近年来，工程机械行业活跃于金融市场，呈高景气发展态势，行业内的众多企业发展良好。工程机械行业景气发展得益于哪些因素？未来趋势如何？等等问题，想必是大家共同关心的问题。本次中国机器人峰会对太平洋证券首席分析师刘国清进行了专访，就目前工程机械行业相关问题进行了讨论，同时刘国清也表达了自己的看法，给出了相关建议。

刘国清，太平洋证券机械行业首席分析师，浙江大学管理专业硕士，从事高端装备等领域的行业研究工作，擅长产业链调研，尤其精通工业自动化相关板块。金融行业从业六年以上，代表作包括《机器人大趋势》等。在进入金融行业之前，有八年的实业工作经历， 曾经在工程机械和汽车等领域，从事过生产技术，市场与战略等方面的工作。

工程机械是装备工业的重要组成部分，工程机械行业可以理解为用机器（机械）去替代人的劳作，这让我们联想到目前的“机器换人”的机器人，工程机械与机器人又有着哪些联系呢？让我们看看刘国清的回答。

近几年的机器人行业市场发展迅猛，掀起了“机器换人”的浪潮，请问机器人行业的发展对工程机械行业上市公司有哪些影响吗？

工程机械和机器人都有“机器替代人”的作用，但是两者差异比较大，一方面工程机械是成熟的周期行业，机器人是朝阳产业；另一方面工程机械还是有人来操作，机器人则更多指向无人化。

从产业链来讲，工程机械行业是工业机器人的一个下游，工程机械行业内上市公司需要使用机器人来帮助企业达到减员增效的目的，同时，使用机器人有助于提升产品加工的稳定性和产品品质。

根据目前的市场行情，您认为有哪些因素影响着工程机械行业或者机器人行业上市公司的市值?

上市公司的市值影响因素是多方面的，很难穷尽，但最重要的是行业和公司基本面情况，目前工程机械行业仍处于高景气，并且下半年预期将加码基建对冲经济下行，预计行业景气仍将持续，行业内公司的业绩将会不断超预期；而机器人行业上半年虽然增速有所放缓，短期市值可能有压力，但长期向上趋势不变。

目前，工程机械行业呈现利好的状态，比较景气，资本不断涌入。人们一定有疑惑，为何资本倾向此行业呢？这样大的流入存在泡沫吗？对于机器人行业来说，资本的涌入又该如何看待，对于这些疑问，刘国清是这样回答的。

（1）这个利好趋势得益于哪些因素？会持续多久？

（2）机器人企业在引入资本过程中应该注意哪些方面？

（1）工程机械主要应用于基建、地产项目施工，以及矿山等资源品开采，目前行业处于高景气状态，主要得益于前两年基建以及房地产投资比较好，下游项目开工比较多；另外就是，上一轮高峰投放的存量设备进入一个自然更新周期，存量更新需求起来了。往后看，我们预计至少到明年，可能会更久，工程机械仍将处于这么一个高景气的趋势。

（2）其实在上一轮工程机械景气周期中，由于行业需求特别好，行业其实出现了一些不理性的现象，比如主机厂大幅的扩产，至今有大量产能剩余，代理商采取了非常激进的销售政策，采用了低首付甚至零首付，吸引了大量没有行业经验的客户进来这个行业，后来需求下滑，整个行业受到了巨大的冲击。机器人行业也是一样，去年整个行业比较好，国内销量增速接近60%，很多资本进入这个行业，但需要注意的是企业应该把握好扩产的节奏、回款能否健康回来，不应该对行业过度的乐观。过多的资金涌入行业最后的结果往往导致行业产能过剩，利润率下滑，影响行业的健康发展。

工程机械行业有投资泡沫吗?您怎么看这些泡沫？

从目前的情况来看，行业整体还是非常健康的，销售基本上反映了行业真实需求，并没有采用激进的销售政策透支行业需求，主机厂和代理商的回款也非常好。但同时也要注意，不少企业看到行业呈现复苏，希望进来抢占一部分份额。这里需要注意，工程机械行业受到政策影响较大，行业波动性比较大，也许这些企业进来的时候行业又变差，那么对这些企业来说压力是很大的。总体来讲，目前工程机械行业是比较健康的，泡沫是可控的。

对于投资者来说，规避风险成为一种必备技能，同时，对于他们来说，掌握未来的投资方向，也什么重要。接下来，让刘国清带你了解市场风险与投资动向。

市场有风险，投资需谨慎，您认为对于投资者来说，在接下来又该规避哪些风险呢？

对于工程机械行业来说，后续需要注意政策的落地情况，未来财政政策积极在哪些方面，基建是否能得到落实。对于机器人行业来说，虽然整体向上趋势是明朗的，但是也要注意去年下半年销量的基数很高，今年上半年由于去杠杆、贸易战等因素导致制造业固定投资比较疲软，后续需要继续观察行业的情况。

目前，工程机械行业龙头地位凸显，请问

（1）您比较看好哪些企业？为什么？

（2）对于其他企业（龙头企业之外的企业）来说，要是想要提高这个竞争力，该做些什么呢？您能分享点建议吗？

（1）看好行业内龙头企业，特别是三一重工、徐工机械、柳工，还有核心零部件企业恒立液压和艾迪精密。这些企业在持续的市场竞争中证明了自己，产品品质、服务水平一直在提升，市占率也不断提升，证明他们是优秀的企业，能够为投资者创造价值。

（2）我的建议是非龙头企业需要突出核心产品，拥有核心技术，不断提升产品竞争力，比如安徽合力和杭叉集团主要做叉车，山推股份推土机国内市占率达到70%左右，山河智能的小挖和旋挖钻机很有特色。

由以上问答可知，工程机械行业呈高景气态势，龙头企业被看好，非龙头企业有望掌握核心科技来提升竞争力!