中国电信和中国联通合并的消息又来了，当然，两家电信运营商再度否认，当然，下个月，这个消息可能再来一次。

从 2015 年到 2018 年，每隔一段时间，这个消息便会卷土重来，发生的时间节点通常是：4G 发牌、财报公布、5G 上马，尤其随着中国移动愈加 " 一家独大 "，" 电联 " 联手的可能性似乎变得更大了。

不可否认，从实操层面看，中国电信和中国联通合并困难重重，两者历经多次电信重组，人员、组织、结构庞杂，且业务线几乎完全重合，国内外类似体量的企业合并，都会带来巨大人事震荡；其次，两者股权结构不同，尤其是中国联通，既在 A 股和港股两地上市，又是国企混改试点，BATJ 资本进入、员工持股都已基本完成，而中国电信则相对简单，一旦合并，如何向资本市场交代，也是件极复杂的事。

然而，中国通信市场上，很多不可能已经变成了可能，2008 年第三次电信重组，中国电信以 1100 亿收购了中国联通 CDMA 网络、中国联通和中国网通合并、中国移动和中国铁通合并，分拆整合动静之大，绝不小于电信联通合并；2014 年 4 月，筹划铁塔公司的消息刚刚传出，7 月铁塔便已落地，三家运营商资产剥离，资本市场一样要接受。

因此，尽管传闻多年，倒也不能绝对说这只是个传闻，梦想还是要有的，万一实现了呢？不妨先来 YY 一下，合并之后会发生什么事吧。

猜想一，价格战不会停止，尤其是中移动资费可能进一步下降

有人担心，如果三大运营商变成两大运营商，会让竞争变得不充分，资费上升，在我看来，这有点杞人忧天。

首先，中国通信资费这几年翻着跟头往下跳，并非完全依赖市场竞争，" 提速降费 " 的国家战略是最大功臣。其次，由于中国移动的移动用户基数过于庞大，这让它在市场竞争中既有一丝丝傲慢，也不敢轻举妄动，仔细对比一下三家电信运营商的套餐会发现，移动套餐的性价比是最低的。根据今年上半年的运营数据统计，中国移动以 9.06 亿稳坐移动用户数第一的宝座，接下来是中国联通 3.02 亿，中国电信 2.82 亿，差距明显，试问，" 巨无霸 " 怎么会担心对手的冲击呢？

如果电信和联通合并呢？新公司用户体量占比近四成，通信市场基本形成双寡头竞争态势，从经济学角度看，双寡头的市场策略常常伴随着囚徒效应，即一方做决策产生什么结果取决于对手的反应，这一方面让竞争的不确定性更强，另一方面，也意味着竞争将更加激烈，移动不得不打起精神应付对手猛烈的市场竞争，尤其是在 4G 和未来的 5G 市场，移动套餐资费进一步下降是大概率事件。

猜想二，5G 建设开足马力，新电（信）联（通）转型成功

" 合并论 " 最有利的论据是 5G。与 4G 相比，5G 可实现的场景更多，网络要求更加多元化，基站的数量也至少要多一倍，但这一切指向一个字——钱。

不久前公布的三大电信运营商半年度财报显示，除了中国移动有 656 亿元净利润之外，中国电信的净利润为 135.7 亿元，中国联通的净利润只有 59 亿元，净利润率甚至不足 5%，一旦 5G 发牌，建设成本压力可想而知。另外，三张 5G 网络除了造成建设资金浪费之外，基站之间因距离太近而造成彼此干扰，也是个令人头疼的问题。因此，坊间一直传言，国家只准备发两张 5G 牌照。

如果电信和联通合并呢？有了足够的成本，中国的电信运营商应该会在最短的时间内建成 5G 商用网络，这一点毋庸置疑，4G 时代，国有运营商的执行力早已得到了验证，而 5G 网络的建成，对于一直在转型的中国电信运营商而言，尤其是电信、联通，是强有力的助推器。

5G 时代，网络与场景的关联性更强，掌握管道、数据、终端的电信运营商市场外延几乎可以延展至所有领域：汽车、安防、制造业、天气、环保等等，数字经济产生的增值效应远高于管道本身，这显然会让运营商难看的净利润率变得好看些。而且，根据 5G 技术原则，5G 网络天然软硬件解耦，是软件化、开源化和云化的，如此一来，网络更加灵活、可控，电信运营商在产业链中的主动权将大大提升。

此外，如果说 4G 网络刺激的是 C 端移动互联网消费，5G 网络要做的是推动整体社会的智能化，政府和大型互联网企业是 5G 应用最大的客群，而固网起家的中国电信和中国联通，在政企业务方面有天然护城河，风水轮流转，30 年河东 30 年河西，到了 5G 时代，新电信联通未必没有与移动的一战之力。

猜想三，新电信联通或将裁员，或迎来新一轮体制改革

互联网公司之间的世纪合并早已不新鲜，滴滴与快的、世纪佳缘和百合网、饿了么与百度外卖 …… 合并后的套路大家都很清楚，品牌统一、部门裁撤、员工裁员、资产整合。

如果电信联通合并呢？由于二者业务过于同质化，人事震荡在所难免。多次电信重组之后，中国电信和联通都承接了历史的 " 包袱 "，数据显示，截至 2016 年底，中国电信有 28.7 万多名正式员工，中国联通有 25.3 万名，这意味着，一旦合并，两家企业有 54 万左右的正式员工，而中国移动只有 46 万名。

另一个棘手的问题是，联通作为混改的试点，已经完成了员工持股改革，这部分持股员工手中的股票将如何处理？是将混改的范围扩大至原中国电信范畴？还是收回小股东股权，重新洗牌，还不得而知。能看到的是，中国电信这几年一直在推行小 CEO，鼓励员工外出承包创业，体制改革的 " 欲望 " 也很强烈。如果政府借合并之际，对两家电信运营商同步推进一次大手术的混改，也并非没有可能。

总之，无论如何，电信和联通合并的消息还会继续流传下去，作为媒体人，对此乐见其成。我们，可不就是不怕事大，只怕事不大嘛。