9月7日在2018创新中国DEMOCHINA总决赛上,红杉资本中国基金合伙人郑庆生发表了主题演讲。核心观点如下:
以下为演讲正文:
在过去12个月里面,在交通出行、新零售、人工智能、机器人等领域中,不仅技术不断地与崭新的场景结合,而且巨头们也在不断地合纵连横,突破已有的边界。就像外卖企业尝试做出行,出行企业尝试做外卖,BAT巨头们也在新零售和线下领域广泛布局。人工智能的应用场景在过去12个月里也在大大增加,货币主义经济学、国际金融理论也破天荒成为程序男和产品经理口中的话题。
前沿技术是比较宽泛的概念,对于投资人来说,一定要做一个大致的分类。可能技术从业者或者产业从业者比较专注于自己的技术,对于投资人来说,其实可以把技术分成偏向于需求端的技术,以及偏向于供给端的技术。偏向于需求端的技术可能有软硬件,偏向供给端可能是关于企业效率、工业技术、基础设施的技术。同样是技术,在融资市场上,因为战略选择不同,估值节奏不同,整体估值有比较大的差异。特别有一部分偏向需求端的技术,可能因为跟C端结合的比较紧密,可以呈现几何式的增长,B端的技术发展趋势更加线性化一些。
从消费端技术来看,在过去12个月,与消费场景以及消费模式相关的,离消费者近的技术,在规模扩张上更加占优势。对于投资人来说,这类技术也是更容易被认识到的。另外经过发展的人工智能,已经可以向金融、安防、健康、互联网服务、教育、汽车等一系列领域提供具体的应用场景技术,所以也取得了比较长足的发展。
从供给端技术来看,的确不属于投资人能够快速体验的东西,它可能更需要产业投资人或者有产业专注度的投资人来挖掘。一开始看上去市场常常是不够大的,但有些企业在垂直领域里面做得非常好,有自己的核心竞争力,这一点跟消费领域技术类企业是非常不一样的。
可以跟大家分享两个小的案例:
两个月前,红杉的种子基金发现一个团队,是三位在美国微软和IBM工作过很资深的人做企业安全策略,第一步是做IT安全的总体策略。尽管这是很细的领域,但我们觉得有刚需特点,最开始市场可能没有那么大,但是我们很喜欢这个团队,所以很快就完成了这笔投资。他们在这两个月里面拿下了一家中字头的公司,拿下了一家欧洲非常大的金融集团,甚至拿下了美国最大的SAAS公司其中一家。所以做好一个细分门类,实际上发展是非常快的。
另外一个例子。十年前我看过很长一段时间TFT-LED行业,当时我们选中了一家只有半条生产线的企业。它只能生产一种光学膜片,可能只有小几亿美金的市场规模,但是我们觉得两位创始人都非常强。当时我们只投了一百多万美金,现在这家公司已经是一家上市公司,而且能够生产几乎全系列的光学膜片。
创业者并不用特别介意,为什么你的技术好,投资人并不理解。因为可能你所在的领域正好是供给端的技术,大家并不是很了解;你也并不要介意可能没有特别大的风口。尽量把自己的产品做专,然后把这个现金流做好,这是万里长征的第一步,以后慢慢找到能够理解你的投资人。
其实跨界也是一种产业升级,在过去一、两百年企业发展历史上,这也是一个常态。比如,宝洁一开始是一家做香皂的公司;IBM在二战的时候其实三分之二的工厂都是在生产军需品,二战之后才投身于做计算机领域。IBM花了50年的时间,只是一个做制表和卡片机相关的产品;宝洁差不多100年时间只卖香皂,到1946年才卖了第一个非香皂产品,就是汰渍洗衣粉;杜邦公司好像是花了120年才卖除了火药之外其他的产品。当然,我们今天可以说像亚马逊这样的公司,他们可能花几年时间就可以做一个转型。时间不同,但道理是一样的,把自己的产品做深,只要有核心竞争力、有现金流,我认为在技术,特别是前沿技术方面还是考虑做时间的朋友。
最开始,前沿公司其实都是产品型公司,然后这些产品公司一点点打破边界,向上做上层应用,向下做底层的架构,最后构建生态。所以,最核心的其实还是要有自己的壁垒和自己的核心产品,落脚点可以是无边界的,但是最后可能是有止境的。
看美国的前沿公司,在过去的几十年里,实际上也是这个规律,比如高通、Wintel联盟。在一个成功的生态里,回到历史的原点看,可能每一家当时综合来看,并不见得是最强的,但是因为有了这个跨界的联盟,也有了各自的边界,最后大家在一个生态、一个时代里,是共同被生长出来的。
技术产业的发展,还是在一个产品渗透率或者说国产化渗透率的阶段,还是在一个有和无的阶段。其实再过10年,中国和美国或者其他发达国家现在的技术市场会变的更加接近,效率的竞争会变成主流。所以这也是一个从无到有,从有到优的过程。
当我们谈跨界的时候,其实谈的是本分;我们谈新战场的时候,谈的是根据地。所以严守边界才是跨界之本,严守核心竞争力的边界,做深自己的研发,做深自己的场景,这样最保守看也是一家产品公司,是一个非常优质的资产。
对于投资人来说也一样。今天,我们仍旧思考如何更加专注,红杉资本坚定地相信早期投资是一支基金的核心竞争力之一,这也是我们的根据地。
对于前沿技术企业而言,升级和跨界所需要的消费场景在中国是丰富的,是被巨大人口规模所推动的。从供应端看,在可预见的未来中国依旧是世界上最大的制造区域,拥有人类历史上空前的制造业协作,有许多的领域可以继续进行技术扩展和效率提升。所以说,在这种情况下,实际上是非常有利于前沿技术创业的。
同时在过去的10年,高科技人才仍然是一个从海外或者从外企、高水平的企业向创业企业快速流动的过程。所以,虽然宏观经济形势上还有很多挑战,还有融资难的问题,但是我仍然相信,今天还是处在一个非常有利于技术创业的历史时期。
最后,跟大家分享一下“好未来”CEO张邦鑫先生的一个观点——“价值观就是商业模式”。前几天我的同事、红杉资本合伙人周逵也提到“客户至上,是穿越经济周期的制胜之道”。我觉得这些观点给我的印象都非常深刻。
我跟大家共勉的地方是:作为一位创始人,其实你的核心竞争力的差异,既在于你能记住这些深刻的观点,但是更重要的是你有多少时间是忘记它们的。我觉得这一点非常重要。也许最后决定你迈开步子大小的,并不是你跨出去的那一步,而是你立住的那只脚。
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