从去年12月21日至今，小米股价由13.328港元降至9.850港元，一路下跌，降幅一度超过26%。同时，摩根大通和美银美林等多家投行也调低了小米的目标价。

投行对于小米目标价的调低主要是基于目前智能机市场的疲软，特别是小米在国内销售量的下滑。而且投行普遍认为小米公司更多的是一个手机硬件集成公司，而不是互联网公司。公司盈利模式相对单一，利润率相对于互联网公司也偏低。有下图可以看出国内智能机出货情况不容乐观，2018年1-11月下滑约16%左右。

小米公司本身也意识到国内市场目前已经趋于饱和，因此也在拼命的开拓海外市场。前一段时间小米在印度的发布会相信大家也都非常清楚。经过近两家的开疆拓土，小米在海外的整个营销也基本上算上了一层楼，而且2018年最终也上了Top5的榜单。

但海外市场也并不容乐观，据Gartner统计，自2017年以来全球智能机市场开始出现萎缩，其主要原因有二，其一，由于缺乏高质量的超低价智能手机，以及用户更愿意购买高质量功能手机，由功能手机向智能手机升级的趋势放缓；其二，换机用户选择高质量型号，然后使用较长时间，延长了换机周期。

小米的手机一向以来以发烧机著称，其销售的手机更多的倾向于高性价比，类似于PC行业的神舟电脑。因此，小米手机在其设计和科技含量方面的创意普遍较低，普遍给人低端机的感觉。不说苹果，相较于国内的手机厂商，例如华为的人工智能著称的Meta20 Pro或者P20 Pro，或者OPPO和vivo等智能机，也略显单薄。

因此，随着硬件成本的降低和人们对智能机整体质量要求的提高，在各种大环境的压力下，小米能否走出困境，主要看雷布斯对其研发的持续投入和对机型的定位。