2018 年，资本寒冬让创业者们倍感艰难。数据显示，相比上一轮融资，2018 年独角兽企业的最新估值平均下跌 45%。同时，人工智能在资本环境渐冷的情况下，也经历市场种种变化。投资者和 AI 创业公司该何去何从？人工智能是不是存在泡沫？都在成为从业者重点关注的话题。

在 12 月 28 日召开的 2018 人民网人工智能合作伙伴大会上，人民创投总经理赵亚辉，联想集团副总裁、联想创投合伙人宋春雨，阿里云研究院高级战略总监田丰，招银国际金融有限公司管理委员会委员、副总裁连素萍，易观董事长兼 CEO 于扬等人，就人工智能的市场泡沫、发展趋势、落地应用等话题进行了探讨。

市场泡沫是否存在？

宋春雨认为，近 7 年，人工智能企业估值不断飙涨，市场泡沫来自资本对人工智能技术未来发展前景的预期。据其介绍，联想创投集团从 2011 年开始投资人工智能，旷视科技、爱比科技等是其发掘的项目代表。" 泡沫在资本市场是永远存在的。" 宋春雨说，作为投资者，要看到被投公司未来的潜力，明晰企业发展的阶段点是否有泡沫。

在阿里云研究中心田丰看来，人工智能泡沫挤掉后，优质的企业才能真正显露出来。" 真正留下来的是刚需，刚需才能为产业创造价值，创造价值的企业。" 田丰认为，有价值企业的商业模式迟早会从科学到技术、技术到产品、产品到平台一步步演化出来。

招银国际的连素萍也认为人工智能存在泡沫。她坦言，招银国际在人工智能方面进行布局，但在挑选项目目标时，发现有些企业的估值已经高得让人无法接受。" 估值已经偏离想象的空间了。" 连素萍认为，当下是资本寒冬，而不是人工智能的寒冬。" 现在基于互联网大数据的科技力量已经完全具备，人工智能的趋势不可阻挡，不会因为资本寒冬的影响延缓脚步。我们需要找到真正解决刚需的、真正给传统行业来赋能的人工智能。"

作为行业观察者，易观的于扬直言，资本寒冬下的创业者并不好过。他结合易观作为数据智能公司的实践，认为人工智能企业只有真正抓住用户的需求、为客户创造价值，才能获得原有价值，获得很好的成长机会。

人民创投总经理赵亚辉则认为，市场泡沫恰恰是行业的拐点，任何新兴产业都有从诞生到爆发的拐点。就人工智能对传统产业改造而言，当下正是其发展的第三个高潮。" 这个高潮有可能是真正的拐点。但拐点出现的过程中一定会有泡沫。" 赵亚辉说，" 在泡沫出现和泡沫破灭的过程中会有真正价值的模式、企业和风口或者真正赛道出现。"

如何辨别技术场景与赛道的真伪？

在人工智能发展的拐点和泡沫循环往复的过程中，哪些具体的需求、技术、场景和赛道是被证明有价值的，又有哪些是会被证伪的？

在宋春雨的印象中，过去 20 年，中国互联网经历了 PC 互联网到移动互联网的历程，现在属于第三个时代，也就是智能互联网。她认为，智能互联网以 to B 为主要诉求点，人工智能、大数据赋能各个垂直行业，并带来巨大利益和生产力的焕发；同时，人工智能的核心技术还包括终端物理技术、算力技术及芯片技术，带来万物互联的时代；此外，人工智能应用和场景必须有高质量的数据，核心大数据的收集和整理及高质量的数据收集也非常重要。

" 智能互联网时代，物联网、LAT、云计算、大数据和人工智能五个技术共同赋能，作用在垂直行业来进行产业赋能。" 宋春雨说，" 选择一个技术或者它带来的产业价值，通常会看它在一个点上发挥作用，还是可以在多个领域发挥作用力，这是我们选判价值思路的关键。"

田丰认为，赛道是跟着需求走的，技术并不等于市场需求。" 起点不重要，重要的是有没有高频的使用场景。" 他说，阿里云筛选赛道的标准是，产业是不是存在大的挑战，有没有数据高地，有没有资金，能不能做规模化。

连素萍认为，人工智能是一个庞大的产业链，但需要考虑人工智能解决什么刚需。她分析，目前，人工智能发展更适合应用在算法标准化的物流行业，比如说自动驾驶。对于投资来说，她更看重为人工智能产业链铺路的芯片、算法，围绕 5G 的物联、智能化投资。而于扬则更看重基于云的数据智能赛道、信息化赛道。

赵亚辉表示，人工智能不是孤立的技术，需要和各种技术混合一起，赋能传统产业，让每个人能感受到社会发生的变化。