在电商、品牌等方面的尝试无不铩羽而归，近年借道失落的诺基亚欲切入国内手机市场，似乎也不顺畅。

为了上市，光鲜的投行家们终于帮助郭名铭炮制出了看似有关且比较火爆的工业互联网概念，代工厂华丽变身独角兽，一举征服监管层并获得特批，短短数月内便成功IPO。

但如所有的上市公司一样，募集资金一旦到手，改变投资方向就成了家常便饭，想投哪就是爷说了算。君不见，有多少上市公司的融资或者躲在银行里睡觉或者购买了理财产品不时上演一幕幕血本无归的大戏？

钱到了富士康的口袋后也改变不了这一命运，只要有源源不断的订单，郭台铭就不会有足够的动力真正在工业互联网之路有任何实质性的动作，何况该领域还存在诸多不确定因素，对于一家长期以微薄利润存活的企业而言，更不可能冒如此巨大的风险。

而苹果的新订单正好给了郭台铭很好的借口，富士康需要较多的时间和精力用于改造生产线，提高良品率，工业互联网靠边站吧。

根据招股书，工业富联2017年销售收入中的99.7%来自于电子加工制造，仅0.3%来自于工业互联网。前者是红海市场，利润比纸还薄，平均毛利率只有6%。而工业富联的平均毛利率超过10%，这意味着该公司完全触顶，很难再有所提高。

失去了工业互联网的想象空间，郭台铭的工业富联或许在相当长一段时间都将在谷底徘徊。

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