这一天，收割机轰鸣，终于还是来了！

8月1日起，微信支付还信用卡全面收费0.1%，这一举动会为腾讯每年账面节省几十亿的现金。

有用户戏称，小时候玩QQ秀要充钱，大点了玩游戏也收钱，现在好了，连还信用卡都收钱了。

收割机过后寸草不生……让人感慨，微信"免费的午餐"是越来越少了。

当然，如果用户的理财通等级铂金、黄金会员、或者说参与到"爱定投计划"每月转入500元及以上，就能享有微信信用卡还款免费。

然而，这更让网友们愤怒，为了省点手续费，还要把钱存在微信。这简直是赤裸裸的要挟了。

但把钱存在微信，但要是遇上要提现到银行卡，又得交一笔提现手续费，而在提现手续费这件事情上微信是一点后路都没有的。

是的，用户已经没有避免被揩油的方法，无路可逃……

从2016年提现收费开始，微信支付保持了一年一个收费项目的频率。而这背后一定有什么原因。近日腾讯股市的走向似乎反映出这一切背后的逻辑，腾讯的快增长逻辑似乎持续不下去，他需要用户多付费保证利润。

以社交为主业的科技公司似乎正在挤水分，继Facebook三天内市值蒸发超1200亿美元，抹平近10个月来的股价增长后，腾讯市值自1月峰值以来蒸发近1.2万亿人民币。

腾讯与Facebook背后的逻辑一样吗？

股市技术派分析，腾讯股票的走势已经呈现复式头肩顶形态。大华继显（香港）大中华研究部分析员陈珮丽认为，若以腾讯周线图分析，走势呈现"复式头肩顶"的长线利淡讯号。以量度跌幅计，股价恐防要跌穿300元关，亦即回到去年8月初低位。

腾讯的商业模式是通过免费即时通讯软件成为流量入口，再分流给其他收费服务(赋能)。只要用户使用QQ或者微信，就能给公司创造价值。腾讯的收入大部分来自于增值业务，一季报显示，游戏在增值业务中占比是76%，重要的是，增值业务的毛利率是63%，远高于广告业务的31%和其他业务的25%，所以游戏业务对腾讯至关重要，至少目前是这样的(实际上广告收入的占比一直在提高)。

腾讯众多游戏产品中，王者荣耀的收入占比最高，一季报显示，王者荣耀和QQ飞车分别占据IOS下载榜第一和第二位，而手游的总收入是217亿。

数据来源于2017年年报

最近几个月，这两款游戏的热度大大降低。而被腾讯寄予厚望的绝地求生货币化受限，桌游的几款老游戏也早已告别高增长期，所以腾讯二季度的游戏业务可能会增长乏力，进而对它的营收产生很大影响。

另一方面，短视频市场在过去几个月里呈爆发式增长，抖音的用户数前不久突破5亿，活跃用户每天使用抖音时间超过一小时，这可能会对腾讯的游戏和广告这两方面业务都产生影响。

今年1月腾讯股价到达过475元，这个价格显示出投资者对腾讯有很高的预期，而没有意识到王者荣耀的不可持续性。不管什么游戏都无法长时间保持热度，多数玩家是喜新厌旧的，少数可以沉淀下来。同时投资者对王者荣耀存在幸存者偏差：爆款游戏非常少，所以腾讯必须收购(或制作)很多款才能遇上，从这个角度看，游戏业务的长期毛利率要比财报中显示的要低。

另外，腾讯与Facebook有很大的相似性。财报数据并不足以重创这两个巨头的股价，背后的原因远比表面的复杂。

两家都是以社交为主，但用户增长已经到达天花板。没有新用户源源不断的输血，两个公司的已经没有太多的上升潜力。而科技公司的市值主要是潜力。没有这个，投资者当然不会再用老眼光看待。

但已经拥有10亿微信用户的存量，每个人收1块钱，就是10亿。腾讯也不怕你离开，因为你根本就离不开。