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今日，期待已久的小米终于在港交所正式上市了！

回想2000年，作为那个年代的独角兽，百度、腾讯、搜狐、网易等是中国第一批集体上市的PC互联网企业，成为中国互联网企业在资本市场的第一次收割。而这一次，参与收割的独角兽，当然以小米为首。

此前，小米发行价敲定每股17港元，而今日开盘即破发，报16.6港元，一路跌至最低价16.00港元，较开盘价的跌幅为3.61%。截止今日收盘，小米未能扭转破发局势，最终以16.8港元收盘，较发行价下跌1.18%。

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IPO定价低于逾期

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小米为什么急于上市？

据了解，雷军此前曾亲口说过：小米5年内不考虑上市。现在看来，小米食言了。

如今，小米一改初衷、选择上市似乎是受到两方面的影响：一是投资机构着急变现，二是目前海内外不确定的经济环境。

今年以来，中美贸易战僵持不休，经济局势也随之很不稳定，而美联储更是在6月份推出美元渐进式加息。这些似乎预示着全球范围内资本寒冬的到来，投资人或着急套现。

另一方面，由于目前美股已经走牛9年，市场正处于历史高位，道琼斯工业指数不断被突破，纳斯达克的指数也较当年互联网泡沫时期高很多。

在这样的经济状况下，独角兽竞相上市，似乎都是不想错过牛市的最后一批“韭菜”的收割。尤其是像小米这样体量较大的公司，不借助牛市很难套现。

然而，资本市场的“韭菜”却并非那么好割。过去几年，有不少公司在IPO后的业绩表现差强人意。如云计算软件公司BOX多次计划上市，却因市场不及预期而不断推迟上市日期，而最终上市时间距首次申请IPO相差近10个月。

因此，有的时候，公司选择IPO并不意味着是一个明智之举。且高估值并不意味着未来的高市值，谁来投，也不是一件容易的事情。

而小米的估值在其上市前被炒的沸沸扬扬。据了解，一开始，小米估值有一个2000亿美元的信号弹；之后，更多投资者预期小米上市估值在1000亿美元左右；但后来这个数字一再被下调，经历了800亿美元、600亿美元、500亿美元等一系列的估值。

6月21日，小米在香港开了一个投资者推介会。在会上，对于小米的估值是参照腾讯还是苹果的问题，雷军认为，小米的估值应是腾讯乘苹果的估值，因为小米是集电商、硬件、互联网于一体的全能型公司。

目前腾讯和苹果的市值分别约为37544亿港元、9239亿美元，市盈率分别为37.38倍和17.33倍。

同时，在被问及对小米估值的看法时，雷军还表示：

这次550亿美元的定价，就是我也不想开价了，你们随便开吧，总不至于连550亿美元都不值吧？

而7月6日，小米在港交所发布早间公告，称将香港IPO价格定在每股17港元，位于此前预估区间价17-22港元的下限，净资240亿港元。若以定价估算，意味着小米上市估值约为540亿美元，远低于大多数人此前的预期，包括雷军自己。

为何小米估值会一再下降？

一位港股分析师表示，小米估值降低是因为已上市的独角兽公司表现并不尽如人意，投资者对未上市独角兽的评价会更加理性。

此外，可能与投资者对小米未来业绩增长的担忧有关。

根据财务数据，2016年与2017年，小米13.4%及28.0%的收入来自国外其他地区，而今年一季度的海外收入约为125亿元，占总收入的36.24%，其中小米印度营收61.27亿元，差不多占海外收入的一半。也就是说，小米近几年的营收基本是靠海外市场的扩张撑起来的，其中最大的市场是印度。

但较高的海外扩张成本并没有提升小米的盈利能力，反而或成为小米一大负担。加之，小米的低价策略已将其限定于低端消费群体。综合考虑之下，市场很难对小米有较高的估值。

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商场如战场

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雷军成为业内黑马

不管小米上市表现如何，雷军本身就已经是个成功企业家，或者说是业界传奇人士。

可以说，当初跟着雷军创业的人，如今都尝到胜利的果实。就拿今年3月份赴美上市的B站来说，其CEO陈睿曾经就是雷军旧部的一员。而对于至今仍留在小米的其他创始团队成员，也将随着小米的上市，实现自身财富的暴涨。

事实上，在小米之前，雷军就已经参与了一次公司上市，也就是2007年10月9日金山软件公司的上市。金山的上市雷军用了16年的时间，也付出了很多心血。但是上市没多久，雷军辞去了金山CEO。

之后，雷军做了天使投资人。再后来，有了小米。当时谁也没想到，这家不起眼的小公司，8年后会成为一个庞然大物。

看着小米的突围和成功逆袭，或许最有感触的就是魅族CEO黄章了。毕竟，在创立小米之前，雷军可是魅族的超级粉丝，为此还向黄章讨教过如何做手机。但当雷军要加入黄章的魅族家族时，却被黄章拒绝了。无奈之下，只能自己单干。如果说不是因为黄章的拒绝，很可能就不会如今的小米。

因而，业内人士多认为雷军创建的小米就是模仿黄章的！

由于魅族大概是第一家真正将iPhone设计理念用于自身产品的中国企业。因此，黄章被业内戏称为“黄布斯”，而雷军则被称为“雷布斯”。如今，小米不仅实力早已远超魅族，而且也早于魅族完成上市，黄章或许至今仍在后悔之前毫无保留地和雷军交流魅族的一切。

小米销售业绩的突飞猛进，让国内企业纷纷效仿小米，其中就包括乐视的贾跃亭。如果说，雷军模仿黄章，那么乐视做起手机，就是贾跃亭在模仿雷军，业内又多了一位“贾布斯”。

不过，自乐视做起了手机，很长的一段时间里，乐视和小米在手机和电视业务上激烈对战。而随着资金链危机的出现，乐视与贾跃亭逐渐淡出公众的视线，而由乐视开启的互联网电视模式却被小米发扬光大。

除了魅族和乐视，罗永浩的锤子、周鸿祎的360手机等也借鉴了小米的互联网手机模式。

据了解，周鸿祎与雷军是老乡，有段时期两人关系还不错，也曾共同投资过同一家公司。但由于意见分歧，加之金山与360的竞争，二人的关系开始由小摩擦、逐渐恶化、再演变到彻底交恶。如今，周鸿祎与雷军可谓是“最熟悉的陌生人”。

但就目前看来，国内智能手机行业小米、华为、vivo、OPPO“各领风骚”，其他的不是在苦苦挣扎，就是早已灰飞烟灭。

而就在小米上市的前夕，雷军发表了一封致员工的公开信。

他表示，最近资本市场跌宕起伏，小米能够成功上市就意味着巨大的成功。但上市也意味着巨大的挑战和沉甸甸的责任。有十几万的投资者积极参与认购了小米的股票，包括李嘉诚、马云、马化腾等行业领袖，这是对小米管理层和员工莫大的信任和重托。

雷军强调，上市不是终点，仅仅是小米新的开始。