" 上市公司运营保持稳定，投资价值浮现。"

近日，由中国社会科学院上市公司研究中心组织编写的《中国上市公司发展报告（2018）》公开发布。根据这一报告，A 股估值回调至 " 历史较低水平 "，或许正意味着证券市场的 " 投资价值浮现 "。

《中国上市公司发展报告（2018）》认为，中国经济 2018 年将增长 6.6%、2019 年增长 6.3%，同时其也预计人民币与美元汇率维持在 6.5 至 7 的水平："2018 年上半年，中国经济增长在外需拖累下，依然达到增幅 6.8%，增长势头强劲。"

具体而言，分季度来看，第一季度中国经济的环比增长重新回到 2012 — 2017 年六年间的增长水平，即增长 1.4%，第二季度是开工季，投资显示出需求端疲弱，但是生产端仍保持了较为强劲的增长势头。《中国上市公司发展报告（2018）》显示，按经济增长自身运行趋势看，假设 2018 年下半年每一季度环比增长按 6 年间同期最低增长水平，即按第三、第四季度分别增长 1.7%、1.6% 计算，那么下半年经济增长率为 6.5%，这样全年经济增长将保持在 6.6% 以上。

" 尽管经济增长总体表现平稳，但逐季下滑趋势明显，这直接对 2019 年经济增长形成压力，预计 2019 年 GDP 增长达到 6.3%。" 中国社会科学院上市公司研究中心在这份包括总报告《弱复苏与严监管：信用收缩下的 " 安全价值 "》、分报告《中国上市公司价值评估研究》《经济弱复苏与监管严加码下的债市博弈》的研究成果中认为，与弱复苏同步 2017 年上市公司业绩也实现了稳定增长，价值创造能力有了一定提升，特别是创业板和中小板市场与主板市场的差异化表现越发明显。

所以，中国经济下一步的广阔发展前景，可谓不言而喻：" 通过漂亮 100 资产配置组合也可以发现反映新行业、新技术和新业态的上市公司行业集中度和估值水平都有提高，漂亮 100 行业分布与美股、港股估值较高资产行业分布具有一定的类似性，说明投资者对新行业、新技术和新业态上市公司的认可，安全资产受到追捧，有利于中国经济在转型中实现稳中求进。"

这份报告还透露，中国经济发展的另一个利好在于，上市公司的经营状况，得到了显著改善。

" 从上市公司运营情况看，2017 年上市公司利润显著回升，上市公司扣非净资产收益率和总资产收益率分别为 6.6% 和 2.9%，为近三年来最高，说明受益于供给侧改革和大宗商品价格回升影响，产业集中度明显提升，去杠杆效果较好。" 因此，以《中国上市公司发展报告（2018）》之见，新经济逐步成为经济增长的重要驱动力之趋势，将助力中国经济下一步的发展。

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