日前，虎牙直播发布了第二季度财务报表，财报发出后8月14日虎牙在美股市场的股价一度大跌19%。作为中国游戏直播第一股，虎牙甚至被分析机构FIS Astec Analytics称之为“除特斯拉外最热门的做空股票”。

事实上，虎牙刚刚登陆美股时，一度受到了投资者的强烈追捧，一个月内股价就翻了近3倍，市值接近80亿美元，美股投资者对中国直播平台的前景十分看好。但是此次，虎牙股价大跌，则是代表着投资者看清了虎牙的发展前景已经整个中国直播行业面临的问题——营收结构单一、业务风险极大。

根据虎牙公布的财报显示，第二季度虎牙的直播业务营收达到9.92亿元，占据公司业务总营收的95.5%；广告业务和其它收入第二季度仅仅只有4650万元，占比总营收不足5%。纵观国内整个直播行业，不管是虎牙还是斗鱼或者是即将卖身的熊猫直播，都面临这营收结构过于依赖直播业务的情况。一旦直播业务的业务营收下滑，整个公司将会直接面临营收危机。

业务营收极度依赖直播业务，在业务结构单一的同时，也面临另一个情况——业务风险极大。

直播业务营收，简单的来说就是依靠付费用户打赏主播之后进行的抽成的打赏收入。暂且不论各个平台的付费用户比例以及增长趋势，仅仅是打赏模式本身就有极高的业务风险打赏收入主要是集中在各大平台的头部明星主播身上，打赏的主体是主播而非平台。这就意味着，一旦主播出现人员流转的问题，直播平台的业务营收就会出现巨大波动，早前虎牙、斗鱼、熊猫三大平台之家，耗费高价挖角对方平台的头部主播，意义也就在此。既能提高自己的业务营收，也能有效的降低竞争对手的业务营收。不过挖角大主播也不是一本万利，随着头部主播的身价水涨船高，主播的签约费用已经成为了各大平台最大的运营成本。甚至某些主播的签约费用远比创造的业务营收要更高，但是为了自身的业务营收数据，不得不保持这个畸形的业务环境。

但仅仅是主播身价上涨，对于直播平台的打击也并没有那么大。最可怕的是自今年开年以来各大平台不断的涌现一批“自毁型”主播，首当其冲的就是斗鱼直播平台，去年年末评选的斗鱼十大巅峰主播，截止目前已经有近一半因为各种原因遭遇封禁。失去大量明星主播的斗鱼，自身业务营收势必会受到极大的影响，这种不可控的风险因素，也加大的直播平台的业务风险。

直播行业营收业务单一并不可怕，可怕的是这个支撑整个企业的业务营收还是一个风险极大的业务。在这种情况下，正在谋求上市的斗鱼直播开始带领主播进行爱国主义教育，但仅仅是这样就能掩盖掉直播行业所存在的风险吗？