中国智能手机制造商小米周一在香港交易所上市首日下跌6%，但早期投资者Hans Tung表示，该公司的这一表现更多体现了投资者的困惑。

GGV资本管理合伙人Tung在CNBC的节目中表示，该公司的表现“很可能是美国和中国市场状况共同作用的结果，因为投资者试图弄清楚（小米）是一家硬件公司还是互联网公司”。

如今，小米已经成为全球第四大智能手机制造商，其硬件产品价格低廉，优势广泛而明显。它曾被认为是苹果公司的一大威胁，但目前看来投资者的热情似乎已经降温。

这可能是因为小米和它的美国竞争对手一样，积极追求基于互联网和服务的收入。

苹果公司已经建立了一个价值400亿美元的服务部门，预计到2023年该部门收入将占总收入的20%。但对于小米来说，服务收入的增长较为缓慢，目前占总收入的比例还不到10%。

Tung相信小米的服务部门和收入会后来居上，这要归功于该公司广泛的硬件生态系统。Tung说，这个系统“比我们在美国看到的小配件更具粘性”，消费者最初被高质量的硬件所吸引，而消费者们拥有的小米设备越多，就越有可能使用小米公司提供的互联网服务。

“一开始，你会看到硬件销售增长得更快，但很难注意到消费者家里有越来越多的小米产品，而消费者最终会更多地使用互联网服务，”他补充说，“这是一种不同的商业模式，硬件和互联网服务是相互联系的，而且随着时间的推移，这是一种滞后效应，小米慢慢会迎头赶上。”

小米庞大的硬件生态系统让人更倾向于将其与三星（而非苹果）进行比较，但Tung坚称该公司与三星和苹果都有所不同。

Tung表示：“我认为，随着投资者越来越了解小米，他们会发现这是一家不同于以往的硬件公司。”

编译组出品，编辑：郝鹏程