新浪财经讯 小米集团(01810.HK)在8月22日公布了上市后首份业绩，而小米CFO、高级副总裁周受资也在传出离职消息后首次公开露面，小米在2018年第二季收入同比增长68.3%，至452亿元，经调整利润同比增长25.1%至21亿元。

有业内人士告诉新浪财经，小米的业绩虽然看上去增长非常不错，但仔细一看，第二季小米的毛利率开始有所下滑，而且小米在互联网服务的增速上相对还是很慢，主要还是靠硬件在支持。

第二季毛利率有所下滑

根据小米半年报，小米的第二季度毛利率为12.5%，而在去年同期毛利率为14.3%，下滑了1.8个百分点。其中，智能手机分部毛利率由2017年第二季度的8.7%降至2018年第二季度的6.7%，IoT与生活消费产品分部毛利率由2017年第二季度的11.7%降至2018年第二季度的9.4%。

尽管小米在5月份推出旗舰手机小米8，并且在推出的首月销量突破110万部，但这对于小米的毛利率并没有很大的提升作用。周受资称，产品组合对毛利率没有直接影响，小米会优先选择毛利高速增长的业务，这样才能保证长期的增长。

周受资称，另一方面，近期汇率波动对小米造成一定影响，而小米对于关于汇率的问题，会在需要的时候采取相应的措施来应对。与此同时国际业务也在快速增长，部分对冲了汇率的影响，但公司将会持续关注汇率问题对于公司的利润的影响。

一名外资投行分析师对新浪财经称，尽管小米的增速很快，但为了争夺市场份额影响了利润率，会让市场担心，如果停止烧钱，或者是再次进入新的市场，小米是否还能维持同样的市场份额，并同时保持很高的利润率。

根据小米半年报中引述Canalys的资料，2018年第二季度，小米的智能手机在印度市场按出货量计，市场份额名列第一，2018年第二季度，小米在印尼市场按智能手机出货量计算，排名第二。2018年5月，小米的西欧市场扩展至法国及意大利，2018年第二季度，在西欧的智能手机出货量同比增长超过2700%。

周受资称，西欧是小米的重点市场之一，西欧市场的增长是非常惊人的，不过实际上，除了西欧市场，印度、印尼周边的东南亚市场还有很大的潜力，小米还会持续投入在这些市场，小米在全球其他市场都在做早期的铺垫。

互联网业务增速并非很高

根据小米半年报，小米互联网服务分部收入在2018年第二季度同比增长63.6%至40亿元，广告收入同比增长69.6%至25亿元，同时互联网增值服务的收入同比增长54.1%至15亿元，但实际上，互联网服务的占比却在下滑，这与小米在上市时，一直强调自己是互联网公司的定位并不符合。

小米在第二季的互联网服务收入占比为8.8%，而去年同期的占比则是9%，同比下滑0.2个百分点，与此同时，小米第二季的整体收入增长为68.3%，而互联网服务分部第二季的增速为63.6%，显示互联网服务分部的增速比起整体小米的增速更慢。

一名分析师告诉新浪财经，小米在上市时一直称自己是“互联网公司”，但到了中期业绩报告的时候，互联网服务分部的增速却反而更慢，这让市场有些怀疑，尽管小米整份业绩表看上去增速非常不错，但实际上，仔细分析，小米这次的业绩增长还是靠硬件拉动的。

一方面，小米第二季智能手机分部收入增长58.7%至305亿元，尽管小米IoT与生活消费产品分部的收入的增长相当迅猛，在2018年第二季同比增长104.3%至104亿元，但是，有分析师认为，电视仍旧属于硬件的范畴，而小米在第二季的智能电视销量很不错，第二季同比增长超过350%，所以有分析师认为，小米的业绩仍旧在靠硬件拉动，而非公司上市时所说的“互联网”业务拉动，令市场略微失望。

周受资称，尽管互联网服务占比正在下滑，但小米的互联网服务增长超过60%，在可比相对规模来说已经是非常快的增速，总体符合预期，主要是小米的其他收入增长过快，尤其是IOT增长特别快，所以互联网服务占比不完全代表真实情况。(记者罗琦 发自香港)