“玛利亚”台风登陆，给福建人民带来了暴风雨，而P2P行业的暴风雨也依然猛烈着。

投资P2P在此时应该更加谨慎，能够抵御这趟暴风雨的实力平台是明智之选，而平台的实力就不得不提到兜底能力。

虽然去刚兑是大势所趋，但当下，各大平台仍然在暗兜底，现状如此，学会判断平台兜底能力是投资P2P必备能力。

那怎么判断呢?我今天来给大家讲讲。

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兜底资金

P2P平台能够用来兜底的资金包括股东资金、平台自有资金、第三方担保资金、履约险资金、风险备付金以及抵押物资金。

下面我逐个来讲解。

(1)股东资金

股东资金，就好比平台“爸爸”兜里的钱，而股东分为公司法人和自然人两种，如果是公司法人的话，这一部分资金就来源于股东公司本身经营收入、投资收入等，如果是自然人股东，资金就来源于其资产、其他经营收入等。

应该注意的是，平台与股东的关系有三种:股东作为控股股东并且P2P是其主营业务、股东作为控股股东而P2P是副营业务以及股东仅仅是参股，作为财务性投资，也就是“亲爹亲儿子”、“亲爹干儿子”、“干爹”的关系。

这三种关系决定了股东会不会为平台兜底，以及出多大能力兜底。

所以按股东性质来划分平台，比如“上市系”、“银行系”、“国资系”、“风投系”之类，仅仅说明了平台的爹是谁，并不能说明股东一定会为平台兜底。

还有一点需要注意的是，有时候股东不仅不是平台的保障，反而是平台的祸害，比如钱满仓平台就是典型的儿子被爹坑的案例。

(2)平台自有资金

平台自有资金，包括平台经营的利润、实缴资本金、固定资产等。平台往往不公布其净利润和净资产的数据，所以这部分资金可以从风投融资金额、披露出来的实缴资本金来粗略判断。

(3)第三方担保资金

第三方担保资金，也就是和平台合作的担保公司所能担保的额度资金。

应该注意一点是，根据《融资担保公司监督管理条例》，融资担保公司的担保责任余额不得超过自己净资产的10倍。

(4)履约险资金

履约险资金，即平台项目如果逾期，保险公司能够赔付的保险金。

有些平台的履约险只是覆盖部分项目，所以不能以偏概全地认为平台有履约险作为保障就很安全，而且如果碰到老赖，保险公司是有可能不进行赔付的。

(5)风险备付金

虽然风险备付金在《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》中被认定为违规，但部分平台会以“质保服务专款”、“互助备用金”、“公益维权基金”等等方式表明会有风险备付金作为保障。

所以在我们评估平台的兜底能力的时候，也是要算进去的。

这部分资金有些是从投资人收益中按比例计提，也有些是从借款人借款手续费中收取。

如果遇到逾期，平台使用风险备付金是有一定规则的，比如赔付会按照时间顺序偿还、按比例偿还等等。

(6)抵押物资金

抵押物资金是针对有抵押物的平台而言的，比如车抵贷平台，如果借款人逾期，平台就将抵押物变现来作为保障。

而抵押物的市场价格是波动的，再加上抵押物会出现多次抵押造成所有权不明的问题，因此抵押物资金作为兜底也不咋地。

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杠杆率

兜底资金只是平台兜底能力的一部分，我们还需要去考虑平台的待收规模，也就是平台还欠着的投资人的钱。

兜底资金和待收规模都考虑进去，才能反映出平台的兜底能力，这方面我们可以通过计算平台的杠杆率，去评估平台的兜底能力。

简单计算平台杠杆率的公式为:杠杆率=待收规模/兜底资金

平台杠杆率高，说明平台风险大，也就是兜底能力弱;平台杠杆率低，说明平台风险小，如果逾期率、坏账率上升，平台某种程度上具备抵御该风险的能力。

那杠杆率多少才是合适的呢?每个行业对合适的杠杆率的规定都是不同的。

比如你跟银行贷款买房子，一般要求你的房贷不能超过你收入的一半，也就是1/2的杠杆，否则会被认为杠杆率高。

商业银行相对于P2P来说有较好的资产质量，其杠杆率是在12.5倍以下。

融资担保公司设立条件苛刻，且通常由省级政府负责，其担保杠杆率最高也只规定在10倍。

由于P2P的资产质量相对传统金融机构确实风险会高一些，因此P2P行业内一般认为P2P平台的杠杆率在5到10倍比较合适。

但目前P2P平台杠杆率绝大多数都非常高，造成杆杠率高的主要原因还是因为待收规模太大，这就是为什么监管层一直要P2P的资产端回归小额分散的原因。

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杠杆率只能参考

当大家采用计算杠杆率的方式来判断平台兜底能力的时候，大家应该注意杠杆率这个数值仅能作为一个参考。

毕竟平台公布出来的兜底资金我们只能大概去判定，而无法精准去判定实际兜底资金是多少，谁都只会更倾向于夸大自己的兜底资金而不是夸小。

因此，我们可以默认平台公布出来的兜底资金只会比实际的多而不是少。所以我们这样算出来的杠杆率是一个理想化状态之下，平台的最小杠杆率，反映出来的是平台最大的兜底能力。

我们通过对比P2P合适的5~10倍这样的杠杆率，如果算出来的杠杆率跟5~10倍相差太远，比如达到50倍甚至是100倍，那说明平台的风险真的很大，一旦发生挤兑，平台立马歇菜。

另外，影响到杠杆率的因素还有其他方面，比如平台的动态发展引起的资金变动使得杠杆率在变动。所以，这就是我们为何需要投资了P2P平台的理财产品之后，要动态跟踪平台的原因了，而不是当成储蓄。

作者: 小财迷 财迷成长记总的来说，杠杆率可以让我们对P2P平台在极端情况下抵御风险的最大能力心里有底，评估P2P平台的投资风险，我们还需要结合平台净资金流入流出反映出来的运营状况、合规进展情况、资产端情况等去判定。