作者：Kant

游戏行业的好日子，一去不复返了。

在存量江湖的竞争环境中，游戏玩家的马太效应日趋明显，头部玩家吸纳了越来越多的市场份额，留给中小厂商的只是更为逼仄的生存空间。

然而，从国内游戏市场两大绝对头部玩家——腾讯和网易的最新财报来看，似乎巨头的日子也不好过。当掌握最海量用户、最强势渠道、最优质产品的头部玩家，都“涨”不动之时，游戏行业的凛冬，可能真的到来了。

腾讯游戏收入环比下滑，市值缩水超万亿

一直以来，游戏都是腾讯营收的支柱，但如今这个现金牛显得有些力不从心。

第二季度，腾讯网络游戏收入同比增长6%至252.02亿元，相较于Q1的网络游戏收入287.78亿元，出现了环比下降趋势。其中，手游收入，包括归属于腾讯社交网络业务的手游收入，同比增长19%、环比下降19%至人民币176亿元。

通过财报可以看出，腾讯这一季度的游戏收入同比增长率，出现了明显下降情况。财报里也提到了增幅受影响的部分原因——热门战术竞技类游戏尚未商业化，以及由腾讯最新发布的七款游戏中，有五款是本季后期推出的。

在过去的一段时间，腾讯游戏业务走的并不顺畅。虽然《王者荣耀》和《绝地求生》等招牌手游给腾讯带来了相当大的流量，但经历两年多发展的《王者荣耀》已经呈现疲态，与此同时，新游戏《绝地求生》因为迟迟拿不到版号，变现仍待时日，而且吃鸡氪金点不多，导致腾讯游戏营收上有点青黄不接。

手游增长放缓，端游也遭打击。腾讯WeGame平台仅仅上线5天的《怪物猎人：世界》因为部分游戏内容，未完全符合政策法规要求，应主管部门要求，执行下架整改，停止游戏售卖。

网易游戏营收再破百亿，但亮点在于出海

与腾讯一样，网易营收主要也靠游戏，而且依赖程度更甚，游戏营收一直占总营收60%以上，游戏承载了网易的现金流、股价和其他新兴业务的资金投入。

作为网易营收与利润的支柱，游戏业务2018Q2收入继2017Q1后再次突破百亿，达100.6亿元，同比增长6.7%，环比增长14.8%。游戏的毛利率64.3%为至少连续6个季度以来的最高点，由此为网易贡献了64.7亿元毛利润。

这个季度的游戏收入，属于“回春级”。就在上一季度，网易在线游戏服务的净收入同比下滑达18.4%。自研手游如《阴阳师》和《倩女幽魂》手游的收入贡献下滑，并被《荒野行动》和《楚留香》的收入增长所部分抵消。今年以来，网易股价跌去约35%，市值缩水超1000亿元。

不过，网易Q2财报超出预期，“游戏出海”是最大的贡献点。《荒野行动》在国内凉凉之后，网易迅速调整策略，将主要精力放在海外推广发行上，并取得了丰厚回报。此外，网易的《阴阳师》《第五人格》《决战平安京》几款游戏也在海外拿下了不错的成绩。

虽然今年二季度网易游戏收入重回百亿，表现超分析师预期，但对其未来发展，舆论普遍不乐观。

游戏行业最难熬的时刻，真的要到来了

腾讯和网易“备受瞩目”的财报背后，透视着游戏行业发展趋势放缓，这是不可逆的大势，整个游戏行业大环境都不是很乐观。

>>游戏行业整体收入增长放缓

中国音数协游戏工委发布的《2018年1-6月中国游戏产业报告》，数据显示，中国游戏市场实际销售收入1050亿元，同比增长5.2%；端游收入315.5亿元，首次出现下滑。移动游戏同比增长12.9%，相比去年近5成的增速，放缓不少。

在这样的大环境中，即便腾讯游戏也很难“独善其身”。

>>人口红利消失，是未来几年间中国互联网的大背景

游戏业同样如此。2017年，中国的互联网用户数量达到7.72亿，已经见顶。与此同时互联网用户向网络游戏的转化也基本完成，玩家数量稳定在6亿人左右，游戏行业变成了存量市场。

未来，将很难再听到“身边的XXX开始玩游戏了”这类感叹，增量市场不再有。

>>存量时代的重要特征，流量变得很贵

如同电商和O2O行业已经发生的事情一样，当游戏行业进入存量时代，流量变得很贵，获取新用户变得很难。

如今，游戏买量的平均CPA（每一次点击所需付费）已经超过了50元，部分热门游戏类型的单用户成本甚至超过100元，而在两年前，这个数字还不到20元。

>>政策趋紧，中国监管层已冻结游戏版号审批

知情人士透露，出于机构重组原因，中国监管层已冻结游戏版号审批。监管机构还称，对部分游戏中的暴力及赌博内容感到担忧。

按照过往经验，腾讯每个季度甚至每个月发布的产品数量都是十分稳定紧凑，但今年Q2，突然放慢了产品发布节奏，这或许是受近几个月“版号停止发放”事件影响，导致腾讯部分产品不得不押后上线。

有分析认为，在政府机构调整完毕后，2019年初，游戏审批将重新放开。在那之前，游戏公司要先活过深秋和严冬。

>>《王者荣耀》、《阴阳师》后，腾讯网易缺营收爆款

对于游戏巨头而言，基础大盘牢固，但是位于金字塔端的爆款游戏，却可遇不可求。

《阴阳师》和《王者荣耀》先后成为吸金大户，也彻底奠定了移动游戏的双寡头格局，助推网易和腾讯市值走向新高。然而，旧王已死，新王当立，问题就在于，新王未立，导致两大巨头增速不好看。

2018年，最可能登上王座的无疑是“吃鸡”。但目前看来，吃鸡游戏对营收的贡献很有限。

>>中小游戏公司面临产品慌、流量慌、资本慌

游戏开发是一项成功率低、风险大、项目周期长的差事。在不景气的大环境下，巨头尚能承受巨额的研发和时间成本，但中小游戏厂商就难说了。

手游在2013年的时候，基本上有一个好的Demo，都有可能拿到钱。独立游戏团队融资的最佳窗口期，是在2015年下半年到2016年初。2017年以后极少能融到资。2018年依然处于游戏行业的三年荒，产品荒、流量荒、用户荒，这三荒最终导致钱荒。

在寒冬中，腾讯、网易等大厂或许还能靠已有的爆款IP撑些时日，而中小公司却等不起了，辛苦一年做的游戏，不上线，公司就是死。

不论大厂还是中小游戏公司，都需要“绝地求生”

对于游戏行业的凛冬时刻，大小厂商们都在探索突围之路。

过去，细分领域的市场和用户规模比较小，但是，今年在头部标杆产品带动下，二次元、女性向、沙盒、体育等都在突破原有的圈层，加速向外围泛用户扩散，整个用户规模在快速增长。从去年到今年，腾讯游戏在诸多业务上进行了探索，如极光计划、功能游戏等。

与此同时，国内市场饱和，出海成为近几年游戏行业重要趋势。App数据平台App Annie发布了2018年上半年中国移动游戏出海报告，中国移动游戏发行商的海外iOS及Google Play综合收入在2018 年上半年较2017 年同一时间段增长超过了40%。海外玩家在中国移动游戏上的总支出也已经超过了160亿美元。

此外，对于巨头而言，也在构建生态方面发力，通过多元场景变现。今年上半年，腾讯陆续投资了虎牙、斗鱼等直播大平台布局直播、电竞等领域，逐渐完善腾讯在游戏生态方面的构建。年初，网易则出资3亿元，推出ALLSTAR直播扶持计划。

写在最后

游戏业已经到了最黑暗的时刻，移动红利彻底到了尽头，资本也紧缩钱袋子，新技术和新设备距离普及遥遥无期。用户、资金、技术和人才，都在向大厂集中，腾讯和网易占去了行业至少四分之三的资源。寒冬之后，中小企业更加一片狼藉，集中趋势会更趋明显。